导读：①有色金属板块表现亮眼，行情逻辑切换至新能源 + AI 带来新增需求，筹码拥挤度下降，有望反复轮动走强；②英伟达财报大超预期，盘后大涨，利好国内算力板块情绪修复，需重点观测成交量、资金流入及龙头标的表现。

　　昨日市场仍以震荡为主，最终三大指数均小幅收红，但量能进一步萎缩至1.81万亿，市场热点延续快速轮动，整体维持着结构性分化态势。

　　盘面上，有色金属方向持续活跃，黄金概念、工业金属双双走强，成为支撑市场情绪的关键。从行业来看，本轮有色行情的定价核心，正从过去地产、基建拉动的传统周期逻辑，全面转向 “新能源 + AI” 带来的结构性需求重塑。AI算力基础设施大规模建设落地，高端服务器、数据中心、算力硬件散热及导电组件等场景，进一步打开工业金属的新增需求空间。而从市场维度来看，相较于科技股，有色金属板块经过一轮震荡消化，筹码结构沉淀更为充分，持仓拥挤度得到明显缓解。后续随着市场风格不断轮动，板块有望在热点轮动中反复活跃。

　　相较于有色板块的强势走强，AI算力硬件赛道昨日延续结构性分化走势，板块内部涨跌不一，资金分歧较为明显。一方面，赛道长期产业逻辑尚未动摇，AI算力国产化、基础设施升级的行业趋势明确；另一方面，短期板块前期积累较多获利盘，叠加市场增量资金不足，资金呈现高低切换、局部调仓特征，导致整体走势震荡分化，未能形成集体性上攻行情。

　　隔夜海外市场迎来重磅利好催化，全球算力龙头英伟达公布2027财年第二季度财报，公司核心营收数据、未来业绩指引均大幅超越市场预期，英伟达盘后股价涨超4%。作为全球AI算力产业链的核心风向标，英伟达超预期的业绩表现，直接验证了全球算力产业的高景气度，有望对国内算力硬件板块形成直接正面催化，修复市场对赛道的情绪预期。

　　但当前算力硬件板块能否开启新一轮趋势性行情，核心关键并非单一利好催化，而在于能否吸引场外增量资金持续入场。后续需重点跟踪两市量能变化、赛道资金流入力度，以及核心标的走势强度，以此判断板块反弹的持续性与高度。