导读：上周五指数再度呈现全线回调的态势，市场主线人工智能方向虽然整体尚未出现明确的退潮迹象，但本板块内部的分歧明显加剧，后续留意板块前排的核心高标，下游应用中的游戏以及内容安全主题。

　　周末最大的消息莫过于注册制落地。不过因为之前就已经征求意见了，所以这个事本身并没有什么超预期的地方，但是落地的速度还是略超市场预期。

　　其实注册制最大的利好并不在于制度和规则本身的变化。其中最为令人瞩目的是，明确了异动的规则。10天4次异动、10天累积涨幅达100%、30天累计涨幅达200%，定性严重异常波动。对于题材炒作生态肯定会产生影响，但短线投机资金依旧会基于新规则调整自己的玩法，故预计整体影响或相对有限。

　　回到盘面上来看，首先关注依旧是人工智能方向。可以看到上周的前半程依旧ChatGPT概念依旧能够获得资金的追捧，但随着部分小盘个股交易过热，及股指期货交割日临近，市场显著放量，前期领涨人工智能题材在最后两个交易日陷入调整，内部的分歧明显加剧。其中后排股份方向的亏钱效应显著增加，宁夏建材跌停，初灵信息跌近10%。但最核心高标依旧能够相对逆势。像汉王科技、海天瑞声这样人气龙头，在板块整体回调整理的背景下，反而获得更多资金抱团，因此整体而言人工智能这一题材还没有进入全面退潮的阶段，后续仍有反复活跃的机会。

　　另一方面，可以关注到的是，游戏方向作为人工智能的下游应用场景被市场挖掘，其中汤姆猫和凯撒文化在上周的尾声阶段走强。而从周末消息面来看，新华社也发文肯定游戏在科技发展方面的价值。从近期官方的表态来看，游戏产业从过去几年的负面评论到最近的连续正面评论，这种政策边际变化是很明显的。因此，游戏行业或仍具一定的补涨空间。再一方面来看，人工智能带来的内容安全问题，这块随着演绎推进，后面也有可能被市场重视起来，这一方面后续仍需重点关注信息催化。

　　不过相较于此前板块整体拉升的主升行情。目前人工智能方向或已进入题材炒作相对尾声的阶段，虽然板块中仍会个股反复活跃，但确定性较低相较于之前大为降低，操作难度也相对较大，静待短期风险完全释放后，再行进行二波修复炒作考量更为稳妥。