轻指数重个股

主持人：上周泛舟说了，蓝箭还没上市，多家航天卫星还在排队IPO中，这么大板块，会有惯性会有反复，所以大家莫慌，并且相关ETF高位还有个确定的10%。

本周上述判断全部兑现。

泛舟：同时我也说了，毕竟是高位的确定10%。低位没有上仓位的，这个位置可以玩玩，但第二波才值得认真。

主持人：第二波啥时候来？

泛舟：等吧，估计三月份。这个位置就是一个N型反弹。

主持人：三月份正好咱们交流会召开，到时你再跟我们好好聊聊。其实我看细分方向仍然很火啊。

泛舟：那是！目前是航天卫星整体处于N型反弹中，但细分领域比如太空算力等依然火爆。因为马斯克在达沃斯发言，说是SpaceX和特斯拉正在提升太阳能产能，目标是每年达到100GW。马年了，跟着马斯克方向看，大差不差。后续还有机器人、AI硬件及应用等未发酵。

主持人：反正还是科技呗！

泛舟：还有围绕科技的上游原材料和下游应用。原材料就是银、铜等金属。反正这轮牛市就是新质生产力牛。目前看，全面启动概率较小，还是围绕局部方向拓展。这样的牛市可以走得更远。

主持人：明白了，节前市场怎么看？

泛舟：指数不会有大的变化，反正如果有回压，就大胆上车。没有回压，就只能看看科技类机会了。大A成交金额在节前逐级递减是常态，但料下滑幅度有限，足以支持一条主线和多条辅线了。所以节前就是轻指数重个股。

市场呈现多元结构

主持人：本周市场围绕4100点展开震荡，萧萧感觉，这是中继形态还是转向横向震荡的结构型行情？

海风若雨萧萧：本轮行情既是春季行情，又是起源于2025年三季度的主升行情的延伸。对标创业板、科创板，2025年三季度的行情涨幅都接近50%，而上证涨幅才20%左右，很明显，上证的主升浪空间是不够的。所以12月中旬以来的行情，力度持续性最好的就是上证和科创，反倒是创业板步履蹒跚。我认为，当下的震荡更倾向于是中继形态。在“物理降温”措施干预下，市场很明显地改变了斜率，成交量也逐步稳定在2万5千亿元的水平，4100点整数口的支撑作用很强，估计下周等20日均线支撑到位后，就会继续上行，但是市场的结构性变化已然产生了。

主持人：怎么讲？

海风若雨萧萧：12月以来的行情在充足流动性支持下，一波流的打法很盛行，但是现在的市场高举高打的连板品类已经非常少了，我估算了下，现在的连板股已经日均不到10只。在死防严打的压力下，股票炒作的节奏出现了明显变化，这种变化很可能有利于行情走得更远。航天主题本轮的调整中，不少品种短期跌幅高达40%，算是一轮迷你型的“530”行情了。投资者可能也意识到了，无脑追涨很容易就被“包了饺子”。后期包括航天主题的炒作还会回暖，但是节奏和频次应该也有明显的变化。其次，市场依然是多板块轮动的结构型特点，航天主题调整期，存储、算力的大科技方向，固态电池、大飞机、电力建设的高端制造业方向，黄金、白银的稀贵金属方向都保持着强趋势状态，也没跟着航天、AI+方向一起调整，谈不上什么航天主线一倒就“塌房”了。这符合我们之前对航天主题调整对市场影响不大的预判，也从侧面证明了，市场多元结构型的特点。

碳化硅板块存在较大预期差

主持人：本周指数不必多说，但是板块精彩纷呈，骄阳怎么看？

骄阳：指数估计还得继续压制一段，但没什么好担心的，明确慢牛后，后面钱会越来越多。

主持人：商业航天继续拉高的话，会再一次被爆头？

骄阳：后半周走得比较超预期，会不会被爆我不清楚，我们关注的细分已经创出新高了，这波补涨了20%。中国航天工业集团明确了今年的重点，从这个细分去找机会，是最确定的，也是最能兑现业绩的。至于太空光伏什么的，都属于业绩没影的事儿，我更看重今年业绩有持续兑现能力的公司，只有业绩才抵御得住不确定的板块震荡，操作起来才更安心。

主持人：上周走得好的半导体后半周出现了调整，看你周三内部交流时也提示了，半导体存储这里要开始震荡了，后续科技板块会向哪里发酵？

骄阳：如果从预期差角度来说，碳化硅的预期差还是很大的。按照英伟达的指引，2027年之后碳化硅需求是爆发级的，比较适合资金提前关注。

主持人：机器人板块怎么看，我看你已经不关注老龙头了？

骄阳：是的，我们详细说过这个逻辑。肯定得看新龙头了，新龙头去年因为绑定特斯拉电动车更深，估值受到特斯拉电动车销量下滑影响。但是今年市场给予的指引都是增长的，这就具备很大的修复弹性了。　

(本文已刊发于1月24日《证券市场周刊》，文中提及个股仅作分析，不作做投资建议。)