本周，受新型冠状病毒疫情海外扩散，全球股市轮番暴跌，A股上证综指回落至2900点以下。

　　大幅波动下，近期资金分歧加大。本周A股ETF吸金明显，北向资金却一改节后流入常态，本周转为净流出。

　　面对市场调整，不少基金经理表示依旧看好A股的中长期向上趋势，看好所选股票的基本面，坚定持有。但也有基金经理选择降低仓位，并进行调仓换股。

　　主力资金分歧加大

　　两融资金、ETF资金、北向资金，是春节以来市场的三股重要增量资金，曾在春节后第一周形成合力，共同抄底A股。此后，A股ETF连续两周净流出，但本周以来A股ETF资金转向净流入，两融资金持续买入，北向资金则在连续流入后于本周大幅流出，资金分歧加大。

　　近期一路“买买买”的是两融资金。Wind数据显示，截至2月27日，两市融资余额为11092.74亿元，较春节前最后一个交易日增加823.37亿元。　　

　　
资料来源：Wind

　　本周日交易情况看，Wind数据显示，2月26日，沪深两市融资余额为11109.37亿元，创2016年1月8日以来新高。2月27日，融资余额结束此前八连升态势，净卖出16.63亿元，沪深两市融资余额小幅回落至11092.74亿元。

　　沪深两市融资余额八连增后回落
数据来源:Wind

　　A股ETF方面，本周A股ETF从前两周的净流出转为大幅流入，科技类ETF吸金明显，但部分宽基指数ETF资金净流出。

　　华夏中证5G通信主题ETF近5日净流入
　　华泰柏瑞沪深300ETF近5日净流入
资料来源：Wind

　　以周为单位考察，北向资金本周开始转向净流出。Wind数据显示，春节以来的前三周，北向资金净流入金额分别为300.60亿元、43.70亿元、64.94亿元。本周受外围股市影响，5个交易日北向资金全部净流出，一周总计净流出293.41亿元。　　

　　
数据来源：Wind

　　中长期看好 积极调仓换股

　　面对市场调整，不少基金经理选择降低仓位并进行调仓换股，也有基金经理看好所选股票的基本面，坚定持有。

　　泊通投资董事长卢洋称：“本周做了部分持股标的换仓，同时用股指期货工具做多空管理。市场短期有风险，所以仓位不高；但指数点位比较低，所以也不太考虑直接做空，做空风险也不小。这周我们股指期货多头仓位一直不高，前半周也继续在减，目前仓位大概只有我们最高仓位的6成左右，等市场企稳再加仓。”

　　站在这一时点，银华基金基金经理刘辉表示，事物的发展变化总是充满辩证性，思考的重点依然是：在坚定基本方向的信心之下，如何利用这来之不易必须珍惜的震荡机会，实现一些长期看好的优质资产的从容调换和买入，进一步优化基金组合结构。

　　泓德基金副总经理邬传雁则表示：“由于我们对这些股票的基本面状况进行了长期的考察，也知道它们的长期利润增长率是概率很大的，那么当炒作的股票下跌的时候，这个股票池里的股票回撤反而较小。要相信，有时间价值的好资产通常不会出现特别大的波动。”

　　虽然短期面临回调风险，但私募机构依旧看好A股的中长期向上趋势。相聚资本表示，未来一段时间市场将逐渐回归理性，或将延续震荡行情，结构分化渐显。中长期来看，此次调整不改A股长期上行趋势，A股的趋势取决于内因。首先，A股市场整体估值仍处于历史低位，投资者入场意愿强烈。其次，政策层面，央行释放了充裕的流动性，强调经济增长目标不放松，统筹疫情防控与恢复经济逐渐成为各地工作的重点。更为积极的财政政策与货币政策可能在疫情过后推动内需加速回升。

　　石锋资产表示，短期因素很难把握，但中长期股价一定反映盈利和经营壁垒的变化，最近的下跌给市场泼泼冷水，局部高估值进行修复，对于长期行情的展开反而是健康的。石锋看好从2016年以来的结构性行情，通过消费(含医药)、科技、周期行业的均衡配置，优秀的公司会帮助实现长期复利。短期的回调反而是买入核心资产的机会。