施罗德投资基金经理周匀：经济活动回暖 股票市场处于较有利位置
来源：中国证券报·中证网
作者：佚名 2020-06-04 14:27:04
中金在线微博
中证网讯(记者 徐金忠)施罗德投资管理(上海)有限公司多资产团队基金经理周匀6月4日发表观点称，从3、4月份各项数据分析，经济活动处于缓慢回暖阶段。结构上看，目前供给端修复快于需求端，基建投资回升较快，而与企业盈利以及居民收入预期相关的制造业投资和消费零售相对疲弱。从PMI新出口订单等领先指标看，出口数据谷底的阶段可能尚未到来。
周匀认为，从政策层面来讲，在保持流动性合理充裕的同时，未来政策重点或在于疏通货币政策传导，进而改善实体经济尤其中小企业的融资环境。从最近几个月金融数据上看，宽信用政策已体现积极效果。
周匀表示，在经济逐月回暖，信用环境宽松的大环境下，股票市场仍处于较有利位置。短期来看，外部环境变化可能阶段性压制风险偏好，造成市场波动，但股票市场中期运行趋势仍将取决于经济基本面改善情况。债券方面，利率快速回升后或存在交易机会，但债券中长期配置价值依然偏低。在宽货币、宽信用的环境下，信用债或优于利率债。收益率曲线目前仍处于较陡峭区间。短端利率此前快速下行，提前反映了未来降准、降息预期，而期限利差则处于近年来高位，较充分反映了经济回暖的预期。在政策有节制、不进行强刺激的大环境下，期限利差缩窄的相对交易机会或值得关注。
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