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近期，A、H股波动较大，但上行趋势未改。与之对应，隔夜美股市场持续下行，美股“七姐妹”持续调整，在业内人士看来，“东升西降”格局逐渐清晰。 

在这样的背景下， A股市场的主力资金“国家队”早已开启了“买买买”模式，连续加仓了多只个股 (具体名单详见文内第二个小标题下)。 

中国资产正迎价值重估‍‍‍‍‍‍‍

3月10日，受特朗普关税政策影响，美股市场遭遇“黑色星期一”，三大指数再次齐跌，道指跌2.08%，纳指跌4.00%，标普500指数跌2.70%。美股“七姐妹”估值缩水严重，合计蒸发超过7500亿美元(约合5.5万亿元)，其中特斯拉跌超15%，最新报价为222.150美元，相比历史高点488.540美元已经“腰斩”(见图1)。 

All In AI的知名投资者但斌由于重仓美股“七姐妹”而净值缩水，他在凌晨反思，“最近净值回撤思考很多，市场和企业本身比较好处理，但世界体系结构性的矛盾和变化不容易理清晰。” 

与此同时，中国资产A、H股尽管近期有所波动，但仍在延续开年以来的上行趋势，且资金流入趋势正逐渐加强。 如今年2月，韩国投资者投资A、H股的月度交易额达7.82亿美元，环比增长近两倍，远超同期对欧洲和日本股市的投资规模。其中，韩国投资者净买入规模排前10的海外股票以电动汽车、人工智能、芯片等中国科技龙头企业居多，达6只。 

南下资金对H股尤为青睐，截至3月10日，南下资金已净买入港股3225.14亿元，这一规模已接近2024年全年的一半水平。其中3月10日净买入277.36亿元，创下港股通2014年11月开通以来的历史记录。 

对此， 《解密行业龙头》主讲人彭祖明确表示，“东升西降，已经开启。(点此回看)”， 浙商证券、国投证券等多家券商也有相似观点。 

不过，国投证券同时提出，近期科技行情确实也出现了过热的情形，“高切低”(低位顺周期获得相对收益和低位高股息有望获得绝对收益)的可能性正在大幅度提升。因此，国投证券倾向于“科技+高股息”或“科技+顺周期”杠铃策略下进行配置。 而据统计，近期科技股轮番演绎，同时，有色金属、稀土、白酒等相关顺周期和高股息赛道正领涨A股。 

“国家队”2月以来加仓多股

从大资金动向来看，“国家队”近期加仓A股迹象明显， 尤其是多只“科技+高股息”或“科技+顺周期”策略下的个股获得了偏爱。

如3月11日，东睦股份披露了截至2月24日的前十大流通股股东名单，其中相比上一期新进入五位大股东， “国家队”基本养老保险基金一二零五组合赫然在列，其持股437.50万股，为公司第十大流通股股东。此外，同时加仓的还有“聪明钱”北上资金(香港中央结算有限公司) ，加仓了135.80万股(见图2)。据悉，公司是中国粉末冶金新材料行业的龙头企业，而粉末冶金理论上适合解决机器人减速器齿轮的材料问题，公司因此属于机器人概念股。 

再如2月14日，全国社保基金六零四组合新进现身星源材质的前十大流通股股东名单，并且持股3406.85万股，位列公司的第二大流通股股东。同期，社保基金17052组合同样现身星源材质的前十大流通股股东名单，小幅减持公司154.32万股，位列公司的第五大流通股股东。据悉，公司是中国第一家以隔膜为主营业务登陆资本市场的企业，同时公司拓展半导体材料业务，积极发展第二增长曲线，属于半导体概念股。 

此外， “国家队”今年2月以来还现身多家相关上市公司的前十大流通股股东名单，其中多只个股和星源材质一样，获得了两只“国家队”产品的联合重仓 ( 见表1，识别表中二维码，然后点击“加入学习”即可免费获取 )。 

年报期已开始加仓抢筹‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

其实，随着近期上市公司2024年年报的陆续披露，作为维稳A股市场的重要力量，“国家队”在去年四季度期间即进行了积极加仓，多只“科技+高股息”或“科技+顺周期”策略下的个股获得了青睐。 

如据Wind统计， 截至目前“国家队”共现身13只个股去年年末的前十大流通股股东名单，相比去年三季度末加仓8次(未剔除重复个股) ，减仓5次，3次持股不变，整体以加仓为主。其中，“国家队”加仓股份数量最多的是东方雨虹，全国社保基金一零七组合新进入了公司的前十大流通股股东名单，全国社保基金四零三组合加仓公司500万股。 

东方雨虹目前以主营防水业务为核心，以民用建材、砂浆粉料、建筑涂料等多元业务为延伸，是建筑建材系统服务商。公司高度重视分红，计划2024年报告期向全体股东每 10 股派发现金红利 18.50 元(含税)，而以3月10日的最新收盘价测算，公司股息率达17.54%。 

此外， “国家队”在同期加仓的公司还有锂电池公司蔚蓝锂芯、金融公司南华期货等 (见表2)。 

(文中提及个股仅作举例分析，不作投资建议。)