文丨水岸

涨价主线这段时间被炒的很热，像这段时间的维生素涨价……这几天，花园生物、浙江医药等多只维生素概念股都强势冲高了一把，并继续创了阶段新高。虽然也出现了一些分化，但很多龙头都还在主升浪中，还是从长期逻辑来看吧。

除了那些超级板块，很多超额的α机会都会分布在像维生素这类“小而美”的细分赛道中。今天，就重点跟大家聊一聊维生素的投资机会。

维生素涨价再飙升

带动概念股连创新高

除了芯片、AI、智能驾驶等这段时间持续刷流量的科技股超级赛道，市场中其实还有很多值得关注的细分机会，就像已经热了一段时间的维生素板块。

不过，也可能是这段时间科技赛道太热了，很多人或许没有太关注到这个赛道，但一旦关注了，你可能就会很惊讶，因为维生素这段时间真的是有点飘。

“涨涨涨”，维生素涨价还在持续。从单品种来看，数据显示，7月23日维生素E市场价已由年初的不足60元/千克上涨至90元/千克，涨幅超过50%；维生素D3价格更疯狂，目前价格已上涨至215元/千克，相较于年初的不足60元/千克涨幅超过2倍。

回顾来看，维生素D3的价格这几年也有几轮大幅上涨，像2020年一季度也出现了一轮超级牛市行情。从这轮行情来看，维生素D3貌似还没有见顶拐头的信号。

先上一个维生素D3的涨价图吧，大家可见(图1)。

维生素价格大幅上涨也带动了一批概念股迎来强势表现。下面接着看一下一些典型公司的二级市场表现，重点提一下，很多都是放量创新高的，而且还在主升浪行情中。

像花园生物，其表示饲料级维生素D3设计产能3600吨/年，食品级维生素D3设计产能540吨/年。本周二，公司股价盘中一度大涨超过8%，并创了近两年新高。今年2月以来，公司股价整体沿60天线震荡反弹，2月6日以来，股价涨幅更是翻了倍(见图2)。

再如浙江医药，其近期表示，公司的生命营养品板块中包含维生素D3，维生素A目前是一个盈利的状态。从二级市场来看，浙江医药股价最近开始加速上涨，而且是带量的。今年2月6日~5月9日，公司股价累计上涨了30%，之后出现了一轮回调；6月18日启动新一轮上涨，至今累计上涨30%，并创了近一年新高。

再来看一家公司安迪苏，公司主业涉及动物营养品，包含维生素。7月9日以来公司股价启动了新一轮行情，至今累计上涨了15%。从2月6日低点以来的这轮行情则已上涨了60%，创近两年新高(见图3)。

多因素刺激涨价

市场对维生素持乐观预期

维生素是一个相对细分的赛道，本身行业市场参与者较多，是一个相对充分竞争的市场。

这里给大家做一个小科普，聊聊维生素的基本情况。维生素包括很多种类，主要包括维生素A、B、C、D、E，主要功能是与酶类一起参与肌体的新陈代谢，使肌体机能得到有效调节，是人和动物维持正常生理功能而从食物中获取的微量有机物质，在生长、代谢、发育过程中发挥着重要作用。从下游需求端来看，主要来自于其下游的饲料、食品、医药等领域。

那么，维生素涨价的原因是什么？持续性是怎样的？下面接着从这方面来聊一聊。整体归纳来看，还是供需错配产生的价格波动。

对于维生素的涨价，不少上市公司给出了一些答案。

新和成表示，公司主要维生素类产品主要应用为下游养殖行业饲料添加剂，随着下游复苏，需求传导上游也会有一定影响，今年来看，多种维生素价格有所提升，主要维生素E价格稳定，近期涨幅较大，维生素A也有上涨。

浙江医药表示，最近维生素 E 价格的回暖，是综合了渠道库存水平与该产品目前供给的结构比较稳定所导致的。维生素 E 的下游，占主导的需求还是养殖业，也就是饲料级的需求。养殖业的盈利预期也在逐渐的见好，所以说中短期来讲，认为需求较之前有所修复。其另外表示，维生素E今年上半年的订单情况较去年有所回暖。

除了需求端，供给端也是刺激维生素涨价的一个重要因素，比如停产因素。华鑫证券有观点表示，进入7-8月夏季高温期间，维生素企业选择停产检修，更有利于稳定供需的关系，加速提价。近期VE、VD3和VB1等品种提价活跃报价稳定上行。

维生素公司迎股价、业绩双提振

这轮维生素涨价、下游需求增加，也正在上市公司的业绩项上得到反映和印证。

华鑫证券认为，考虑近期提价的维生素品种增加，预计从2024年二季度或者三季度起，受益于提价的盈利有望逐步可见。

最近这段时间，不少维生素概念股已经前瞻性的发布了今年的中报业绩预告情况，多家都实现了业绩的大幅增长。像安迪苏、圣达生物、华北制药、亿帆医药，2024中报预告均实现翻倍，新和成预增上限为50.00%。

下面来举例展开说一下吧，新和成预计2024年上半年实现净利20.77亿元~22.25亿元，同比增长40%~50%，其表示业绩增长与公司营养品业务板块主要产品销售数量、价格较上年同期增长有关；安迪苏上半年预盈5.5亿元~6.5亿元，同比预增幅度高达1547%~1846%。

另有公司则实现了扭亏。像圣达生物，其预计上半年实现净利润1800万元~2200万元，同比扭亏为盈。对于业绩增长的原因，其表示与医药级维生素产品等实现营收同比增长有关。

拉长周期来看，不少公司在今年一季报就迎来了业绩修复，像亿帆医药、花园生物、新和成等今年一季报业绩增长都在30%以上，亿帆医药业绩增长实现翻倍。

另外，再从盈利能力方面来看，多数公司的毛利率都处在相对高位稳定的状态。以今年一季报来看，花园生物、亿帆医药、金达威、新和成、浙江医药等销售毛利率都在30%以上。有关维生素公司的毛利率、净利指标，大家可见下方(表1)。

最新，一些公司也在维生素产品布局等方面进行了剧透，这里梳理了部分公司名单供大家参考(可见表2)。

(文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。)