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    免税龙头闪崩蒸发2700亿 下一个轮到它?

    2021-04-14 08:41:15 来源:东方财富研究中心 作者:佚名
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      现在真的是一天一只白马闪崩,在这样的市场氛围下,虽然收盘大三指数中有两个是红的,但赚钱效应不佳,两市2800多家个股下跌。

      
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      市值超5000亿的免税龙头中国中免今日午盘突然闪崩跳水,短短20分钟之内便触及跌停,市值蒸发600多亿元,如果从2月18日以来计算,该股市值已经蒸发了2690亿元。  
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      理由一:

      海南发展有望拿到免税牌照

      对于下跌原因有各种理由,首先有市场传言说是因为海南发展拿到了免税牌照,之后要打价格战,所以市场慌了,砸盘出逃中国中免。

      其实发免税牌照给其他实体,早就不是新闻了,占据免税市场份额超80%的中免,龙头地位也不太可能轻易被动摇,这多半属于下跌之后硬找出来的“鬼故事”!  
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      此前4月9日晚间,海南发展公告称,控股股东海南控股承诺在2021年度非公开发行事项完成后三年内,将旗下免税品经营主体全球消费精品(海南)贸易有限公司的控股权注入上市公司。

      但相关机构人士分析指出,从目前的情况来看,能不能最终拿到牌照还是未知数。同时不仅要看牌照的含金量,还要看免税店的实际经营情况,更别说打什么价格战了。

      理由二:

      业绩不及预期

      也有说是业绩不及预期的,这个倒在盘后得到了验证,中免在盘后公布了2021年一季度业绩快报显示,今年一季度归属于上市公司净利润为28.5亿元,上年同期亏损2186万元。但此前市场对于今年一季报的预期是30亿元。所以不排除有机构提前知道消息,进行抢跑。  
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      申万宏源点评认为业绩不及预期的原因主要有:1、一季度首都机场13亿租金未冲回;2、一季度离岛免税促销对利润率还是有一定影响;3、日上直邮一季度缺货情况严重,从而影响销量;4、海南所得税优惠政策暂未实施。短期公司消息层面和流动性层面略偏空,维持21-23年盈利预测130/170/230亿。

      北向抄底

      内资砸盘

      虽然业绩略不及预期,但盘后数据显示,北向资金今日合计净流入84.71亿元,其中净买入中国中免5.43亿元,这表明北向资金对于中国中免还是看好的。

      但是内资机构席位出逃,盘后龙虎榜数据显示,今日共4个机构席位出现在龙虎榜单上,分别位列买三、卖一、卖三、卖四,合计净卖出7.50亿元。  
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      理由三:

      流动性收紧

      实际上最靠谱的理由倒反而是高估值。对于近期频频上演的白马股闪崩现象,有分析认为,此前流动性宽松的背景下,白马抱团股享受了流动性高溢价,同时也提前透支了未来几年的业绩增长。

      如今在边际收紧预期日益增长的情况下,这部分估值溢价最近开始以比较惨烈的方式开始还回去了。

      此前公布3月社会融资数据新增3.34万亿,不及预期的3.6万亿,解读普遍认为这是流动性开始边际收紧的标志。

      抱团股最近以如此惨烈的方式杀估值,估计春节前绝大部分人是想不到的。有分析认为,市场的“业绩杀”特征已经愈演愈烈,从上周顺丰控股到本周的万华化学,市场砸盘标准已经几乎“扭曲”,业绩不好要杀,业绩好一样也要被杀。

      背后其实是机构在借机调仓,数据显示,今年1月份公募基金发行十分火爆,发行规模逾5000亿,根据3个月的锁定期,投资者在4月可以申请赎回。

      结合白马股的近期的诡异表现,基金业相关人士猜测,公募基金借助在一季报业绩期,等待白马反弹顺势进行调仓。

      有分析认为,以往每逢季报、年报业绩披露期,市场往往都有一波集中炒作,机构正是利用这一“预期差”,进行硬核切换。

      下一个被砸的会是它吗?

      那么下一个被砸的将是谁呢?今日盘后市值超700亿的建材龙头股北新建材公告称,公司预计2021年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润为5亿元–5.8亿元,上年同期盈利3323万元,同比增长1404.52%-1645.24%。

      业绩增长的原因:一是公司本年主产品销量增长,营业收入增长,公司净利润相应增长;二是上年同期受新冠肺炎疫情影响,公司生产和销售受到一定影响。  
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      虽然公布了不错的一季报预告,但是鉴于最近白马股出业绩后就被砸,北新建材吧里股民反而持谨慎态度。

      有网友就表示,今年市场缺钱的情况下,一季报之后能否继续增长很难说,明天冲高回落概率大。  
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      也有网友表示,34-36是比较安全的价位,如果恐高的话就减一下仓。  
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      北新建材明日能否打破“业绩杀”魔咒,明日市场就会给出答案,我们将拭目以待。

      后市展望

      对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。

      招商证券指出,当前美股迭创新高而A股陷入调整,A股当前主要反映的是宏观流动性回归中性,微观流动性层面,当前边际增量资金放缓,从增量转为存量博弈的格局。但是从美联储最近的扩表速度明显放缓来看,美股在未来3个月之内,也可能会出现类似A股春节之后那样级别的调整。届时,A股反而会相对抗跌。

      兴业证券指出,经济持续复苏,通胀数据略超预期,流动性收紧预期再次成为市场焦点。基本面与流动性预期的赛跑,阶段性谁成为领跑者,是当前市场上、下的主要触发剂。虽然CPI略超预期,但距离货币快速收紧仍有较长距离。短期市场维持震荡格局,当前是业绩兑现期、景气观察期、基本面改善较强、2021年业绩确定性较强,利用震荡格局优化持仓结构、调仓换仓、布局的重要时间窗口。当然,国际关系层面的中美、中欧之间最新进展、4月的政治局会议是对当前市场节奏值得重点关注的方向。

      方正证券分析,历史上共出现四次市场调整而低价股逆势上涨的行情,2007年10月、2010年12月开始的低价股行情发生在牛转熊的初期,2016年10月、2020年7月开始的低价股行情发生在牛市的中途调整期。当前低价股行情是三重驱动因素的共振,分别是抱团瓦解以及估值割裂导致的风格切换,碳中和的催化剂以及业绩的反转。拉长时间来看,低价股获得持续超额收益的概率不大,阶段性行情持续时间在2-6个月,跑赢全A的幅度在10%-20%之间,持续时间长的低价股行情需要业绩的共振。业绩的持续性将是决定低价股行情能走多远的核心因素,一季报是试金石,后续关注经济进入旺季后商品价格的演绎以及出口景气的持续性。

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