行情重点数据：过去一周(截止5月22日)A股银行(申万)板块下跌 0.83%，同期沪深300指数下跌 2.27% , A 股银行板块跑赢沪深300指数 144个百分点。

　　本周观点：央行研究局发布了《客观看待第一季度银行业利润增长》课题，点评如下：(1)课题对于当前银行盈利能力进行了分析，利润增长主要来自于资产规模扩张和成本收入比下降，利润主要用于资本补充。文中又说了在实体经济面临较大困难、银行利润绝对量较大的情况下，银行让利实体经济存在一定空间，这体现了银行的担当。

　　(2)课题用了转折语，银行利润增速总体趋缓，盈利能力有所下降，因为经济传导滞后性，银行自身经营面临困境，最后结论是“银行利润增速可能下滑，不排除年内出现零增长或负增长的可能性”。这传达出银行自身发展已然不易，银行在积极让利经济的同时，呼吁社会也关怀下银行的发展。

　　(3)部分投资者只看到了“银行利润增速出现零增长或负增长的可能性”结论，忽视了上下文的衔接，全文对银行的研究是比较中性客观的。

　　(4)课题的研究对象是全银行业，而非“上市银行”，上市银行是银行业中的佼佼者，其基本面要优于全行业，有抵御风险的能力，能够保持业绩相对稳健，无须过分担忧。

　　投资建议：面对疫情冲击与经济下行，金融风险有所积聚，资产质量面临压力，不良率有所抬升，当前估值已经反映了此情况，银行估值无下行可能性。对上市银行估值修复持乐观态度。推荐：招商银行(行情600036,诊股)、平安银行(行情000001,诊股)、常熟银行(行情601128,诊股)等。

　　风险提示：疫情冲击，影响银行资产质量及盈利能力。