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    营收净利环比暴增 上市券商3月业绩回暖

    广告:中金在线 2018-04-12 12:01:02 来源:大众证券报 作者:
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      (原标题:营收净利环比暴增 上市券商3月业绩回暖)

      在2月低基数的情况下,3月虽然中美贸易战影响拖累A股的市场表现,但是市场的交投情绪却正在转暖,截至昨日,已公布财务数据简报的27家上市券商业现表现不错,27家上市券商共实现营收171.25亿元,环比上升170%,同比下跌14.7%,实现净利润86.45亿元,环比上升469%,同比下跌19.9%。而在业绩回暖的同时,龙头券商表现更加稳固。

      市场风格转换

      市场在中美贸易战的影响下,震荡调整,总体来说,3月市场交投趋暖,股指出现分化,债市报涨,整个3月交易天数22日,环比多7日,同比少1日。而纵观3月市场,市场风格出现切换,明显偏向中小创,上证综指跌2.78%收于3169点,沪深300跌3.11%收于3898点,创业板指涨8.37%收于1900点;而债市继续向阳,3月中证全债指数涨0.98%收于178.8点,已连涨4月,预计上市券商自营业务债券投资收益同比将显著改善。

      而在经纪与信用交易业务方面,3月日均股基交易额5074亿,环比增10.2%,同比降7.3%;日均两融余额10030亿,同比增9.1%,环比降1.3%;股票质押月末未解押市值35127亿,较上月持平;预计行业佣金收入环比增长,信用业务收入随业务需求实现同比增长。

      而在投行业务方面,股权融资短期承压,按发行日统计,3月IPO规模38.0亿,同比降87%,环比降66%,再融资规模(增发+配股+优先股)252亿,同比降66%,环比降78%。债承回暖,据统计,3月交易所债券发行合计5478亿,环比增184%,同比平;其中企业债170亿,环比暴增220%;公司债1486亿,环比暴增373%;资产支持证券规模455亿,环比增56%;可转债148亿,环比暴增419%。监管近期下发CDR试点意见,预计首批CDR将由龙头券商承接。

      券商业绩回暖

      在已公布业绩的27家上市券商中,目前3月亏损的仅华鑫股份一家,其3月亏损0.09亿元,不过与上月环比仍然实现66.99%的增长,其余的26家券商皆实现盈利。27家上市券商合计实现营业收入171.25亿元,环比上升170%,同比下跌14.7%,实现净利润86.45亿元,环比上升469%,同比下跌19.9%,业绩增长符合预期。

      具体来看,营收方面,3月上市券商营业收入在10亿元以上的共有五家,分别是国泰君安、华泰证券、中信证券、申万宏源和海通证券。其中营收超过20亿元的有三家,国泰君安实现营收28.65亿元,环比上涨289.08%,华泰证券实现营收25.26亿元,环比上涨299.02%,中信证券营收20.23亿元,环比上涨99.45%。

      而在净利方面,排在前三甲位置上的分别是华泰证券、国泰君安和中信证券,其中华泰证券和国泰君安的净利润都超过了10亿元,分别是20.69亿元和13.66亿元,环比分别上涨681.03%和357.84%。

      而在业绩增速方面,3月所有的券商都实现了营业收入的环比上涨,其中增长最为迅猛的为西部证券、兴业证券和东吴证券,西部证券环比上涨4563.79%,兴业证券和东吴证券环比增速则分别为902.37%和546.87%。而3月净利增长最快的券商被华安证券摘得,其在3月实现0.77亿元净利,环比增长6121.23%,另外方正证券、海通证券利润增速环比均超过1000%。在27家公布业绩的上市券商中,仅有中原证券3月净利增速下滑,其3月实现净利仅0.02亿元,下滑75.87%。看好龙头券商

      申万宏源分析师认为,在降低杠杆提高直接融资比例的背景下,多层次资本市场建设需求迫切,以服务实体经济为目标的金融改革持续推进,近期针对CDR发行的意见指导以及金融对外开放的推进已有所体现,预计后续监管层将加速推出深化资本市场改革的举措,重申行业“看好”投资评级,重点推荐龙头券商,巨擘诞生正当时。主要基于两点,一是在传统业务领域,面对投资者结构、客户需求、监管规范的改变,龙头券商业务模式更优、业务能力更强,业绩优势将持续深化;二是在创新业务领域,多层次资本市场建设推动龙头券商产品创设业务发展,业务需求带动公司杠杆水平和ROE水平的提高,进一步推升估值水平;创新更近之下,龙头券商业绩超预期的可能性更高。

      而对于券商行业,维持盈利预测,预计2018年行业营收为3346亿,同比增长7.5%,净利润为1305亿,同比增长15.5%。其主要核心假设如下:全年市场日均股基成交额为5600亿,平均佣金率3.2%%;IPO融资规模为2400亿,股权再融资规模为13500亿;债券承销规模为60000亿;2018年自营业务投资收益率为4.6%;融资融券全年日均余额为11000亿。

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