9月以来，以银行股为代表的白马蓝筹走强，是谁在撬动这些“巨无霸”？

　　日前，国内最大的阳光私募发行平台华润信托发布的数据显示，私募基金在9月份就提前动手，银行板块成为当月私募基金增持最大的板块之一。

　　数据显示，中信一级行业中银行指数自9月以来累计涨幅超过9%。银行指数今日早盘涨幅一度超过1.5%，但随后下跌翻绿，带动大盘走弱。

　　9月以来中信一级行业银行指数走势    　　私募增仓银行股

　　上述数据来自《华润信托阳光私募股票多头指数(CREFI)月度报告》。

　　CREFI指数是由华润信托编制的基准指数，其成分基金选取标准为华润信托平台上的、直接投资于股票的证券投资信托计划。成分基金剔除量化对冲及市场中性产品，在满足条件的产品中，对于同一个投资经理，仅选取成立时间最早的一只产品作为代表入选成分基金。新产品成立满两个月入选，清盘产品当月剔除。2019年9月末，该指数共包含107只成分基金。

　　根据该报告，9月份，CREFI指数成分基金持仓增幅最大的三个行业分别为“技术硬件与设备”、“银行”、“医疗保健设备与服务”，当前仓位分别为9.82%、5.89%、2.9%。

　　CREFI指数成分基金9月份增持幅度最大的三个行业平均配置比例走势    　　相比之下，CREFI指数成分基金持仓减幅最大的三个行业分别为“食品、饮料与烟草”、“保险II”、“耐用消费品与服装”。

　　私募仍有加仓空间

　　近期私募排排网的调查亦显示，目前有多达38.46%的私募机构认为，未来北向资金将继续持有以银行股为主的金融股，显著高于食品饮料、科技、医药等行业板块。相关私募机构认为，银行等金融股估值低、股价波动小、分红稳定等优点，将成为主流外资资金的底仓配置。

　　值得关注的是，截至9月末，CREFI指数成分基金股票资产中，24个万得二级行业中平均配置比例最高的三个行业为“食品、饮料与烟草”、“技术硬件与设备”、“制药、生物科技与生命科学”。其中，“技术硬件与设备”的持仓已接近历史高位。

　　此外，截至9月末，CREFI指数成分基金的平均股票仓位为71.23%，较上月末下降1.87%；股票持仓超过五成的成分基金比例为77.57%，较上月末下降5.29%。9月份，乐观的仓位(仓位80%-100%)与稳健的仓位(仓位60%-80%)占比都有所减少。该报告认为，从历史来看，随着行情发展，仍有加仓空间。

　　谁来接棒银行股？

　　综合多位业内人士分析来看，近期银行股大涨，主要有三大动力：

　　首先，内外因素转暖。上周末外围因素转暖，叠加美联储扩表，提升风险偏好。国内金融数据方面，最新发布的9月金融数据整体向好，9月信贷规模和结构延续改善。9月末，广义货币(M2)余额195.23万亿元，同比增长8.4%；人民币贷款增加1.69万亿元，同比多增3069亿元；社会融资规模存量为219.04万亿元，同比增长10.8%；社会融资规模增量为2.27万亿元，分别比上月和上年同期多2550亿元和1383亿元。

　　其次，银行板块估值处于相对低位。平安证券认为，目前行业基本面稳健，近期系列监管政策落地以及宏观外部环境缓和助力行业估值修复，行业指数PB(LF)回升至0.87倍左右，年末板块轮动和海外增量资金流入利好银行板块，关注月末三季报披露业绩情况，低估值且基本面良好的标的存在相对收益空间。

　　第三，从历史表现来看，四季度A股大概率会出现风格切换。相聚资本资深研究员彭文表示，历史规律看A股四季度发生风格切换的概率较高，2019年公募基金收益率亮眼、但六成占比集中在20%-50%的收益率区间，排名较为拥挤，落袋为安与博弈逆袭的心态会加大切换幅度。

　　总体来看，银行股是目前的资金“宠儿”。不过，对于银行股这波行情的持续性，已经有部分机构持怀疑态度。有公募基金经理告诉中国证券报记者：“银行股资金容量大，近期吸引了资金涌入，但这么大体量的板块，上涨空间还是相对有限。”

　　另一私募基金经理表示，大盘在3000点附近仍然会横盘一段时间，指数上升的空间不会很大。这一情况下，更多还是结构性的机会。更看好消费、科技创新、新兴制造业等。

　　星石投资高级策略师袁广平认为，长期来看，成长股仍然是主要的投资方向。短期银行股的上涨会抬升整体市场的估值中枢，并且带动市场人气的修复，为未来成长股上涨积攒更多的动力。

　　(责任编辑：DF134)