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    晨会精华:A股短期快速上行时期已过去 这类低估值板块可作为底仓防御

    2021-09-15 09:56:27 来源:东方财富研究中心 作者:佚名
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      回顾周二A股行情,沪深两市走出先扬后抑格局,在科技、锂电等板块的带动下,早盘创业板强势反弹,而沪指则维持震荡整固;午后市场突然变脸,沪指加速跳水,大金融跳水进一步拖累指数下行,创业板指涨势也有所收窄。

      正如山西证券所述,周二指数冲高回落,成交量维持高位,市场热情依旧较高,部分板块估值已处于中高位置,热门板块波动率和成交量同时上升,证明资金分歧已经加大,风险同时加大,未来市场或有风格切换。

      就后市而言,山西证券认为,对于高位标的可逢高减仓,并逢低配置将有盈利修复的优质标的。中期来看,目前A股整体估值依旧处于低位,科技行业持续维持高增速,消费题材虽然受到疫情影响但未来恢复空间较大,A股整体基本面支撑较强,指数长期震荡向上走势延续。

      此前,上海证券指出,中国资本市场站上划时代新起点。长趋势角度看,货币内生利率体系下,中国亦将迎来低利率时代,从而中国股债双暖的长阳大格局来临;制约中国资本市场发展的利率“天花板”将消除,市场将迎来超级周期发展良机。中期看,中国货币充裕时代流动性分布变化带来趋势性市场变化,当前正处在楼市资金外流资本市场起步阶段,承接资本市场并不会在股债间区分先后,按资金性质同步承接将是趋势性事件。

      国联证券提到,房地产降温,理财产品净值化趋势下,资本市场吸引力或有望逐渐增强,尤其当前A股估值不论从全球主要市场横向估值还是历史纵向估值比,当前均处在相对较低位置,事实上,近几个月股市成交额的不断放大、外资持续流入、两融余额持续上行均反映资本市场活跃度提升。配置方面,不论是当前偏宽松的流动性环境,还是共同富裕、专精特新的政策要求,从中长期看均有利于支持中小成长风格延续;而短期内,稳增长预期强化,“稳增长+低估值”的组合或有望胜出。

      在操作策略上,国联证券进一步给出建议,关注以下几条主线:一是高端制造业,尤其是中小“隐形冠军”等制造业机会;二是“稳增长+低估值”组合,如工程机械、船舶、装配式建筑、电力等细分领域;三是前期相对滞涨的且受益资本市场改革加速的银行、非银等大金融板块机会;四是提前布局三季报预增板块,成长板块如军工、半导体、计算机等经过一段时间的调整后,机会渐显。

      另外,财信证券表示,A股市场短期快速上行时期已经过去,后面A股市场大概率是震荡上行的结构型行情,总体呈现慢牛格局,市场并不缺乏投资机会。2021年第9月份,股票市场将从流动性驱动逻辑逐渐转向业绩增长和成长驱动逻辑。

      财信证券进一步分析,建议配置以下方向:(1)业绩景气板块。下半年国内经济复苏速度边际放缓,宜自下而上选择高业绩景气度的板块,比如地产后产业链、Z时代的特色消费。

      (2)科技成长板块。目前科技板块整体回调较多。在经济复苏放缓、流动性不紧张时期,科技板块有望重新迎来资金青睐,建议关注TMT、军工、医药。

      (3)疫情受损板块。2021年第三季度,疫情接种持续增加,前期的疫情受损板块将迎来估值修复,可关注航空、机场、酒店、餐饮、旅游、影院等方向。由于海外疫情受损更严重,与海外疫情恢复最相关的机场板块弹性最大。

      (4)低估值板块。三季度末或者第四季度,美债收益率可能上行,市场将更侧重估值与业绩的匹配性,高估值的机构抱团板块可能迎来调整,低估值板块可作为底仓防御,可关注房地产、公用事业、传媒。

      安信证券认为,以“宁组合”为代表的高景气长赛道这一A股主线新一轮行情正蓄势待发。从基本面来看,行业高景气获得中报以及中观高频数据验证,甚至不断超过市场预期。从行业轮动节奏的时间与空间来看,以宁组合为代表的高景气长赛道主线调整整固期接近尾声,新一轮行情蓄势待发。短期从风险偏好来看,或将为半导体、光伏、5G、出口品等板块带来利好。配置方向仍以高景气赛道为主:1)配置性机会,高景气长赛道:继续看好,逢调整布局:新能源上游(包括相关有色、化工等)、军工、专精特新“小巨人”。2)交易性机会,低估值阶段性高景气:钢铁、煤炭、券商、建筑等。

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