导读：①上周五市场反弹，三大指数收红，科创 50 涨超 2%，但量能萎缩，高位股现亏钱效应，后市大概率分化震荡；②周末美宣布输美商品关税豁免，涉及多类电子商品，苹果与英伟达链或短期反弹，不过该方向仍存在一定的不确定性；③上周五半导体芯片股爆发，模拟、射频、CPU类芯片领域表现强势，量能决定行情延续性；④上周五消费等内循环方向分化，但尾盘资金回流，今日或仍有回流预期。

　　上周五市场延续反弹，三大指数全线收红，而科创50则在半导体的带动下涨超2%，但量能较之前一日大幅萎缩，并部分高位股开始涌现亏钱效应，故后市大概率将延续分化震荡结构，把握结构性机会仍是关键。

　　本周末市场讨论度最高的，美国海关与边境保护局(CBP)宣布，符合指定HS编码范围的所有输美商品均可申报豁免对等关税。其中包含自动数据处理器、电脑、通信设备、显示器与模组、半导体相关等类别商品的进口税率。与之直接相关的苹果产业链与英伟达链或有望迎来短期反弹。不过后续还有报道称美国预计将电子产品纳入即将出台的行业关税范畴，所以该方向后续走势而言仍存在较多的不确定性。

　　回到盘面角度，半导体芯片概念股上周五全线爆发，圣邦股份等20余股涨停。消息面上，中国半导体行业协会4月11日发布《关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知》。“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地。建议“集成电路”无论已封装或未封装，进口报关时的原产地以“晶圆流片工厂”所在地为准进行申报。由于北美模拟、射频、CPU类芯片的美国本土制造和封测的比例较高，所以从上周的市场表现来看，述细分表现最为强势。

　　不过需注意的是，半导体板内部包含了较多的权重，若板块整体想要走出连续主升行情的话，仍需增量资金的驰援。事实上，随着上周五量能萎缩，部分相对后排半导体个股在尾盘阶段已有所回落。所以量能的大小决定着本轮半导体行情的延续性。若后续延续缩量整理的话，预计资金还是以局部个股抱团炒作为主。

　　此外从上周五的盘面来看，自主可控与内循环这两大方向之间呈现出资金跷跷板效应。消费、农业等方向遭遇分化调整。而尾盘随着部分自主可控方向的个股回落，部分资金再度选择回流抢筹内循环方向，核心高标贝因美和连云港双双回封上板。资金对于以大消费为代表的内循环方向依旧保有较高的认可度，预计今日仍存在一定的回流预期。