导读：①上周五市场震荡反弹，两市成交重回2万亿，短期反弹格局逐步确立，行情以结构性轮动为；②科技领涨，半导体行情向上游设备零部件迁移，硅光子等算力新分支接力走强，赛道内部高低切换较快；③近端次新赚钱效应凸显，后续表现或成为短期情绪重要观测窗口。

　　上周五市场震荡走高，沪指涨近1%，创业板指涨超2%，两市成交额重返2万亿。在经历前段时间的反复磨底后，短期震荡向上的反弹格局逐步确立，留意热点轮动中的结构性机会。

　　科技赛道成为引领市场走强的核心，上周五半导体产业链强势领涨，板块内部炒作逻辑持续深化，市场重心逐步向上游核心硬件、材料端转移，摆脱了以往单纯聚焦芯片设计、制造的传统炒作思路。根据中信建投研报分析，当前半导体产业链正迎来定价权结构性上移的关键变革，行业话语权正从下游芯片终端环节，逐步向中上游设备、核心零部件环节转移，应重视阀门管路、陶瓷件、射频电源、GAS BOX等海外供应商交期延长带来的国产替代诉求与涨价逻辑。

　　算力硬件同样表现活跃，中际旭创、新易盛、东山精密等权重全线收涨。随着AI大模型对数据吞吐量的需求呈指数级增长，传统的铜线互连技术正面临物理极限，能耗高、延迟大成为行业痛点。格芯所布局的硅光子技术，核心在于“以光代电”，利用光学信号在芯片间传输数据。

　　但在增量资金不足的情况下，当前市场整体以结构性行情为主，AI赛道内部呈现高低切换态势。上周前期表现强势的PCB概念股，在行情后半段资金兑现离场，板块陷入调整，而半导体上游、硅光子等新分支接力走强，赛道内部新旧热点交替节奏较快，故应对上重点留意分歧低吸机会为主。

　　另外近端次新方向同样表现亮眼，成为市场情绪的重要风向标。锡华科技4连板，沈鼓集团盘中一度涨近300%。极致的赚钱效应充分反映出当下市场整体情绪回暖、资金风险偏好显著提升。但需注意的是，上交所依规对新股沈鼓集团异常交易相关投资者采取暂停账户交易等自律监管措施，释放出严控新股过度炒作、防范市场投机乱象的明确信号。或对短期次新炒作行情形成压制，今日次新板块的市场反馈与走势变化，将成为观察短期市场投机情绪、判断盘面风险偏好的重要窗口。