导读：①大盘探底回升但个股普跌，低位承接增强，市场韧性小幅改善；②算力硬件延续回调，重点留意板块龙头修复持续性；③煤炭、油气顺周期避险主线持续走强，地缘 + 资金避险双重逻辑支撑。

　　昨日市场震荡加剧，最终探底回升尾盘收红，不过市场的亏钱效应依旧明显，超3700只个股下跌，超200股跌停。虽然目前市场仍处于高波动阶段，但从日内分时走势能够清晰观察到，指数下探过程中低位承接力量相较此前有所增强，恐慌抛压释放后抄底资金逐步进场，市场韧性已出现改善。

　　算力硬件方向延续调整，PCB、CPO等核心板块均跌幅明显， 东山精密 、沪电股份、光迅科技、金安国纪、铜冠铜箔等人气标的跌停。反映市场对算力硬件的恐高情绪并未得到充分消解。不过值得注意的是，中际旭创、新易盛、天孚通信等光模块核心龙头在盘中同步下探后获得资金承接，尾盘小幅收红企稳。后续这一批算力核心标的能否持续维持强势表现，持续吸引增量资金回流，进而带动整个板块形成资金流入的正向循环，将是判断算力硬件赛道是否开启阶段性修复行情的关键观测指标。

　　顺周期防御板块走出延续性行情，煤炭、油气两大资源主线全线走强，中国海油、大有能源、郑州煤电涨停，板块赚钱效应凸显。行情驱动逻辑主要分为两层：其一，海外地缘局势持续发酵，美伊冲突不断升级，市场对全球原油供给收缩的担忧持续升温，风险溢价持续抬升，直接利好油气产业链估值上行；其二，当前市场整体风险偏好偏低，外围与内部行情双重不确定性尚未出清，避险资金加速从波动剧烈的成长赛道流出，扎堆布局具备稳定现金流、抗跌属性更强的资源防御板块。在市场短线风险偏好未出现实质性修复前，煤炭、油气这类具备避险属性的周期板块，有望延续阶段性走强的修复行情，成为资金避险的核心避风港。