导读：①三大指数再创新高，但沪指逼近关键点位后分化加剧，个股跌多涨少，市场延续震荡轮动；②算力硬件、液冷概念强势，多股创新高，不过连续拉升后需警惕个股分化；③半导体板块爆发，寒武纪涨停，国产算力及国产替换逻辑或受更多关注；④三部门出台个人消费贷款贴息政策，将刺激大消费方向，关注低位消费股补涨机会。

　　昨日市场延续震荡上行，三大指数均再创年内新高，量能也随之进一步提升。但需注意的是，随着沪指逼近去年10月8日高点2674后，市场分化逐步增加，昨日个股跌多涨少，军工、PEEK材料等前期热门方向均陷入调整，市场整体仍以震荡轮动结构看待为主。

　　盘面上，算力硬件方向再度全线走强，工业富联、胜宏科技、新易盛等核心标的再创历史新高。而液冷概念持续昨日持续活跃，大元泵业2连板，英维克再涨超9%，申菱环境、鼎通科技等同样涨幅居前。2025年是英伟达AI芯片液冷技术渗透率大幅提升的一年，随着单芯片功耗的提升，液冷市场规模有望明显增长。同时，伴随ASIC(专用集成电路)机柜方案逐步采用液冷技术以及国内厂商超节点方案的推出，液冷技术在ASIC市场及国内市场的渗透率将快速提升，市场空间有望进一步打开。不过在连续的放量拉升后短线或趋于高潮，留意板块内部个股分化加剧的可能性。

　　半导体方向于昨日盘中爆发，寒武纪20CM涨停再创历史新高，芯原股份、富满微、华海诚科跟涨。回顾本轮科技行情，领涨核心主要集中在英伟达出海链之中(CPO、PCB等)，但随着相关概念股都已来至相对高位，科技股方向需要更多方向进行资金承接。故而寒武纪的放量涨停或可视为一种信号，预计后市国产算力乃至整个国产替换逻辑或愈发受到市场重视。

　　三部门印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》其中提到：2025年9月1日至2026年8月31日期间，个人消费贷中单笔5万以下消费，以及单笔5万以上的家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品、健康医疗等重点领域消费，可享受贴息政策。预计会对大消费方向形成一定的刺激，结合消费股目前的位阶仍相对偏低，重点留意消费股内部异动放量的补涨机会。