逆人性的逻辑 　　

主持人：泛舟心心念念的指数诱多结构总算在本周出现了。诱多之后，是不是就该出现回压了？ 

泛舟：顺序上没错，至于是马上回压，还是反复折腾一段时间再回压，还得观察！ 

主持人：所以你周三早上考虑在4月中上旬指数急杀时完成布局的躺赢可部分减仓？ 

泛舟：是的，投资别追求太完美！短中长期的目标要清晰，随后每一个阶段目标也只取“鱼身”即可。 

主持人：这次躺赢干净利落，怎一个爽字了得。你的布局从介入点到减仓位都是逆人性的，介入在持续杀跌的末端，减在全市场一片看多声中。不得不再次赞叹，这次粉丝见面会，最牛的是你的择时，不仅是择躺赢的时，更精妙的是择了开会的时。 

泛舟：运气运气，侥幸侥幸。 

主持人：又来了，好好说。 

泛舟：我始终站在博弈的角度看待A股市场。包括本周的空头诱多举动。五一节假日前，指数震荡了差不多五个交易日，看似摇摇欲坠，实则机会满满。我反正没见过不诱多就直接开杀的现象。空方没有吸引到足够的对手盘怎么砸？自己杀自己？把自己打爆？多空博弈的本质就是找到对手盘之后进行筹码交换。五一节假日之后，在利多的加持下指数出现了阶段放量拉升，这说明什么？说明多头开始入场，空方正式进入筹码交换环节。 

主持人：精彩！这些都是逆人性的逻辑。 

泛舟：凡事都要站在大众的对面去思考，因为当下及之前的A股就是极少数人盈利的场所，相信未来在长牛的加持下，胜率会有一定的提升。但当下还是如此。 

主持人：空方诱多成功之后，你再给推演推演，指数会如何运行？ 

泛舟：当前宽基的结构和节奏都不一样，所以之后的运行轨迹也有差异，我就拿沪指举例吧。 

在我看来，当空方进入诱多之后，其上涨的空间是有限的，历史上进入诱多之后的平均涨幅在0%-4%左右。4%是峰值，但随后一旦出现趋势性回压的幅度是多少呢？10%-14%左右。也就是说，当下沪指向上的空间是0%-4%，向下的空间10%-14%。这门生意你做不做？ 

主持人：我当然不做了！性价比那么低！ 

泛舟：对的，单纯站在指数的角度，现在就是性价比极低，越来越低的阶段，不值得参与。 

但这仅仅是站在指数的角度，站在短线交易的角度，当下热点清晰，赚钱效应良好，还是值得参与的。比如高端制造等。 

主持人：明白了，当前指数处于低性价比阶段，热点板块可继续参与。 

“牛皮熊胆”

主持人：5月开局环境极佳，顺利回补缺口，“红五月”可期？ 

海风若雨萧萧：本周国新办会议“一揽子”政策可以说诚意满满，包括降准降息在内的政策足足有20项之多。在研判5月行情时就分析过，主要看高层会议后政策落地情况，“肉包子管够”，则红五月可期。市场日成交回升到了1.3万亿水平，但是距离春季行情的2万亿还是有明显的差距。这反映出市场新增资金有限，很难走出明显的上攻趋势行情，更多的是以结构型行情为主。市场热度的回升，伴随着热点板块的快速轮动，从算力AI到机器人再到军工、鸿蒙，甚至连光伏新能源都包含在内。现在的行情呈现出的是“牛皮熊胆”的特点。 

主持人：怎么叫“牛皮熊胆”？ 

海风若雨萧萧：不考虑复杂的外部因素干扰，当下的政策环境明显属于财政+货币的双宽松，这种双宽松政策奠定了牛市的基础逻辑，但是当下的市场又面临较多的困难，一季报已经结束了，春季行情中疯炒的机器人、算力这些，有哪些兑现了利润增长？而且政策给足的背景是，二季度的大环境存在明显的压力，4月的PMI数据你也看到了，下周就进入4月经济数据集中公布期，市场信心又要面临较多的考验。下有政策及某队托底，上攻又很难打开空间，这不就是“牛皮”市嘛？市场像春季行情那种高举高打的主题类型也不多，市场主要从低位挖掘那些春季行情中滞涨的低价低位品种进行运作，主题还是那个主题，但是股票就完全换了一茬，市场“喜低恐高”可不就是“熊胆”嘛。 

保持低预期

主持人：本周指数似乎突破了，骄阳分析一下，下走会开启新的升势嘛？ 

骄阳：应该很难，还是之前的判断，盯住全球主要股指来判断指数就好，别有太高预期。真想要突破开启新升浪，一定需要主线板块，但是当下，机器人和AI经过持续攀升后，又到了高位，前者前排再次高位见顶，后者技术性反弹似乎也到位了。想要指数性趋势突破靠什么呢？如果指数继续上涨，反而要注意风险而不是机会。 

主持人：如何应对呢？ 

骄阳：保持低预期。目前的盘面资金只能维持少数板块的局部性行情或者轮动行情，资金很可能会聚集到低位低价股上进行纯技术博弈。看看本周持续强势的电力股，基本都是低价低位的类型，下周机会应该还会进一步往其他低位品种上进行扩散。 

主持人：军工板块因为国际事件强势崛起，怎么看待军工板块后市？ 

骄阳：较难判断，这次应该还是偏情绪性行情的短线波动。持续性很难估量。基本上处于前排很难买，后排看脸色的状态，后面的机会更多也存在于龙头的分歧中，但一波流后一旦回调修复无力，就要小心行情结束。之后的机会更多就是龙头震荡中的低位补涨机会。 

主持人：如果有低位补涨，应该从哪个方向去思考？ 

骄阳：注意几点：1，技术图形尽量要低位，这是基本的安全保障。2，要有短线明确的强势结构，比如5、10日周期是否建立起来明确的助涨结构。3，这次是空战发酵，那么就找和空战相关的个股。　

(本文已刊发于5月10日《证券市场周刊》，文中提及个股仅作分析，不作做投资建议。)