太平洋证券：种业龙头业绩和估值有望双升 回调即良好买入机会

　　粮价短期回调，中期将高位运行，种业市场份额长期向龙头企业集中，继续推荐种业龙头。近期，受农户潮粮上市、储备粮轮出和进口增加的影响，玉米、小麦等主粮价格有所回调。中长期来看，粮食供需紧张格局未改，粮价将继续高位运行。当前外围政策环境十分有利于推动种业技术升级。龙头企业在生物育种研发方面具有先发优势，将助力其继续扩大市场份额。从景气周期来看，国内育种业正处于触底向上阶段，在可预见的2-3年内，上市公司业绩将逐年回升。我们维持种业板块看好评级。龙头公司业绩和估值有望双升，因此回调即良好买入机会，持续推荐荃银高科、登海种业、隆平高科、大北农。

　　天风证券：种植产业链景气度高 春耕开始农资需求增强

　　种植产业链：转基因商业化落地趋势进一步加强，种植产业链景气度高，春耕开始农资需求增强。1)种业：转基因商业化趋势逐渐明朗，我们认为转基因技术储备丰富、转基因性状研发领先、品种竞争力强劲的公司有能力把握种业技术变革机会，能够依靠优质品种获得更多市场份额。重点推荐：隆平高科、大北农、荃银高科】登海种业等。

　　2)农资：重点推荐新洋丰：被忽视的低估值农资龙头。复合肥行业或迎来景气拐点，公司作为磷肥及复合肥行业龙头，成本优势显著，渠道布局更加完善；公司业绩拐点有望到来，预计未来三年有望保持高增长；估值有望提升。

　　3)白糖：底部已现，拐点或将到来。海外糖价已经创4年新高，预计仍将上行；国内白糖进口依赖度大，当前库存水平较低，价格或迎趋势性拐点。重点推荐中粮糖业。

　　国信证券：大农业成长逻辑强化 把握核心优质标的

　　生猪链：非瘟强化行业集中逻辑“牧原与科前”充分受益。在非瘟疫情成为行业常态的背景下，2021年疫情会更加奖励管理能力强的养殖群体，规模养殖市占率快速提升。生猪养殖从完全分散到快速集中的过程中，重点关注成长股，核心推荐牧原股份，建议关注天邦股份。其次，科前生物是顺牧原逻辑向上游寻找的最佳标的，看好逻辑如下：1)随着头部猪企市占率提升，非强免市场苗需求同比例提升，行业扩容；2)非瘟下大企业对疫苗企业的研发和服务要求提升，科前凭借研发与综合服务优势将发展为平台类企业，充分受益行业变革，市占率将快速提升。

　　禽链：盈利中心在消费推荐黄鸡冰鲜领军者“湘佳”。我们认为禽链核心在消费，黄鸡消费看冰鲜，冰鲜重点推荐湘佳股份。湘佳股份在冰鲜禽消费方面做到了行业极致，是冰鲜黄鸡行业扩容的最佳受益者，公司是成长股而非周期股。

　　乡村振兴：农业供给规模化加速把握核心成长股“海大”。乡村振兴是中国崛起发展的必然。2021年一号文聚焦全面推进乡村振兴战略，乡村振兴步入发展快车道。我们看好农业供给的集中化与规模化，在大的行业趋势下，行业内最优秀的公司将充分受益农业“工业化”浪潮，核心推荐自身管理层优秀的农业成长股海大集团。

　　种植链：粮价顺周期景气上行看好种业周期与成长共振。受益畜禽存栏回升带来的需求提升及玉米库存周期反转，玉米和大豆等饲料粮价格后续走势保持乐观。因此看好种植链景气上行，给予重点推荐。此外，种业卡脖子技术得到重视，期待转基因落地后对行业带来的格局重塑；考虑到玉米等粮价景气上行，种业将迎来周期与成长共振，建议板块性配置。

　　中国银河证券：转基因育种加速推进 关注相关种业公司

　　黄羽鸡行业经历2020 年价格低位，目前处于回归均值状态。我们预计2021年均价同比提升15%左右，建议关注华东区规模龙头、成本控制行业领先的立华股份以及华中区黄鸡龙头、冰鲜禽肉领先者湘佳股份。在养殖后周期领域，我们看好疫苗销量受益于生猪存栏逐步回升的确定性，建议关注中牧股份、科前生物等个股。另外，受益于多层次多方面政策推动，转基因育种在加速推进中，可关注隆平高科等相关种业公司。

　　华西证券：国际糖价有望步入上行周期 重点推荐国内糖业龙头

　　今年水稻、小麦最低收购价有望提高，刺激农民种植积极性，同时，我国转基因政策放开已成定局，随着知识产权保护政策的逐步落地以及头部企业商业化育种体系的快速建立，我国种业竞争门槛将大幅抬升，转基因技术储备充足的企业市场占有率将快速提升，标的选择方面，依次推荐苏垦农发、登海种业、农发种业、荃银高科、万向德农、隆平高科、大北农等。糖产业方面，随着疫情的逐步平稳，原油需求复苏将拖累巴西糖醇比呈现下行趋势。受此提振，国际糖价有望步入上行周期，带动国内糖价上行。标的选择方面，重点推荐国内糖业龙头中粮糖业。

　　东兴证券：持续推荐后周期头部企业

　　一季度生猪价格受供给充足、需求低迷和非瘟疫情的共同影响下，呈现持续回调行情，一季度22省市生猪销售均价31.53元/公斤，同比下滑13.8%。生猪存栏复苏，猪价下行趋势不可逆，节假日对需求的提振也较为有限，年内波动主要取决于后市疫情发展与季节性需求，年内高点预计将出现在8-9月份。价格下行期，管理能力带来的完全成本优势将会带动头部企业领先优势持续扩大，持续兑现盈利。后周期饲料动保顺周期景气行情持续，持续推荐后周期头部企业。4月进入年报及一季报密集披露期，建议关注绩优板块后周期饲料动保板块、宠物板块以及种植种业。

　　首创证券：禽产业链后续有望随猪价企稳

　　目前看只有上游鸡苗产业依然处于不错的盈利状态，在饲料和高价苗价格的压力下，下游亏损严重。我们认为这跟20年冬季出现的持续父母代淘汰有关，目前我们认为鸡苗量月度数据仍不及20年同期，尽管毛鸡价格持续低迷，冻品走货不畅，但是苗量增加并不明显，苗价在2-3元下有支撑，预期苗价可能在4月受下游压力出现下调。我们认为禽产业链后续有望随猪价企稳。在断档期6-8月快速反弹。

　　兴业证券：建议关注有核心驱动的转基因种子标的

　　种子经营全面转暖，等待转基因落地。2021Q1玉米、稻谷价格同比均有显著增长，作为上游投入品的种子也跟随种植环节利润增加而景气向上。企业2020Q3预收款已显示出下游的积极，2020Q4-2021Q1这一销季会通过产品销售兑现经营改善。

　　投资建议：(1)养猪板块盈利能力分化，建议重点关注业绩持续兑现的龙头牧原股份等。 养鸡板块建议关注养殖端阿尔法增强，下游食品端高速增长的圣农发展。(2)后周期板块持续高景气，重点关注海大集团，以及疫苗标的科前生物、生物股份、普莱柯等。(3)农产品价格高位震荡，种子经营回暖，建议关注有核心驱动的转基因种子标的大北农、隆平高科等。