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    节前无心恋战?大数据:节后大概率上涨!

    2019-09-23 08:38:49 来源:东方财富研究中心 作者:朱小嘉
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      本周是国庆长假前最后一周交易日,近期多空围绕3000点附近展开鏖战,A股接下去走势会如何?长假会带来什么影响?是持股过节还是持币过节呢?一起来看看往年数据和业内观点。

      大盘节后上涨概率80%

      长假休市期间会发生什么大事很难预测,因此部分投资者会在节假日前将资金退出市场,选择持币过节。也有投资者期盼10月开门红,能开个大红包。那么接下去大盘究竟会如何演绎呢?我们可以参照一下过去十年中A股的走势情况。

      东方财富Choice数据显示,从2009年至2018年(共10年)的国庆节前后5个交易日A股主要指数涨跌幅情况来看,节前5个交易日中市场指数涨跌互现,上证综指、深圳成指、中小板指、创业板指的上涨次数分别为4次、5次、6次、4次。  

      统计发现,A股市场在国庆节前的涨跌规律不甚明显,但是节后则大概率出现上涨。在过去十年中,上证综指、深圳成指上涨概率均为80%,平均涨幅分别为2.48%、2.47%;中小板指和创业板指则只有一年下跌,平均涨幅分别为2.05%、2.04%。其中,近十年来涨幅最大的是2010年,当年沪指节后5个交易日涨幅高达8.43%,深证成指上涨9.06%。  

      大数据支持持股过节?

      最近10年数据显示节后上涨概率高达8成,这是否意味着持股过节就是理性选择呢?

      光大证券金融工程团队近期发布的研报显示,考虑到假期较长,为了应对不确定性,部分机构已经提前有所减仓。

      研报指出,截至9月20日,股票型基金平均仓位为84.51%,相比上周下滑了1.37个百分点;偏股混合型基金平均仓位为76.58%,相比上周下滑了2.21个百分点。从板块配置比例角度来看,本周TMT、消费、金融板块的配置比例下滑,基础设施板块的配置比例小幅提升。

      尽管如此,也有前期减仓的机构打算在本周视情况将仓位适度加回。

      某大型公募基金分析师表示,对多数机构来说,由于假期时间较长,在外盘下跌、原油走势等不确定性因素情况下,适当减仓属于本能反应。同时要考虑到,节后可能还存在一些利好,指数还有一定的上行空间,从这个角度看是可以持有部分仓位的。如果节前一周跌幅较大,那么前期减仓较多的机构更有可能适时把仓位加回来一些。

      这些板块最被看好

      除了历年国庆前后A股市场表现的数据和基金仓位外,各家机构的观点也同样值得参考。展望A股接下去的行情走势,目前券商分析师们普遍看好科技、券商等板块。

      1、招商证券:科技板块值得坚定持有

      招商策略团队指出,科技周期识别并确认带来的预期差修复带来了科技股的大涨,手机产业链、半导体、自主可控、网络安全、5G建设、航空装备等细分领域开启在景气向上周期。

      科技股行情可能继续沿着从硬件到软件,从终端到应用的节奏扩散。“智慧+x”成为下一阶段的主线之一。很多投资者担心估值偏贵,但我们认为估值永远是结果,驱动股价的是景气周期,科技股景气回升将会在明年加速,业绩的加速仍然会带来估值水平的继续提升。短期的波动并不足以构成放弃科技板块的理由。但是我们的预期有时也需要等等周期运行的速度。

      其他方面,经济数据、财政货币政策、外部环境都回归到一种少见的平淡状态。工业企业盈利和上市公司企业盈利均增速保持0附近,分化成为关键词。另外一个策略可以逐渐选择低估值板块等待明年一季度的变数,未来一个季度埋伏耐心等待的机会成本大概率不会太高。

      2、国泰君安:开启第三胜负手

      国泰君安表示,货币政策预期兑现的尾声,市场由交易思维主导。国内存量博弈环境下,外资的流入趋势和“尾盘3分钟”指引意义不容忽视。第三胜负手开启,注意年底风格切换,积极布局新的“β”品种,把握跨年行情。

      具体来看,建议关注两大方向:1)核心资产:银行、券商。市场对半年报银行不良率修复的反应尚不充分,伴随市场盈利见底回升趋势明确,企业整体资产质量将改善,这将使银行不良率得到修复,带动其估值抬升。2)困境反转:传媒、汽车。传媒行业具有高额商誉减值下的低基数效应,以及政策边际宽松的催化。汽车行业去年下半年销量基数较低,月度数据显示销售回暖确立,厂商库存增速跌至历史新低,经销商库存也较年初明显回落,消费刺激政策有望落地,在盈利和情绪面均构成利好。

      3、海通证券:目前是布局期

      借鉴历史,牛市第二波上涨即波浪理论中的3浪,初期会反复盘整,类似跑步加速前在起点附近折返跑热身。同时,上证综指2733点附近可能是这轮牛市第二波上涨的起点,因为还要确认基本面和政策面向好,初期仍会有波折。目前是布局期,历史上3浪加速往往靠银行带动,岁末年初是个窗口期,中期科技和券商更优。

      4、新时代证券:三季报是验证窗口期

      新时代证券认为,2019年科技股的上涨速度比2013-2015年的成长股牛市启动得更早,科技股的基本面还在2012年,但估值已经到了2013年下半年。我们认为原因是,相比2013年,投资者对成长的研究深度更深,左侧布局的资金更多。这种抢跑是投资者结构变化带来的,不是短期的扰动,所以单纯的交易风险并不是很大。关键是后续基本面的验证速度,三季报是验证窗口期。

      5、国盛证券:做多窗口仍在

      国盛证券表示,往后看,市场风险偏好提升最快的时期或已过去,行情焦点将逐步回归基本面。一方面,前期利好逐步兑现,叠加三季报业绩临近,投资者对业绩关注度明显提升,在经历过去一段风险偏好提升窗口后,行情将逐步回归基本面。另一方面,外部不确定性,再次出现。投资策略上,把握景气趋势,回归基本面。

      6、光大证券:中长期仍是底部配置

      国庆窗口期将结束,整个市场包括中小创可观的收益存在兑现压力,而且三季报验证期压力较大,短期博弈情绪消退难免引发市场震荡。但在经济数据未见明显好转,以及所带来的通缩效应有望抑制结构性通胀的情况下,政策宽松态势仍将持续。若市场出现调整可积极买入,中长期底部配置期依然成立,“政策松”是第四阶段市场的上涨动力来源。

      结构上,可增配性价比高且有复苏趋势的汽车,仍看好益于政策松的中小创(5G、半导体和金融科技),三季报披露期将至可维持业绩相对稳定的必需消费品配置。

      7、广发证券:冷要积极,暖别激进

      广发策略表示,今年很多投资者在大势研判上把握不理想,就是根据盈利去判断大势,结果可能错失熊牛转折,节奏可能也恰恰相反;而我们基于估值弹性比盈利弹性大的常识,今年主要围绕贴现率波动而非盈利波动来研判市场。

      Mini版Q1行情的四大驱动力大部分已经先后兑现,经济下行压力依然较大,后期流动性继续偏宽松但会受到通胀预期抬头的制约,DDM三因素进入“盈利圆弧底+稳增长受限”的交集期“暖寒之间”。配置思路走“高”“低”两端:①低估值价值龙头补涨(地产、家电);②高景气“科技好时光”延续(半导体、PCB)。

      8、联讯证券:A股行情还有拓展空间

      联讯证券认为,央行下调LPR体现政策举有持续性,外围改善叠加政策利好,A股行情还有扩展的空间。

      从配置上看,重点关注以下行业:①国防军工,新中国成立70周年大庆临近,军工板块有望持续受益;②金融+周期,近期宽松政策最为受益的就是金融和周期,未来大概率存在补涨的机会;③汽车板块,受益于扩内需政策,前期跌幅较大的汽车板块底部逐步探明,后续有望迎来反弹,可以适度在左侧进行布局;④基金板块,降准降低了银行的资金成本,部分对冲掉了贷款利率下行带来的息差损失,而加快地方转向债发行,对整个基建链条无疑最为利好。

      总体看来,大盘国庆后上涨概率较高,而机构也普遍看多,那么亲爱的读者,您会选择持股过节还是持币过节呢?

      (文章来源:东方财富研究中心)

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