□恒天财富 李洋 朱艳腾

　　上周A股先抑后扬，上证综指站上3000点。沪深300下跌0.92%，上证指数下跌0.82%，深证成指下跌0.39%，中小板指上涨0.25%，创业板指下跌0.32%。截至上周五，上证A股动态市盈率、市净率分别为13.44倍、1.47倍，市盈率、市净率均下降。

　　以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金(不含指数基金，下同)和混合型基金平均仓位为62.51%，相比上期上升0.64个百分点。其中，股票型基金仓位为88.28%，上升0.43个百分点，混合型基金仓位59.37%，上升0.67个百分点。从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为88.28%，相比上期上升0.43个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位上升0.77个百分点，至56.87%；平衡混合型基金上升1.25个百分点，至53.11%；偏股混合型基金仓位上升0.62个百分点，至81.65%，偏债混合型基金仓位上升0.5个百分点，至20.89%。

　　以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为70.85%，相比上期上升0.16个百分点。其中，股票型基金仓位为88.51%，上升0.09个百分点，混合型基金仓位68.4%，上升0.17个百分点。从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为88.51%，相比上期上升0.09个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位上升0.34个百分点，至58.35%；平衡混合型基金上升0.64个百分点，至60.54%；偏股混合型基金仓位上升0.07个百分点，至83.64%，偏债混合型基金仓位上升0.31个百分点，至20.42%。

　　从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比19.7%，仓位在七成到九成的占比37.2%，五成到七成的占比10.8%，仓位在五成以下的占比32.3%。上周加仓超过2个百分点的基金占比18%，32.9%的基金加仓幅度在2个百分点以内，38.5%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比10.6%。短期来看，股票型基金、混合型基金仓位均有所上升。

　　上周央行通过逆回购到期和MLF回笼资金5350亿元，通过逆回购和MLF投放资金5200亿元，周内净回笼资金150亿元。上周现券二级市场交投相对活跃，市场波动较大，超长端国债整体上行，央行降准叠加LPR下调利率，资金利率下行空间开放，但短期债市干扰因素增多，债市或继续震荡调整。

　　上周沪深两市成交量、成交额有所回落，北上资金持续大量净流入，申万一级行业中电子、食品饮料和医药生物行业涨幅较大。上周五收盘后，富时罗素指数和标普道琼斯指数都将提升A股纳入因子比例，为A股带来增量资金入场，带动市场情绪，同时在央行降准、LPR下调利率利好下，A股整体情绪延续。但当前市场多空分歧逐渐加大，面临较大获利盘抛压；同时，外部影响因素仍然存在，投资者需持续关注事件进展。短期市场面临回调风险。长期来看，市场仍大概率修复上行。

　　具体到偏股型基金配置上，建议投资者坚持长期投资与价值投资的理念，把握当前A股点位较低且长期修复向上的投资机会，运用均衡风格配置来获取今年市场的修复收益，择取配置低估值绩优股的基金并长期持有；具体到债券型基金配置上，债券市场近期或继续震荡，建议投资者选取优质债券产品，首选配置高等级信用债的产品。