导读：①在指数连续调整的背景下，防御性的红利资产持续获得更大关注；②科技股短期难转强，中长期仍是领涨主线，修复反弹延续性待观察；③科技调整中低位方向有轮动机会，大消费及 AI 赋能的新消费值得关注。

　　上周五市场全线调整，三大指数盘中均跌超2%，近4800只个股下跌。不过在上周风险已集中释放，再加之周末消息面相对偏暖，预计今日可能会迎来冰点后的修复。届时修复的力度仍是关注的重点，若后续量能仍无法有效放大的话，后续或依旧存在震荡反复的可能性。

　　从盘面上来看，随着指数连续调整，市场风险持续降低，防御性的红利资产获得更多关注。银行、煤炭、燃气等方均逆势活跃。机构研报认为2025年第四季度或成为红利股底部布局、获取超额收益的关键时点之一，目前基本面悲观预期或已充分反映，且A股高速公路龙头重新回到5%左右的股息率，关注估值筑底后风格切换以及增量资金稳健配置需求带来的布局机会。

　　科技股方向上周遭遇了大面积退潮，中兴通讯、生益科技、英维克、中恒电气、深科技等核心标的悉数跌停。从中长期维度来看，科技成长仍应行情的领涨主线，但这半年从海外算力到国产算力到恒生互联网再到储能固态电网。但经历了前期反复演绎后，相关个股的筹码结构大多存在整固之需求，所以短时间想要重新转强或具一定的难度，当后续出修复性反弹时其延续性仍是值得关注的重点。

　　而在科技调整的过程中，其余低位方向或存在着轮动性机会。其中大消费方向依旧值得关注。一方面，今年“双11”大促再次提前启动，电商平台们已纷纷进入双11时间。另一方面，新消费同样也是不可忽视的方向。中航证券近期发布研报称AI技术已全面渗透电商业务链条，在内容生成、智能推荐、客服响应、供应链管理、物流履约等关键节点显著提升效率与体验。随着AIGC、大模型、智能推荐、虚拟导购等技术加速落地，行业正迎来从“流量驱动”向“智能驱动”的跃迁。重点关注消费中的部分景气细分结构性机会。