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    高送转是下一个连板集中营?机构力推34股 但同时别忘风险

    2018-11-23 08:33:30 来源:东方财富网 已入驻财经号 作者:十字路口
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      从近期行情可以看出,这一轮以创投概念、壳资源概念、ST板块为代表的题材炒作或已接近短期高点。谁能接棒则备受关注,而久违的年报高送转概念股则受到了机构的推崇!

      三股公布高送转预案:一个四连板另两个一字板

      2018年首份发布年报高送转预案的公司为正元智慧。公司控股股东杭州正元提出高送转预案,拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元(含税),同时以资本公积金向全体股东每10股转增9股。

      公司预计2018年度归属于上市公司股东的净利润为4826.60万元至5246万元,比上年同期增长15%至25%。该股在披露高送转预案后股价连收四个涨停。

      而11月22日开盘之前,又有两家上市公司公布了高送转案,一家是正业科技,宣布每10股送9.5股派4.2元;另一家是汉邦高科,宣布每10股送8股派0.7元。消息公布后,这两股双双封一字涨停板。

      高送转何以卷土重来?

      虽然此前高送转炒作遭遇了严监管,但天风证券最新研报观点认为,正元智慧“高送转”公告的顺利通过,一定程度上体现了严监管的环境在今年得到一定程度的宽松。

      在今年4月份,沪深两所发布的《上市公司高送转信息披露指引》,将高送转比例与公司业绩、重要股东减持、限售股解禁等挂钩,明确规定亏损/净利润降幅超过50%、送转后每股收益低于0.2元、重要股东前3个月存在减持或后3个月计划减持、限售股解禁前后3个月等情形下,不得披露“高送转”方案,就前期“高送转”领域存在的市场乱象进行严厉整肃。

      
    高送转是下一个连板集中营?机构力推34股 但同时别忘风险


      从近两年市场的整体情况可以看到,监管层的高压监管对于市场乱象的整治取得了显著效果。

      一方面,上市公司的现金分红情况已大为改观。根据证监会披露,2015-2017年现金分红比例持续保持在30%以上的有660家,50%以上的有128家,较2014-2016年分别提升了14%和20%。

      另一方面,实施“高送转”的上市公司名单大幅缩减。从我们梳理的数据看,上市公司根据2017年年报业绩实施“高送转”的共55家,分别比2015、2016年减少330家和156家,其借助“高送转”进行炒作的现象得到有效规整。

      
    高送转是下一个连板集中营?机构力推34股 但同时别忘风险


      基于以上原因,天风证券认为,未来1到2个月,市场有望重拾对“高送转”主题的关注,届时布局2018年年报“高送转”公司的最佳窗口期将乘势而来。

      高送转分布的行业、板块特点分析

      而对于如何寻找高送转潜力股,天风证券认为,从板块分布看,近年来主板 “高送转”公司占比略有降低,而创业板公司的占比提升明显。

      具体数据方面,2017年年报“高送转”公司中,属于主板、中小板和创业板的公司分别为20家、12家和23家,分别占比36.4%、21.8%和41.8%,而早在2010年,三个板块的占比分别为33.9%、39.3%和26.8%。

      
    高送转是下一个连板集中营?机构力推34股 但同时别忘风险


      
    高送转是下一个连板集中营?机构力推34股 但同时别忘风险


      进一步梳理近2年上市公司高送转的行业分布情况则可以看到,医药生物、电子、计算机、机械设备等高成长性行业近两年发生“高送转”行为的概率较高,而上游采掘、钢铁以及下游商业贸易、休闲服务等行业则比较少发生“高送转”行为。

      
    高送转是下一个连板集中营?机构力推34股 但同时别忘风险


      天风证券表示,从近几年“高送转”公司的板块分布还是行业分布上,我们都可以得到一个初步结论:成长板块的公司出于自身规模扩张、融资等方面的需求,往往会更多地启动“高送转”机制。

      而进一步考虑到监管层的监管趋严后,对于“高送转”公司在业绩、大股东减持等方面都有了进一步规范,可以预见到,此前通过“高送转”掩护大股东减持的行为将无处遁形,部分业绩表现优异的“真成长”公司有望在“高送转”行情中脱颖而出。

      高送转何时买入超额收益最高?

      天风证券表示,从数据可以看出,如果在“高送转”预案披露前1周进行买入,其所能获得的日均超额收益率最高,而在预案披露后买入,其超额收益相对低于披露前进行布局。

      
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      五大条件、三大步骤筛选高送转潜力股

      而天风证券在高送转潜力股筛选方面设定了五大条件:

      1)一季报、中报未实施分红送转,且截至目前未披露三季报分红送转预案;

      2)高成长性方面包括两点:①最新一期财报净利润增速>20%;②考虑到高成长性公司体量尤其是流通盘规模相对较小,资本扩张潜力大,此处假设按市值从小到大排序,总市值位于前70%分位,其中流通股市值位于前30%分位;

      3)高留存收益方面,假设最新一期财报的每股资本公积+每股未分配利润>3元/股;

      4)股价按从高到低排序,位于前1/4分位;

      5)总股本<4亿。

      另外根据上述沪深交易所4月4日公布的新规,天风证券按以下三个步骤对名单进行进一步筛选:

      1)剔除3个月内发生过重要股东减持以及未来3个月拟发生重要股东减持的公司;

      2)剔除最新收盘日(11月19日)前后3个月发生限售股解禁的公司;

      3)暂以2018Q3净利润同比增速作为全年净利润增速,并根据《信息披露指引》对“高送转”界定的最低要求设定送转比例,剔除在假设条件下送转后每股收益低于0.2元的公司。

      经两轮筛选,按11月19日收盘价计算,共34家公司入围“高送转”潜在标的,具体如下:

      
    高送转是下一个连板集中营?机构力推34股 但同时别忘风险


      
    高送转是下一个连板集中营?机构力推34股 但同时别忘风险


      炒高送转也要当心落空风险

      而上证报文章则提示了风险,认为投资者要小心某些高送转潜力股恐“难送转”。比如天风在研报中提到的金牌橱柜,三季报显示,其每股资本公积是7.15元,每股未分配利润有5.54元,指标确实过硬。

      但金牌橱柜今年8月就发过回购计划,拟回购部分股份,用于后期实施股权激励计划或员工持股计划或依法注销减少公司注册资本。

      上证报表示,注意“依法注销减少公司注册资本”。目前,金牌橱柜公告已回购近50万股,成交的最高价为59.86元/股,最低价为46.55元/股,支付资金总额为2656万元(不含印花税、交易佣金)。

      要是将来用于注销,那公司短期内怎么还会高送转呢?一边减少股本,一边扩张股本,不觉得别扭么?

      上证报引用市场分析人士的话称,炒作高送转潜力股存在落空风险。一方面,需警惕高送转潜力股的业绩不及预期,达不到相关标准;

      另一方面,需注意当前监管环境下,被炒作公司的“自我澄清”以及规则的进一步细化。

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