导读：①昨日 A 股震荡缩量至1.83万亿，存量博弈下结构性分化、板块轮动特征显著。②算力硬件板块内部分化加剧，资金重心向液冷、光纤等细分扩散；③医药板块午后回暖，CXO随半年报披露迎来反弹。

　　昨日全天震荡整理，量能进一步萎缩至1.83万亿，在存量博弈环境下，行情呈现典型的结构性分化、细分轮动特征，把握轮动节奏仍是关键。

　　算力硬件板块内部延续分化，两大光模块龙头中际旭创、新易盛再度跌近3%，但作为下游的液冷概念集体爆发，英维克、豪尔赛等个股涨停。从产业角度而言，在AI基础设施的建设浪潮下，以NVIDIA、AMD、Google为首的AI芯片持续迭代，单芯片的热设计功耗(TDP)普遍已超越1kW，整柜式AI Server方案的功率更攀升至数百kW，液冷散热逐步成为高端AI基础设施的标准配置。 此外液冷龙头英维克披露了2026年半年报，上半年营收30.17亿元，同比增长17.24%；二季度归母净利润环比暴增1934%，或预示着液冷正式进入需求放量、业绩兑现的高速增长阶段，行业景气度持续上行。

　　光纤产业链同样表现亮眼，特发信息涨停，长盈通涨幅超10%，亨通光电大涨近7%。保偏光纤是"CPO架构催生的核心增量部件"。行情驱动核心源于CPO技术的规模化落地带来的增量需求，保偏光纤作为CPO架构不可或缺的核心增量部件，是高速光互联、算力传输的关键基础材料。

　　业绩层面进一步验证赛道高景气度，光纤产业链上市公司2026年中报普遍交出亮眼答卷，行业高增长确定性十足。其中行业龙头长飞光纤上半年净利润同比大幅增长888.88%，业绩增速创下阶段性新高，充分体现出产业链上下游需求高增、行业盈利持续修复的行业现状。整体而言目前算力硬件的资金炒作重心，正从CPO、PCB等核心赛道，逐步向产业链上下游延伸细分方向扩散。

　　医药生物板块同样于昨日午后回暖，多家CXO上市公司集中披露2026年半年报，CXO产业链反弹，凯莱英涨停。汉森制药晋级5板，开开实业、澳洋健康、神奇制药等人气标的同步维持强势。从后续行情推演来看，当前医药生物板块已迎来情绪与业绩的双重拐点，产业链整体修复有望延续。后续行情有望从领涨的CXO赛道，逐步向仿制药、生物制品、疫苗、医药商业、中药等多个细分方向蔓延，重点留意产业链中个股机会。