当下容错度极高 　　

主持人：这一周的市场特点就是，指数虽然开启了震荡模式，但个股活跃度反而比其单边上涨的六七天里更高。 

泛舟：这是新周期第一升浪之后的正常表现，这个过程可以至少维持半年以上。 

主持人：既然是牛市开启，为何个股高活跃度阶段只能维系半年以上？ 

泛舟：因为当指数进入主升浪阶段，市场风格又会回到中大市值成长或价值类。好比9月24日到10月8日的六个交易日，指数涨幅超过30%，市场热点清晰度和个股活跃度反而一般。 

主持人：明白了，如此说来，随后相当长一段时间内，都是个股活跃期。按照这个逻辑，是不是这段时间正好布局行业或主流指数呢？ 

泛舟：是的，这才是这段时间内正确的投资方式，短线继续做，躺赢同时布。争取在下一轮指数主升到来前，该布的布好。又或者能把这个阶段内指数宽幅波动的β吃到也行。短线和躺赢布局是一套非常好的投资策略组合。如果投资者短线能力强的，那么当下就适合大部分资金做短线，小部分资金做躺赢。反之，短线能力相对较弱的，小部分资金做短线，大部分资金投躺赢。 

主持人：总有一款适合你！ 

泛舟：短线方面，大伙现在可以大胆一些，步子迈大点没事。当下容错度极高，只要在热点内的，不怕。具体为何这段时间内成长股占优，后续中大市值股何时回归？历史上整轮牛市指数及热点是如何运行及分布的，等等一系列问题，下周线下见面会详细聊吧！这段时间大伙做好短线，指数不用担忧。 

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低位的震荡反复期

主持人：上周萧萧聊到，行情最大的不确定性是汇率，时下汇率是导致市场持续回落的主要原因？ 

海风若雨萧萧：汇率只是主要矛盾的具体表象。市场冲的太快，远离均线系统支持，近期出现的“上午攻，下午崩，来来回回一场空”现象也与获利回吐有关。下周起，5周均线的支撑才会支持市场展开反弹。因美元走强，人民币汇率又回到7.1(相当于8月中旬的水位)，茅台继续表现“秤砣”本色，走出六连阴，很难说不是由于外资持续流出。当下的市场，其实又进入到“柔不可守”的阶段。 

主持人：利好出了，钱也给了，折腾一圈就这个效果，似乎不合逻辑？ 

海风若雨萧萧：上周讲过，11月初有两大外部干扰项，影响最大的是选举，目前阶段，市场风险偏好很难提升，只能根据政策引导反复折腾，市场疯炒华为逻辑，其实也与那位不靠谱先生预期升温有关。 

主持人：如果说，以前市场缺的是信心，那么现在，缺的可能是耐心。 

海风若雨萧萧：是的，新增资金入场，也需要有低位的震荡反复期，回想当年，“四万亿”那么强大的政策，市场在1664点—2100点的区间依然反复了两个月才展开上攻。时下局面，大家还是将信将疑，很正常。在我们这一亩三分地上，只要政策面下定决心，办法永远都比困难多。前九个月，某队发了6000亿元的大肉包子，大家不也一样将信将疑嘛？你就放心好了。 

与其研究牛熊不如思考节奏

主持人：本周指数震荡下跌，很多人开始怀疑牛市了，骄阳怎么看待? 

骄阳：我说句废话，只要指数还在2689点上方，就还是牛市。道理也很简单，2月份低点是2635点，这次是2689点，所以只要指数高过2689点，就是低点持续上移。现在的关键问题不是研究牛熊，是思考节奏。从节奏来说，只要不突破3674点，就是震荡拉锯，那节奏是什么？是在未来这个震荡区间内怎么去把握。 

主持人：那你详细说说。 

骄阳：首先我们要知道，第一波涨的是券商，第二波在指数震荡调整的过程中，涨科技。这2个方面是吸引资金的主力，前者周五在利好刺激下展开反弹，但上面层层套牢盘，不好预判能有多大持续性和高度，一旦被砸下来，还容易吃套。强势的各分支科技龙头呢？统统是高位，下周就会开始迎接10天周期价量同步扣高的挑战，如果上不去，短期顶部就形成了，要想上去，得持续继续增量，但是这个高位继续增量走持续可不容易。本周低位中小票补涨，下周就得谨慎点了，一旦核心科技类龙头们不能经受住技术结构的压力，就会对市场短期情绪造成较大的影响。 

主持人：所以下周应该耐心等待短期调整？ 

骄阳：如真调整下来是好事情，绝大多数中小题材个股技术多头趋势明显，一旦调整，估计会往20日线附近靠，这样就必然会有一部分好的热门个股被资金重新拉起来。结合各类战法，大家就可以自由发挥了。就像本周一，10天线结构出现时，给出的利润可是真厚。 

主持人：那要是指数不调整呢？ 

骄阳：那就耐心等呗，这波行情绝大多数投资者获利很丰厚了，怎么也得有50个点了吧，有必要急于一时吗？好的个股本周10天线企稳后都涨了3-5天了，持有的随时都可以兑现了，现在你要去给人家接盘？不涨的是没得到资金的关注，好的品种一旦调整，引发大波动反而容易把弱的带下去。所以对于本周没抓好机会下周才想起来要上车的朋友，肯定是不太友好的。但是越是这个情况，心理上就越要冷静，很多投资者亏钱就是这么亏的。大A你还担心它不回调？关键是再给回调的机会你敢不敢上车。 

主持人：北证本周成为明星，你前期底部重点说了北证的机会，上周更是说明，初次回调后重点继续看北证。 

骄阳：主要是弹性，我之前说，这轮行情结束后回头看，可能涨幅最大的是北交所的个股。北证涨高的或许很多人不敢上，但是遇到良性调整，滞涨的出现战法结构，难道还不敢吗？　

(本文已刊发于10月1日《证券市场周刊》，文中提及个股仅作分析，不作做投资建议。)