安防电子产品进入更新期，在原材料涨价、供应链承压的背景下，多家企业筑牢产能根基，交出逆势高增的经营成绩单。 

伴随2026年中报数据的披露，多只安防细分领域龙头股业绩超出市场预期，富瀚微、星宸科技预计业绩最高分别增长2164.52%、715.69%，海康威视(002415.SZ)的增幅也高达40.50%。在AI赋能与相关企业技术革新的推动下，下游需求旺盛，行业步入高景气周期。基本面回暖不但带动相关企业二级市场行情走强，盈利改善亦提振了企业的分红意愿，其中海康威视2026年中期的分红规模预计达50.41亿元。

智能安防业绩弹性凸显

富瀚微、星宸科技迎来业绩爆发

2026年上半年，国内半导体行业整体呈现上游存储、核心元器件等关键原材料供给紧张的行业格局。面对复杂的行业供应链环境，以安防场景起家的智能SoC芯片公司富瀚微凭借深厚的技术积淀、完善的产品布局及稳定的供应链体系，实现经营业绩逆势高速增长，整体产品销量与销售均价同步提升。

富瀚微预计2026年上半年实现营业收入14亿元—15亿元，同比增长103.48%—118.01%；实现扣非归母净利润2.66亿元—3.46亿元，同比增长1640.93%—2164.52%。其中，二季度营业收入和归母净利润双双创下单季度历史新高。业绩亮眼的驱动因素包括产品调价、新产品落地、AI赋能等。

具体来看，2026年上半年，全球电子业经历了大幅度的存储价格上涨，其他各类上游原材料(包括 PCB、电阻电容等)也出现供应紧缺及价格上涨的情况，公司对产品价格进行了上调。公司三大业务板块销售数量大幅增长，由于产品价格同样上行，各项业务同比均形成量价齐升的良好局面。针对上游产能紧张、下游需求高企的状况，公司通过成熟的供应链管理和多样化的产品方案，顺利保障向客户充足出货，进而与下游客户共同构建了良好的商业生态。同时，公司新产品AI-ISP芯片的市场反馈积极，面向机器人等新领域的客户拓展也稳步向好。

不止富瀚微，另一家深耕端侧、边缘侧AI SoC芯片领域的星宸科技同样迎来业绩爆发，上半年盈利实现跨越式提升。公司预计实现营业收入26.2亿元—27.2亿元，同比增长86.74%—93.86%；实现扣非归母净利润7.0亿元—7.80亿元，同比增长632.03%—715.69%。业绩大幅增长，主要受益于下游行业高景气度及公司核心竞争力的持续释放。

从产业底层逻辑分析，安防领域的端边侧设备主要包括前端摄像头以及后端图像、视频的存储与分析设备。随着摄像头由高清化、数字化向智能化演进，安防行业围绕前端采集与后端处理系统持续迭代升级。新一代AI技术正由基础目标识别向深度语义理解与认知决策迈进，其中大模型应用成为关键驱动力，让安防系统在复杂环境下具备更精准的风险识别、预测与决策能力。与此同时，轻量化AI模型的快速发展，使端边侧设备能够在低功耗条件下实现实时推理，减少对云端算力的依赖，显著提升响应效率与系统可靠性。

端边侧AI应用进入规模化落地爆发期，AI技术持续向智能终端、边缘硬件全场景渗透。星宸科技下游核心赛道——具身智能、服务机器人、家庭智能体、车载边缘计算、激光雷达等需求集中放量，为公司主营业务增长提供强劲的市场支撑。

从公司层面来看，星宸科技长期聚焦端边侧AI芯片赛道，已成功构建覆盖全梯度算力规格的完整芯片产品矩阵。其中，公司2025年推出的SSR670系列芯片已实现大规模商用落地，在边缘计算场景获得市场广泛认可。依托优质的产品竞争力，公司高附加值端边侧AI芯片出货占比持续提升，客户结构、产品结构持续优化，有效拉升公司整体营收规模与盈利水平，驱动业绩实现高速增长。

面对供应链紧张的局面，星宸科技在业绩预告中表示，经过多年深耕布局，公司已搭建起自主可控、长效稳定、可持续迭代的全链条供应链体系，建立了成熟稳固的产业链协同合作机制。在行业原材料紧缺、产能紧张的大背景下，公司能够稳定承接核心客户订单、保障产品规模化持续出货。同时，公司积极拓展供应链资源，成功引入多家具备规模化量产能力的优质供应商，进一步拓宽产能供给渠道，有效对冲行业供给端风险，持续提升供应链抗风险能力与规模化供货能力，为公司业绩持续增长提供坚实的产能保障。

对于行业中长期发展前景，富瀚微与星宸科技两家企业均保持乐观，并披露后续研发与产业布局规划。富瀚微表示，将保持对AI大视觉产业链的高度关注，携手从前端采集处理、数据编码传输到后端内容分析等各环节的产业链伙伴，推进多方面布局与赋能，为搭建新时代的AI视觉生态平台继续努力。

星宸科技认为，基于下游端边侧AI行业的高景气发展趋势及公司核心竞争优势，公司预计后续经营业绩将保持逐季向好的发展态势。长期来看，端边侧AI产业成长空间广阔，行业发展前景明确。后续公司将持续紧跟行业技术迭代与市场发展趋势，持续加大核心产品研发投入，深化产业战略投资布局。一方面持续迭代完善全梯度算力芯片产品矩阵，优化升级配套开发平台；另一方面持续深耕产业链资源，健全“芯片+平台+生态”一体化解决方案体系，不断完善产业生态布局、巩固供应链长效协同优势。

海康威视中期分红规模达50.41亿元

视线从上游芯片厂商转向安防整机龙头，海康威视2026年上半年经营数据同样稳健向好，盈利质量显著改善，分红力度可观。2026年上半年，公司实现营业总收入468.23亿元，比上年同期增长11.97%；实现扣非归母净利润77.12亿元，同比增长40.50%。公司表示，拟向全体股东每10股派发现金红利5.5元(含税)，预计总共派发现金分红50.41亿元，占2026年半年度归母净利润的63.84%。

在7月25日召开的业绩说明会上，海康威视表示，公司的毛利率持续提升，虽然背后有低价存货转收入的影响，但公司产品竞争力增强、产品线梳理以及行业“反内卷”带来的毛利率中枢上移更关键。此外，硬盘涨价带来的毛利增加与人民币升值导致的汇兑损失(今年上半年与去年同期的汇兑差值带来的费用同比影响约12亿元)基本对冲，整体影响中性略偏正面。公司预计下半年毛利率仍将维持在相对高位。

对于国内收入的增长，海康威视表示，是周期性需求与成长性需求叠加的结果。一方面，安防产品是电子产品，存在5年至8年的更新周期，行业端自2021年回调至今已四五年，部分产品进入更新期，形成稳定的需求基础。另一方面，AI大模型技术的落地带来了新的趋势性需求，推动行业进步，扩大产品应用的边界。此外，外需增长以及国内3C制造、锂电、电商等结构性表现较好的行业也是重要的客户场景。整体而言，公司受益于两个需求的叠加，国内主业有望持续恢复。

产品方面，上半年，公司持续推进观澜大模型与软硬件产品深度融合，围绕安防业务和场景数字化业务不断丰富AI大模型产品体系，推动AI能力持续融入产品创新和场景应用，进一步提升产品智能化水平和场景应用价值。公司持续加强多维感知的核心技术能力建设，不断拓展智能物联技术应用边界，为产业数字化转型提供更加丰富的产品和解决方案。

近日，在上海举办的世界人工智能大会上，海康威视产品经理向本刊介绍其智能摄像机时表示，相比于传统摄像机，多模态智能摄像机具备更强的场景理解能力、更灵活的任务配置方式以及更实时的边缘处理能力。具体来说，传统摄像机仅能看见画面中有什么，加持了单一视觉大模型的摄像机能看懂画面中有什么，但无法响应人类的语言指令。而多模态智能摄像机通过多模态能力，实现了三重跃升：一是交互升级，从编写复杂规则到直接说出需求；二是理解升级，从识别“有一群人”到理解“他们在游泳，存在风险”；三是决策升级，从被动报警到主动联动声光、通知管控。

海外市场方面，2026年上半年，海康威视实现的境外主业收入为129.45亿元，同比增速为5.84%，公司认为这一增速低于预期，主要是全球地缘冲突频现，对相关地区的需求和全球物流带来冲击，此外人民币显著升值，也带来一定的压力。公司表示：“尽管如此，增长最快的亚太、中东和非洲等地区仍呈现良好态势，美洲因为北美的拖累导致收入的同比增速最低。长远来看，随着中国技术方案被越来越多的发展中国家采用，海外主业市场仍有巨大增长空间。”

值得关注的是，从2010年到2021年的12年里，海康威视的净资产收益率(ROE)基本稳定在27%—36%之间，但在过去4年滑落至20%以下。公司预计，从2026年开始，ROE大概率将重返20%以上，收入和净利润两个核心盈利指标将再攀新高，营收有望破千亿元。

AI叙事之下

细分赛道价值有待发掘

放眼全行业，AI技术深度赋能安防产业链，全链条企业均在加速落地多模态大模型与智能体方案，技术迭代速度持续加快，各细分赛道投资价值逐步显现。智能视觉类产品公司不仅对外将AI大模型算法融入技术、产品与解决方案升级的完整链条，也对内以大模型能力深度赋能自身。今年4月，萤石网络在其业绩说明会上就表示，公司不仅在服务器上做了一些AI的软件、硬件，还在公司内部运营上，从供应链、财务、客服、中台、物流等多方面，都引入了AI，让AI能够在内部运营上产生较大的功效。

萤石网络是一家智能视觉物联网服务商，聚焦于AI视觉技术，拓展了智能家居摄像机、智能入户、智能穿戴数码、智能服务机器人及智能控制五大核心自研的智能产品。2026年上半年，公司实现营业收入30.07亿元，比上年同期增长了6.35%；实现归母净利润4.10亿元，比上年同期增长了35.44%。业绩增长原因主要系本期业务结构、成本结构持续优化，供应链敏捷调整存货结构和备货策略，同时结合周期化销售策略动态调整，综合毛利率有所提升，带动公司整体盈利能力改善。

在8月3日召开的2026年半年度网上业绩说明会上，公司副总经理、财务负责人郭航标向本刊表示：“2026年上半年，公司渠道结构和产品结构持续优化，境外业务营收占比提升，供应链从2025年下半年开始敏捷调整备货策略，持续推进降本增效精益化管理，销售侧周期性动态平衡调整策略，2026年上半年公司综合毛利率提升，公司整体盈利能力稳健。”

中信建投认为，企业迎来B端与C端双重需求红利释放，在AI大模型赋能下，智能家居产品向AI感知中心升级，云平台增值服务空间广阔，同时，海外市场的持续拓展将为公司打开新的增长空间。

在多重因素共同驱动下，安防行业持续扩容并智能化升级。华创证券指出，一方面，超高清监控需求持续增长，叠加智能化功能融合趋势，推动视觉AI SoC集成ISP、视频编解码与AI加速等多项能力，显著提升芯片与系统价值；另一方面，锂电池与光伏技术在性能提升与成本下降的双重作用下，降低了设备对固定供电与布线的依赖，使智能摄像头能够在交通道路、产业园区、施工工地及农业等供电受限场景中实现大规模部署，显著拓展了应用边界；与此同时，东南亚、中东、非洲及拉美等新兴地区城市化进程加快，而安防基础设施覆盖不足，叠加对高温高湿环境与新能源供电适应性的需求提升，持续推动具备边缘计算能力的智能安防设备需求快速增长。

在二级市场层面，行业景气度同样有所体现，在2026年7月20日至8月1日区间，安防板块并未全部跟随大盘回调，多家细分龙头股价显著走强，其中，星宸科技、萤石网络和海康威视的区间涨幅分别达到23.10%、11.45%和13.57%。　

(本文已刊发于8月8日出版的《证券市场周刊》。文中提及个股仅为举例分析，不作投资建议。)