导读：①AI 算力链为核心主线，CPO 板块持续走强，资金向光纤、衬底等上游细分延伸；②算力租赁板块持续活跃，商业模式与估值逻辑迎来变革，行业成长空间打开；③资金高度集中 AI 赛道，抱团行情极致化，需警惕主线松动后的集体补跌风险。

　　昨日市场震荡走高，沪指重返4100点，而创业板综指创历史新高。不过市场依旧呈现出明显的结构性分化，赚钱效应多集中在AI算力链之中，后续更多聚焦核心赛道内部的轮动性机会为主。

　　从CPO板块链强者恒强，龙头中际旭创再涨超2%离万亿市值仅一步之遥、新易盛涨超7%市值突破6000亿，东山精密缩量涨停。市场炒作重心开始产业链上游延伸，受涨价的持续催化下光纤概念再度走强，永鼎股份、亨通光电、杭电股份涨停，长飞光纤续创新高。此外，InP衬底、薄膜铌酸锂、所需金属铟等细分同样被资金挖掘。

　　算力租赁方反复活跃，协创数据20CM涨停，宏景科技再涨超15%，利通电子同样续创新高。分析人士认为，市场开始重视算力租赁商业模式的本质变化，从裸算力出租到Token工厂模式，估值体系正式从PE切换至PS。AI大模型商业化落地加速，国内主流大模型厂商共同敲定，MaaS Token分成模式将于2026年二季度全面落地执行，算力租赁行业迎来盈利逻辑与估值逻辑的双重变革。随着核心标的将板块情绪进一步拓宽，后续仍可在板块中寻找低位补涨机会。

　　近期半导体方向的关注度持续提升，市场认为在AI算力以及全球数字化经济驱动下，全球半导体产业迎来了历史性时刻，原定于2030年才会达到的万亿美金半导体时代有望于2026年底提前到来。后续关注的重点依旧聚焦于存储芯片方向，昨晚美股存储芯片的集体大涨，或将对于相关概念股形成新催化。另一方面上游的材料、设备同样值得关注。

　　另外需注意的是，当前市场资金与交易热度高度扎堆于AI算力赛道，板块行情结构性极致分化特征凸显。在此背景下，市场短线情绪高度依赖主线抱团，整体韧性偏弱、波动风险加剧；一旦AI板块资金抱团格局松动瓦解，或需警惕因资金集中兑现而引发的集体补跌风险。