得益于亚洲财富创造能力的结构性提升，投资者寻求资产配置多元化，亚洲大型财富管理机构——包括渣打、汇丰、瑞银、星展和华侨银行——预计仍将录得资金流入，尽管在宏观经济和地缘政治担忧下，资金流入增速可能较2025年放缓。

瑞银有望夺回亚洲财富管理市场份额

经历了2023年整合瑞信以来的一系列组织与团队调整后，瑞银已于2025年稳定顾问团队规模，预计其亚太区财富管理业务将夺回此前流失的市场份额。

2024年-2025年，瑞银占亚洲财富管理资金流入的份额下降，但随着并购后组织与团队调整工作基本完成，瑞银有望缩小与同业之间的份额差距。2025年瑞银在该地区的顾问人数仅下降1.5%，而此前18个月缩减了30%。新增资金净额从2024年的仅30亿美元回升至2025年的460亿美元。

亚洲部分大型银行的财富管理手续费收入在2025年创下历史新高，应会继续带动收入增长，在一定程度上抵消中东战事背景下净息差承压以及信贷质量恶化的风险。这些银行正大力投资亚洲主要财富管理中心，拓展产品和顾问服务的广度和深度，拓宽分销渠道并提升客户体验。

汇丰、渣打和星展计划扩大财富管理团队规模，而集团其他部门则削减成本。据媒体此前报道，瑞银计划今年在中国香港招聘50名私人银行家，渣打计划在新加坡增聘50名。过去两年，星展将北亚地区的私人银行团队扩大45%后，也计划继续在该地区增员。

香港应会引领亚洲财富管理行业增长

汇丰和渣打在亚洲的客户活动预计将十分活跃，其中香港将引领这一趋势。香港有庞大的高净值人群，并在连接内地资本市场与全球市场方面发挥关键作用。受益于香港IPO市场的繁荣、可投资高增长科技股的渠道、高于内地的利率水平，以及内地楼市状态，南向资金流有望进一步增强。2025年，汇丰香港新增110万新客户，使客户总数超过700万，但今年1月起对存款余额低于1万港元的新客户收取费用预计将减缓增长势头。

香港家族办公室吸引超高净值人群涌入

中国香港特区政府委托德勤进行的一项调查显示，截至2025年底，中国香港共有3384间单一家族办公室(SFO)，在过去两年增加681间，增幅达25%。与新加坡不同的是，在中国香港无需监管机构批准即可设立SFO，这也使得中国香港SFO的确切数量难以确定。财富规模达到1亿美元或以上的超高净值人士约占中国香港SFO总数的三分之一，而规模在5000万美元-1亿美元之间的约占四分之一。

在提前达成2022年-2025年目标后，香港有望超额完成其2025年设定的目标，即在2028年底前吸引超过220间家族办公室落户香港。2021年6月至2025年12月期间，香港投资推广署(负责促进外来投资的政府机构)已协助逾200间家族办公室落户香港或扩展业务。香港2026年-2027年度财政预算案进一步强化了针对SFO和资本投资者入境计划(CIES)的激励措施，CIES是一个门槛为3000万港元的投资居留项目。

自该计划于2024年3月推出以来的两年内，已收到超过3300份CIES申请，若全部获批，预计将为香港带来约990亿港元的资金。CIES签证持有人有望成为家族办公室的重要高价值客户来源。

香港针对家族办公室提供的其他激励措施还包括将数字资产、贵金属和特定大宗商品列为可获税务宽减的合资格投资(该政策在2月公布的2026年-2027预算案中提出)。同时，CIES申请中对私人控股公司的最短成立期限要求自3月起已被取消。

(本文已刊发于5月2日《证券市场周刊》。作者系彭博行业研究分析师。本文仅代表个人观点，不代表周刊立场。)