京东方Ａ，低位盘整四年，股价在一个月之内突然发力大涨60%，百万投资人千日饮冰，一夜热血。 

一年前，假如有人买入了宏和科技亦或鼎泰高科，中间不折腾，现在已经是30倍、20倍以上的收益。铜冠铜箔、长飞光纤、南亚新材、金安国纪、永鼎股份、德福科技等，也都已经贡献了超过10倍的利润。有人可能会一笑置之——这是极小的概率，但却是真实的存在。 

眼下的市场，类似的赚钱效应还在放大，龙头一波一波突破，一轮一轮创新高，这背后是半导体、玻璃基板、存储芯片、光通信、PCB、覆铜板等产业链机会的持续发酵与扩散。章建平的加码动作是一个典型，之前加码押注AI硬件，如今正在迎来收获期。等机会、等验证、等兑现，多一些耐心，总会有收获。市场也一直在将这个核心投资逻辑清晰演绎。

普冉股份等龙头批量破顶

将牛市预期进一步推高

这段时间的市场，热度与重心在哪里？资金都在交易什么？核心龙头又是谁？咱们直接上数据说明。 

截至6月17日，近5天、近10天、近20天、近60天、近120天，涨幅第一的概念都是同一个——覆铜板，但市场不是覆铜板一个人的独奏，玻璃纤维、HBM(高带宽内存)、长鑫存储、半导体产业链(设备、材料、设计、封装)等也都是领涨的主力军(见表1)。 

AI硬件，更进一步来说，AI硬件的上游是这一轮行情的最高弹性与超预期方向，覆铜板(PCB核心基材)、玻璃纤维(PCB电子布)、磷化铟(光通信上游核心材料)等。主线与趋势确立核心基底，龙头公司顺势加速成为当前行情的一个显著特征。那么，领涨公司以及核心龙头都有谁？

最近，不少伙伴可能都存在一个这样的牛市烦恼——想买的公司，都已经在高位，甚至很多都是历史新高。这不是大家的主观感受，而是市场的现实情景，因为创历史新高的公司越来越多。紧接着，咱们上一组数据，上一周，单一交易日创历史新高的公司数量都不到百家，6月8日最低，仅为34家。但一个华丽转身，这个数值在6月16日、6月17日分别达到了141家与161家。 

与此同时，很多个股连续3天(6月15日~6月17日)天天刷新历史新高。如宏和科技、生益科技、普冉股份、烽火通信、东材科技、宏昌电子等(见表2)。 

这份领涨创新高名单，几乎被AI硬件或AI硬件上游材料公司霸屏，与表1的领涨主线相呼应。民爆光电虽然属于照明设备行业，但其跨界收购切入PCB钻针领域，这个内容咱们在4月初曾提及，公司股价当时不到百元，现在是240元左右；安德利主营果蔬加工，其一则拟收购PCB核心材料供应商的消息刺激股价连收多个涨停。 

不同的市场，不同的行情，不同的节点，市场对新高股的定性并不相同。创新高，在弱势中的非主流题材与公司，可能是一次诱多信号，在牛市主流题材的龙头中，有可能是主力接棒或启动新一轮行情。对于有些公司，现在的高点，可能会是后来的低点。 

龙头股批量破顶，正在将牛市的预期进一步推高。对于宏和科技、生益科技、普冉股份、烽火通信等这类龙头股，大家的老朋友——老边，早已经前瞻性地在《边学边做》中作为核心案例进行过重点分析。以普冉股份为例，公司在6月17日收出“20cm”涨停并创新高。老边曾在去年9月16日与12月18日分别将其纳入核心案例分析，在这之后，普冉股份都在确立拐点后启动了新一轮上涨(见图1)。 

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东材科技等点燃树脂风口

PCB上游超额机会在进一步扩散

PCB这条线，咱们在这里也说了有小一年了，之前是胜宏科技等PCB龙头领涨，现在的市场风口持续向PCB上游材料端转移与扩散，从PCB到覆铜板、铜箔，再到树脂、电子布等，最近市场的核心主线之一，前两天的内容跟大家聊了铜箔，今天咱们再重点说说树脂。 

之前，有人说，一个不起眼的树脂能掀起什么浪花？但现在，当东材科技股价短期快速翻倍，宏昌电子加速连续涨停之后，你会发现，依托技术壁垒、产业链优势、盈利弹性等，AI硬件、PCB上游已经成为超额收益的核心方向，树脂就是一个典型。

大家知道，覆铜板(CCL)的制作过程中需要用到电子布与树脂等，在铜箔与铜箔的层叠中，树脂通过软化、流动、填满间隙、冷却变硬形成一块完整的CCL覆铜板。它是覆铜板的功能主体，是决定板材介电性能、耐热等级、机械强度以及加工可靠性的小能手。 

在AI服务器领域，碳氢树脂(PCH)、聚苯醚(PPO/PPE)、PTFE(聚四氟乙烯)、改性环氧树脂是核心种类，等级多在M7~M10，高频、低损耗特性突出。从Blackwell到Rubin，英伟达的每一代架构升级，本质上都是一场树脂的代际革命。而树脂的每一次升级都会伴随价值量的提升。供需缺口叠加海外高纯度PPE树脂供应受限引发涨价，树脂被资本市场持续推上风口。 

从产业格局来看，高端电子树脂海外垄断明显，但国内替代正在加速，A股核心公司稀缺。东材科技已实现了M9树脂的批量供货，且正在推进M10级树脂在下游客户验证测试。6月15日~6月17日，公司股价均连续创出新高。 

在4月的内容里曾跟大家谈及，东材科技是章建平的重仓股，2025年年报时，章建平新进现身，持仓1300.69万股，2026年一季度，几乎翻倍式增仓1285.68万股至2586.37万股，期末持仓市值达7.59亿元。当时，东材科技股价已经在高位，但二季度以来，在高位之上又上涨150%(见图2)，若章建平的持仓未发生变化，或已实现超10亿元的浮盈。

除了东材科技，圣泉集团的电子级PPO树脂主要应用于覆铜板(CCL)，可以提供M7/M8/M9树脂产品。宏昌电子年产8万吨电子级功能性环氧树脂项目已试生产。最近，两家公司股价均有异动，均在近期收出多个涨停，如宏昌电子在近期连续斩获多个“10cm”涨停(见图3)。 

在投资中，好价格可能不是绝对的便宜，是你发现了藏在内在价值里的隐性溢价，好时机可能不是最低点，而是赔率与概率都对你最有利的区间。从PCB、覆铜板，到铜箔、树脂，龙头的启动与迭代，它们都在指向同一个核心议题——赚大钱的人买对了什么是第一步，但更重要的在于买对了之后什么都没做。

您的关注就是我们的关切，对于投资中的想法观点、主线机会，欢迎大家留言交流。 

(文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。)