滴滴近日发布联合比亚迪(行情002594,诊股)合作研发的全球首款定制网约车D1，D1针对共享出行场景，增加了智能座舱、辅助自动驾驶系统。我们认为，滴滴跨界设计汽车，是在出行服务市场空间广阔背景下，提升网约车运营效率与安全的必然选择。定制网约车的崛起，智能化程度不断提高，也为汽车软件龙头中科创达(行情300496,诊股)打开增长空间。

　　D1是一款基于滴滴平台5.5亿乘客、上千万司机需求和百亿次出行数据而打造的共享出行新物种。D1针对网约车的各种出行场景，在车内人机交互、司乘体验以及车联网等方面进行定制化设计，通过增加智能座舱、辅助自动驾驶系统，大幅提升了出行场景中司机和乘客的安全度、舒适度、便捷度。D1最快将于12月首先在长沙试运营，然后陆续推广到全国。运营逻辑上，程维表示，定制版车型将实现按整车付费转为按公里付费。

　　汽车软件行业空间扩展，商业模式升级。D1-D3为代表的定制网约车有望崛起，智能座舱、智能驾驶渗透率持续提升，智能化程度不断提高，提升了汽车软件的数量和价值量。首先是数量的增长，滴滴的DMS、ADAS系统采购自中科创达。100万辆定制网约车的落地，对于中科创达来说无异于是一个巨大

　　的业务增量。

　　更重要的是商业模式升级和价的提升。软件定义汽车时代，一方面主机厂对软件需求的提升，另一方面大部分传统主机厂尚不具备相应开发能力，且汽车竞争格局相对分散，这就提升了中科创达等汽车软件供应商议价权，商业模式有望从项目开发向按车授权模式转变。相比较受项目数量和人员数量限制的软件开发服务，软件授权模式更具规模效应和更高毛利率，收入可以在低边际成本下随着车销量快速增长。我们建议关注中科创达、四维图新(行情002405,诊股)、千方科技(行情002373,诊股)等智能网联汽车核心标的。

　　投资策略：以5G场景应用为核心主线，结合细分行业景气度，看好智能网联汽车、金融科技、云计算、网络安全、医疗信息化等方向。投资组合：千方科技、中科创达、海康威视(行情002415,诊股)、用友网络(行情600588,诊股)、启明星辰(行情002439,诊股)。

　　风险提示：政策落地进度低于预期；行业IT支出低于预期；产业竞争加剧。