文丨牛犇

中秋节后，A股市场罕见两连阳，但从年度收益来看，仍为负数。在这样的背景下，知名机构投资者也并没有取得耀眼的成绩，比如百亿私募，其今年以来整体胜少负多，收益均值也为负数。同期，不少百亿私募的管理规模也在缩水，并由此退出了百亿阵营，引发市场关注。

谁退出了？

据私募排排网数据，今年以来至8月底，私募排排网共有235只百亿私募旗下产品有业绩展示，今年1-8月收益均值为-0.05%，取得正收益的产品有74只，占比为31.49%。也就是说，多家百亿私募在今年至8月底的投资中取得了负收益。也因此，多家私募的管理规模持续缩水，并暂时退出了百亿阵营。

数据显示，百亿私募家数当下共有85家，相比年初减少了23家，降幅在两成左右，其中以投资“股王”贵州茅台而闻名的瑞丰汇邦和金汇荣盛就是其中之二。

公告显示，瑞丰汇邦旗下的三号基金自2018年底即现身贵州茅台的前十大流通股股东名单，金汇荣盛旗下的三号基金则在2019年二季度末现身贵州茅台的前十大流通股股东名单，此后两只基金均持仓至2023年底，且期间进行了多轮增仓。也是在此期间，受益于贵州茅台股价的大涨，瑞丰汇邦和金汇荣盛迈入了百亿私募的阵营，公司的两只相关产品也被市场称为“神秘三号基金”。

但在2023年四季度期间，两只基金均对贵州茅台进行了减仓，这也是两只基金持有贵州茅台期间唯一一次的公开减仓。2024年一季度末，两只基金均退出了贵州茅台的前十大流通股股东名单，二季度末仍未现身。今年以来，贵州茅台股价持续调整，中秋节前后，贵州茅台再次连续三天下跌，这两只基金的这波操作可谓是精准逃顶。截至目前，瑞丰汇邦最新管理规模已降至20亿元-50亿元区间，金汇荣盛是10亿元-20亿元区间。

此外，私募排排网数据还显示，还有多家知名私募机构也均退出了百亿阵营(见表1)。

留下的做对了什么？

与瑞丰汇邦和金汇荣盛等23家曾经的百亿私募相对应，4家私募则新进入到了百亿阵营，分别是龙旗科技、上海波克私募、磐松资产、国丰兴华(北京)，整体以量化策略为主。不过，从绝对收益来看，今年1-8月收益最高的却不是它们，而是但斌旗下东方港湾的一只产品东方港湾马拉松全球B类份额，其收益高达41.02%。

从公开资料来看，东方港湾马拉松全球B类份额脱颖而出很可能与AI相关。今年以来，但斌多次提及AI以及AI龙头公司英伟达，并表示，当下时代的最强音还是人工智能。在社交媒体上，有人向但斌提问：“不知道英伟达在你们投资组合占比多大，作为IT圈的边缘人士，建议你还是不能迷信一个公司。”对此，但斌回复称，“按照现在的监管规定，单只股票最多持仓不能超过25%，我们保持顶格持有！对企业的看法，仁者见仁，智者见智，最后都是对认知承担结果”。

而在最新结束的上市公司和基金半年报中，东方港湾就有多只产品进行了AI相关的布局。对此，笔者在本公众号已发表了《英伟达缩水3万亿！洪灝、但斌依然力挺！赵建平、赵吉联合加仓》一文。

此外，希瓦私募的两只产品希瓦小牛6号和小牛FOF精选、睿璞投资的两只产品睿辰-精工1号和睿洪三号、石锋资产的一只产品大巧6号A同样收益不俗，均在10%及其以上(见表2)。其中截至今年上半年末，睿璞投资还有一只公开持仓，其旗下产品睿信私募证券投资基金现身天地科技的前十大流通股股东名单，不过持股数量相较一季度末小幅减少了239万股。

结合私募排排网收录的投资理念来看，这些百亿私募以价值投资为主，而对于未来A股的市场表现，这些私募仍普遍抱有期待。如希瓦私募创始人梁宏近期公开表示，“坚持正确的理念，短期波动总是要承担的。”“长期持有，已知起点和终点，过程走的越坎坷，前期越低迷，一路上分红再投搜集到的股数越多。当到达终点时候总的回报反而越高。”“投资磨炼的是心性，千万不能被波动影响。”

最新又做了什么？

进入下半年以来，这些百亿私募动作频频，其中，东方港湾于8月20日现身在了怡和嘉业的机构调研名单。

据公告，公司是国内领先的呼吸健康领域医疗设备与耗材产品制造商，今年上半年，公司营业收入 3.82 亿元，同比减少 48.79%，对此，公司表示，主要是北美市场订单减少所致。在调研中，这成了机构关注的话题，对此，公司回复称，“公司 2024 年上半年境外收入同比有所下降，主要是受到美国市场渠道呼吸机库存影响，其他境外区域变动不大，目前美国市场库存压力在逐渐消退，后续将逐步开始改善。”

希瓦私募、睿璞投资等同期则对多家上市公司进行了调研，共涉及55家上市公司，其中澜起科技、华明装备、天孚通信和伟星股份4家均获得了两家不同百亿私募的关注。

整体来看，这些公司普遍基本面较优，有53家在今年上半年实现了盈利，35家实现了归母净利润的同比增长，12家盈利增速翻倍。其中，集成电路公司澜起科技增速最快为624.63%(见表3)。对此，公司表示，“一方面，公司内存接口及模组配套芯片需求实现恢复性增长，DDR5下游渗透率提升且DDR5子代迭代持续推进，2024年上半年公司DDR5第二子代RCD芯片出货量已超过第一子代RCD芯片；另一方面，公司部分AI‘运力’芯片新产品开始规模出货，为公司贡献新的业绩增长点，以上两方面因素共同推动公司2024年上半年营业收入及净利润较上年同期大幅增长。”

(文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。)