导读：①资金抱团主线极致分化，电力电网受益 AI 算力电力缺口逻辑，逆势获资金大举流入；②光通信延续强势，算力资本开支上修叠加上游磷化铟、光纤等物料供需紧缺，涨价逻辑确立；③市场呈双轨风格，机构重仓算力硬件走趋势行情，电力算电方向则更偏向于游资主导连板短线炒作。

　　昨日市场震荡整理，三大指数涨跌不一，量能小幅萎缩依旧维持于3万亿之上，整体依旧维持震荡向上格局。不过在指数窄幅震荡背后却是资金集中抱团核心主线的极致演绎，把握热点的轮动节奏或是当下盘面的重点。

　　电力、电网设备开始，一方面近期大摩再度发布研报，表明AI产业瓶颈由算力芯片切换至电力供应，数据中心巨大电力缺口推动行业加速布局离网电力，电网升级扩容成AI发展底层刚需。使得电网设备成为本轮行情中业绩确定性与政策确定性共振的“卖铲人”。而从市场角度来看，在锂电持续调整、半导体板块分化加剧背景下，电网设备和电力板块昨日逆势获得资金大举流入，成了资金抱团新热点。随着“AI的尽头是电力”逐步成为市场共识，后续仍存在反复活跃的机会。

　　光通信延续强势，其背后海外算力资本开支确定性持续上修与上游物料供给瓶颈的共振。随着数据中心带宽需求爆发式增长，光模块正加速从400G向800G乃至1.6T全面升级，算力集群对光互联的需求成几何级增长。

　　另一方面产业从“产能扩张”正式迈入“供应链卡位”阶段。核心物料紧缺的问题逐步凸显：2025年全球磷化铟衬底供需缺口已超7成，2026年更将进一步加剧；多地光纤招标价格大幅提升，数据中心与无人机等新兴需求合力加剧供需矛盾。上游光芯片、AWG等环节订单能见度持续拉长，涨价逻辑得到产业端的明确验证。

　　而从市场风格维度来看，目前呈现“双轨并行”格局。机构资金主导的科技主线以趋势波段节奏推进——机构重仓的算力硬件方向持续走出趋势新高，昨日中际旭创涨超8%股价突破千元便可视为又一标志性事件。而在电力/算电协同方向，游资与情绪资金则选择了更偏短线的连板接力模式，大唐发电5连板、华电辽能19天10板等高标持续演绎。整体而言，随着指数在高位陷入整理，类似的结构性分化或将延续，应对上秉持“去弱留强”的原则。