复苏预期下 四维度掘金汽车板块
2019-04-22 08:38:56
来源:中国证券报
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4月19日，汽车板块涨幅显著，板块内星宇股份、亚星客车等多只个股涨停，此外，万向钱潮、宇通客车等个股涨幅也较为显著。
机构人士指出，2019年将是乘用车的复苏之年，增值税下调助力复苏节奏，若后期进一步出台多举措刺激汽车消费的政策，将有望进一步加速复苏。站在目前时点，汽车板块仍有上涨空间。
行业复苏初露端倪
据中汽协数据，3月国内汽车销量252万辆，同比虽然下降5.2%，但降幅较2月已大幅收窄8.6个百分点，增速拐点向上。而根据各车企披露的3月产销数据，部分龙头企业如长城、吉利等，3月销量已先于行业恢复至正增长。
值得注意的是，新能源汽车延续良好增长势头，A0/A级乘用车表现突出。3月新能源汽车销售12.6万辆，同比增长85.4%，其中乘用车同比增长92.6%，商用车同比增长16.1%。根据乘联会数据，2019年3月纯电动乘用车A00、A0、A级分别增长-18%、461%、392%，A级车成为销量主力增势强劲，政策引导与市场需求驱动下产品升级效果突出。
对于行业整体趋势，中银国际证券行业研究指出，2019年4月1日起增值税率下调，预计二季度汽车销量有望持续改善，去年下半年及今年上半年基数较低，预计后续销量将有持续的上佳表现。一季度基建项目集中开工，与环保升级共同推动重卡销量持续位于高位，经济体量增加、部分省市皮卡解禁、国三车加速淘汰等推动轻卡和微卡取得良好增长，货车同比实现增长。客车由于新能源汽车补贴政策变动部分车企冲量，一季度销量实现增长。
结构性机会突出
进入4月份，汽车板块关注度逐渐升温，部分个股短期内涨幅显著。当前驱动板块上涨的逻辑有哪些？板块又该如何配置？
天风证券表示，板块上行主要逻辑有以下四点：一是滞涨；二是基本面拐点临近；三是产业资本开始进场；最后是资产重组启动。
该机构进一步强调，2019年是汽车景气周期从去库存转向加库存的拐点年。当前是汽车板块的新一轮起涨点，核心原因是汽车板块绝对估值低，临近景气拐点，预计现在就是价值回归的开始。
华鑫证券表示，未来我国汽车行业的竞争将不断加剧，唯有具备技术、资金、研发、品牌等综合优势的龙头企业有能力持续受益，结构性机会将是长期关注重点。在当前时点，汽车行业正面临整体盈利周期的低点，随着库存的逐步去化及国内宏观经济的企稳，行业复苏预期正在形成。
在配置策略方面，招商证券行业研究表示，基于一季报前瞻数据，可从以下四条主线去筛选个股。主线一：一季度有望取得较高增长的个股；主线二：质地优秀、估值修复空间大、长期投资者可逐步布局的弹性品种；主线三：基建、房地产投资回暖，上半年重卡景气度无虞，推荐重卡产业链；主线四：深度布局智能电动汽车。
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