今年跌跌不休的券商股终于迎来了一次较为有力度的反弹，并带动市场人气显著复苏。

　　券商股集体反弹

　　今日三大股指高开高走，创业板指大涨，券商股强劲反弹功不可没。截至发稿，券商板块指数涨幅超5%，居于两市板块涨幅之首，东方财富、浙商证券、光大证券、中金公司等多股涨幅超过10%。　　
　　值得注意的是，券商板块今日的强劲上涨创出了年内最佳表现，且量能方面也呈现出明显放大的现象，资金追捧较为明显。　　
　　不过在此之前，券商板块的表现并不如人意，虽然今日强劲上涨，但整个板块指数今年跌幅依然较大，截至发稿，券商板块指数年内跌幅近20%，今日的强劲上涨有点“否极泰来”的意味。

　　开源证券研报指出，2020年9月开始券商持续跑输大盘，交易端多层原因是主要边际催化因素，背后本质原因是估值与ROE不匹配。目前头部券商估值已回到匹配位置，目前TOP6券商PB降至1.24倍，年化ROE已站上10%，ROE/PB比率升至8.39%，与头部银行接近，券商左侧布局时点已到。

　　龙头券商具备左侧配置价值

　　从基本面来看，券商板块整体业绩表现并不逊色。截至目前，一季度券商业绩已全部披露完毕，从一季度净利润增幅来看，40家上市券商的一季度营业收入合计同比增长28%，归母净利润合计同比增加27%，摊薄ROE平均值由去年同期的1.99%增至2.21%，盈利能力持续提升。

　　而净资本排名前20位券商同比增长32%，营收集中度为86%，净利润集中度为90%，同环比均有所提升，投资杠杆拉开盈利能力差距。　　
　　其中大型券商的领先地位稳固，有三家券商的一季度营收超100亿元，分别是中信证券、海通证券、国泰君安。整体来说，券商一季度业绩分化较大，其中过半券商的自营业务收入均出现下滑，主因是一季度股债市场波动加大，自营业务承压。

　　中泰证券研报指出，回顾2020年报及今年一季报，龙头券商各业务优势凸显，投行优质平台有望充分受益于直接融资重要性提升、全面注册制推行，金融对外开放大环境下衍生品、融券等业务需求提振，龙头加速国际化布局，打造一流投行，财富管理转型初见成效，龙头券商有望实现强者恒强，行业目前估值相对低位，具备左侧配置价值。