□恒天财富 李洋 朱艳腾

　　上周A股单边下跌，沪深300下跌2.11%，上证指数下跌2.47%，深证成指下跌3.36%，中小板指下跌2.83%，创业板指下跌3.37%。截至上周五，上证A股动态市盈率、市净率分别为13.12倍、1.43倍，市盈率、市净率均下降。

　　以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金(不含指数基金，下同)和混合型基金平均仓位为62.52%，相比上期上升0.01个百分点。其中，股票型基金仓位为88.67%，上升0.39个百分点，混合型基金仓位59.35%，下降0.02个百分点。从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为88.67%，相比上期上升0.39个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位下降0.21个百分点，至56.66%；平衡混合型基金上升0.06个百分点，至53.17%；偏股混合型基金仓位上升0.35个百分点，至82%，偏债混合型基金仓位上升0.08个百分点，至20.97%。

　　以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为71.17%，相比上期上升0.32个百分点。其中，股票型基金仓位为88.99%，上升0.48个百分点，混合型基金仓位68.7%，上升0.3个百分点。从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为88.99%，相比上期上升0.48个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位上升0.03个百分点，至58.38%；平衡混合型基金上升0.26个百分点，至60.8%；偏股混合型基金仓位上升0.56个百分点，至84.2%，偏债混合型基金仓位上升0.32个百分点，至20.74%。

　　从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比20.7%，仓位在七成到九成的占比36.3%，仓位在五成到七成的占比10%，仓位在五成以下的占比33.1%。上周加仓超过2个百分点的基金占比18.2%，34.1%的基金加仓幅度在2个百分点以内，32.4%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比15.3%。短期来看，股票型基金、混合型基金仓位均有所上升。

　　上周央行通过逆回购到期回笼资金1900亿元，通过逆回购投放资金2100亿元，国库现金定存到期资金1000亿元，周内净回笼资金800亿元。上周跨季资金投放较多以及LPR下调利率资金到位，资金面相对宽松，资金价格震荡下行。上周现券二级市场交投清淡，市场波动不大。

　　上周A股大幅下跌，申万一级行业中仅银行取得正涨幅。市场经过将近1个月上涨后进入回调区间，部分资金获利了结，叠加机构资金流出，引发投资者恐慌情绪，市场回调幅度较大。长期来看，市场仍大概率修复上行。

　　具体到偏股型基金配置上，建议投资者坚持长期投资与价值投资的理念，把握当前A股点位较低且长期修复向上的投资机会，运用均衡风格配置来获取今年市场的修复收益，择取配置低估值绩优股的基金并长期持有；具体到债券型基金配置上，债券市场近期或继续震荡，建议投资者选取优质债券产品，首选配置高等级信用债的产品。