导读：①光通信板块逆势走强，OCS 方向受政策与产业前景催化爆发，光纤链持续走强，后续关注板块内结构性轮动；②创新药虽分化但活跃度高，行业进入创新与盈利周期，调整充分具备避险属性，后市机会或向核心龙头集中；③4 月进入年报及一季报密集披露期，业绩将成市场核心驱动主线。

　　上周五，市场震荡调整，三大指数集体收跌，沪指失守3900点，成交额不足1.7万亿，可见谨慎观望成为当前市场的主流。不过，消息面假期的缘冲突风险暂无进一步恶化，外围市场以小幅上涨为主，结合A股连续风险释放后短线情绪趋于冰点，后续可能存在一定的修复预期。

　　从盘面上来看，光通信逆势走强，OCS方向爆发，德科立20CM涨停，腾景科技、光库科技、智立方等涨超10%。一方面受到了消息面上，工信部发布关于开展普惠算力赋能中小企业发展专项行动的通知。提出推动全光交换等技术应用部署。此外OCS本就是海外算力链中的重要细分，市场普遍预期2027 年 OCS 年化收入将超10亿美元。另一方面，光纤细分同样延续近期的正反馈，汇源通信2连板，长飞光纤、亨通光电续创新高。后续资金有望向光通信上游材料、设备等环节扩散，震荡行情中可重点关注光通信板块内部的结构性轮动机会。

　　创新药方向虽然上周五分化加剧，但维持着较高的活跃，其津药药业成功晋级6连板，双鹭药业、三生国健等人气股同样延续涨势。国产创新药已逐渐从跟随研发走向FIC/BIC创新，并走向国际舞台， 并且进入盈利周期，头部创新药公司密集进入盈亏平衡点。龙头创新药公司率先实现盈利。创新药回调超半年，向下空间有限，具备一定的避险属性，在市场风险偏好较低的背景下，创新药仍有望反复活跃。但在经历初期普涨修复后，预计后市的赚钱效应或进一步向前排所集中，重点留意趋势保持完好的核心标的。

　　进入 4 月，市场将迎来年报与一季报的密集披露期，业绩主线将成为核心驱动。基本面扎实、业绩超预期的标的有望迎来估值修复与资金青睐，而业绩不及预期或出现暴雷风险的品种则可能面临阶段性股价承压。