8月17日，贵州茅台持续走弱，盘中跌超4.5%，股价失守1300元整数关口；截至发稿，跌4.55%，总市值约为1.60万亿元。

半年报出炉：营收微增、净利微降

8月14日晚，贵州茅台发布2026年半年度报告。公告显示，上半年公司实现营业总收入922.78亿元，同比增长1.3%；归属于上市公司股东的净利润为445.17亿元，同比微降1.95%。从具体业务数据来看，报告期内公司主营业务收入为906.59亿元。其中，茅台酒作为核心支柱，实现收入777.24亿元，系列酒收入129.34亿元。值得注意的是，系列酒的营收占比进一步提升，产品结构日趋均衡。半年报显示，茅台酒与系列酒在报告期内均实现了优质稳产，基酒产量分别达到4.1万吨和3.1万吨。

两大机构股东退出前十大股东名单

半年报披露的另一重要变化是，截至二季度末，中央汇金资产管理有限责任公司和中国证券金融股份有限公司双双退出贵州茅台前十大股东名单。此前一季度末，两者分别持有贵州茅台0.83%和0.32%的股份。

与此同时，中国人寿旗下普通保险产品在二季度大举加仓超291万股，总持股数增至超558万股，新晋进入十大股东行列。

机构观点：下半年业绩有望改善

光大证券表示，贵州茅台2026年积极推进营销体系市场化转型，“i茅台”作为数字化转型和营销化改革的重要载体，成效逐步得到验证。结合过去茅台酒基酒产量，预计茅台酒全年供给量相对偏紧，公司年内针对飞天茅台已经两度提价，当前批价相对坚挺。考虑提价节奏，预计下半年业绩表现环比上半年或有所改善。