近日，美国“对等关税”风波卷到了A股，4月7日，市场全面回调。4月8日，一众“国家队”发声力挺，汇金负责投资、央行承诺给钱、国家金融监督管理总局上调权益资产配置比例上限……最终，市场企稳，4月9日市场午间再次收红。 

在恐慌情绪释放后，A股已进入底部区域。而4月7日-4月8日密集披露的上市公司公告显示，包括“国家队”等在内的各路主力资金也已开启了抄底行动( 具体加仓名单详见文内第二个小标题下 )。 

A股触底

4月8日，在A股市场遭遇“深蹲”之后，中央汇金罕见发声：充分认可当前A股配置价值。汇金表示，已再次增持ETF，未来将继续增持。中国人民银行紧随其后发声：坚定支持中央汇金，必要时提供再贷款支持。对此，本公众号在昨天已发表《官方护盘！A股将上4000点？》一文。 

A股也确实已经被低估。 从估值角度看，截至7日，沪指动态市盈率为13.27倍，而其近3年、5年和10年的中位数分别是13.05倍、13.34倍和13.73倍，也就是说，目前A股的估值水平已低于近5年和10年的平均水平，与近3年也相差不大(见附图)。 

从基本面角度看，国内经济和A股盈利修复趋势未改。时处双财报季，据Wind统计，目前全A已有2056只个股披露了2024年年报或业绩快报，有1682只实现了盈利，占比超八成；1052只实现了盈利增长，占比超过半数。披露2025年一季报或者业绩快报的有渝农商行、小商品城、中远海特3只，均实现了盈利且净利润同比增长。 

结合2018年以来贸易摩擦期间以及4月7日-8日的市场表现来看，贸易摩擦发酵对A股的影响持续的时间越来越短，且从情绪指标来看，最近几个交易日成交额和换手率均出现抬升，市场整体交易活跃度并不低。也因此，关税摩擦不改中国资产相对优势的趋势，A股估值重估正在路上。

抄底资金频现

在中央汇金之外，国务院国资委资本运营平台中国诚通、中国国新，同样坚定看好中国资本市场发展前景。据悉，在7日，中国诚通旗下诚通金控和诚旸投资增持了ETF以及中央企业股票，中国国新旗下国新投资有限公司增持了中央企业股票、科技创新类股票及ETF。 

与此同时，上市公司也掀起了回购潮和增持潮。 Wind统计显示，回购方面，在4月7日-8日午间，全A已有百余份回购公告出炉，其中多为筹划回购、提议回购、加快回购的公告。 如国投资本，公司坚定看好中国资本市场发展前景，目前正在筹划回购公司股份事项，回购资金额预计为2亿元-4亿元。中航重机、中航光电等公司的董事长则提议，回购公司股份，其中中航重机等计划将回购的股份注销，从而提升公司股东价值。 

Choice金融终端则显示，仅提议回购的公司就有22家。其中，券商股国泰君安目前提议回购金额最高，为10亿元-20亿元。另一家全球半导体显示龙头的董事长则提议，回购不低于15亿元(见表1，长按识别表中二维码，“加入学习”后免费获取)。 

增持方面，同期，全A上市公司重要股东增持相关的公告有30余份，且以计划增持、加快增持为主。 涉及上市公司包括塞力斯、江淮汽车、中国石油、中国建筑、中直股份、隆基绿能…… 

“国家队”最新加仓

作为A股市场的护盘主力，“国家队”在上市公司及其重要股东本轮计划回购或增持之前已大举加仓，对此，本公众号在3月11日即发表了《东升西降！“国家队”继续买入A股，涉及多只“高切低”个股！(附表)》，涉及“国家队”有中央汇金、中国证金、全国社保基金、基本养老保险等，涉及上市公司有东睦股份、星源材质等。 

3月中下旬以来，“国家队”现身上市公司的前十大流通股股东名单，且以买入或坚定持有操作为主。 如4月3日披露最新一期前十大流通股股东名单的广联达，相较上期全国社保基金一零二组合加仓了公司326.21万股至4217.20万股，并继续位列公司的第四大流通股股东。 

披露一季报的小商品城，则获得了全国社保基金一一零组合和全国社保基金一一六组合的联合加仓，其中前者加仓300.55万股至3095.07万股，后者进行了新进重仓。 

此外，白电巨头美的集团和海尔智家分别于4月8日和4月2日披露了最新一期的前十大流通股股东名单，其中中国证金和中央汇金维持对美的集团的持股不变，中国证金维持了对海尔智家的持股不变(见表2) 。 

(文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。)