登录推广|客服 |

扫描或点击关注
中金在线客服

使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网AndroidApp IOS
手机网AndroidApp IOS
欢迎您,

首页|财经|股票|行情|数据|基金|黄金|外汇|期货|现货|期指|港股|理财|保险|银行|债券|汽车|房产|图片|视频|路演|博客|部落|圈子|财经号

财经排行榜盛大开启 红包送不停! 2017年财经大V排行榜重磅开启 中金在线官方微信 10大翻倍金股,您看我就送

首页>>市场>>市场测评>>  正文







多因素支撑金融股崛起 市场风格难切换

来源:中国证券报    作者:    2017-07-17 08:42:55
中金在线微博
微信 加关注 扫描二维码
关注
中金在线微信

关注

在线咨询

扫描或点击关注
中金在线客服

  上周,A股市场风险偏好有所回落,高风险偏好板块出现明显回调;与此同时,6月份金融数据较好,使得以大金融为代表的大盘、低市盈率指数表现较好,上证50再创阶段新高。不过,这并未激发小盘股跟随表现,且创业板因中报业绩风险因素触发,接连走出下跌行情。在大金融的支撑下,A股市场顽强守住了3200点关口,预计短线市场风格仍将偏向绩优低估值板块。

  多因素支撑金融股崛起

  上周,保险、银行、券商为代表的金融股盘中反复活跃,对指数盘中维稳作用明显。上周,29个中信一级行业中,仅有7个行业实现累计上涨,而银行、非银行金融行业牢牢占据前两名的位置,分别累计上涨6.08%和3.02%;此外,建筑、家电、钢铁、食品饮料和石油石化板块也实现上涨。

  兴业证券研报显示,在更长时间区间内,近1个月以来,涨幅最大的是金融风格指数(8.20%),涨幅最小的是消费风格指数(0.73%)。近3个月以来,涨幅最大的是金融风格指数(9.58%),涨幅最小的是成长风格指数(-5.98%).

  对于金融股的崛起,兴业证券首席策略分析师王德伦指出,上涨因素在于经济需求平稳和流动性预期宽松。首先,央行公布的2017年6月金融统计数据,不仅显示出融资需求仍较强,且在融资方式层面,受金融去杠杆趋严影响,同业业务收缩,投融资需求逐渐回归表内,带动近期信贷增速提高。其次,月初公布的PMI数据表明经济仍有一定韧性,需求维持稳定状态。此外,央行本周流动性资金的投放,给市场带来流动性宽松预期。

  监管趋严风格难切换

  而金融板块崛起的背后,是计算机、传媒、通信等成长股集中区域的明显回调,上述三个行业的上周跌幅位居前三位,分别累计下跌4.19%、3.81%和3.23%。由此,上周上证50指数累计上涨3.12%,再度刷新阶段高点;而创业板指却累计下跌4.9%,二八分化严重,可谓是“冰火两重天”格局。

  对于当前风格上的急剧分化,一方面是投资逻辑生变所致,另一方面是估值差距收窄的客观表现。

  方正证券宏观策略分析师任泽平指出,今年股票市场主要是两个逻辑:一是在需求稳定经济L型下的产能周期出清行业集中度提升,强者恒强,经济增长“新5%”比“旧8%”好,二是IPO提速打击炒壳纳入MSCI等制度环境变革引发的估值体系重构。由此,小票估值回归,大票修复折价。价值投资复兴,回归基本面研究。

  今年股市结构性牛市中的家电、钢铁、煤炭、化工、造纸、银行、保险等大涨的板块均是供给出清行业集中度提升逻辑。任泽平指出,银行保险也是行业集中度提升的逻辑:金融去杠杆,中小银行缩表,利好大型银行提升市占率;治理万能险,新兴保险扩张放缓,传统大保险公司提升市占率。

  估值方面,兴业证券测算,从市盈率角度来看,当前非银行金融行业PE在23倍左右,相当于历史均值的67.63%;银行板块PE在7.03倍,相当于历史均值的52.54%;建筑板块PE为18.45倍,相当于历史均值的74.26%。从市净率角度,银行板块PB为1.00倍,相当于历史均值的50.82%;非银行金融的PB是2.18倍,相当于历史均值的65.78%;建筑板块的PB是1.97倍,相当于历史均值的93.99%。

  绩优低估值受关注

  对于投资配置,投资者宜放低预期,重点关注绩优低估值板块。

  申万宏源证券首席策略分析师王胜指出,“漂亮50”行情是全球股票牛市的组成部分,国内金融去杠杆小步慢行,无风险利率处于“底部区域”,只支持缓慢下行;在创业板外延业绩2017年就将见到高点(预计2018年至2020年下滑)的情况下,“漂亮50”仍将是主线。7月赚钱效应开始收缩是大概率事件,市场总体仍将维持震荡行情,投资者的预期回报率不宜过高。

  李立峰团队建议关注三类板块,一是经营基本面稳健的大型银行(工建等);二是促进保险业发挥长期稳健风险管理和保障的功能,利于业绩结构合理且管理层优异的龙头险企(新华、平安、人寿、太平等);三是引导资金“脱虚向实”,部分低估值蓝筹周期板块受益,如钢铁、地产、重卡、部分化工等。

  广发证券首席策略分析师陈杰指出,基本面和流动性的波动进一步被“平抑”,在增量资金有限的背景下,“基本面”和“流动性”的赛跑在“身位”上的差距并不大,决定了指数趋势性上涨和下跌的基础暂不具备。而更值得关注的变化来自于市场风格,下半年建议重点关注“性价比”:首先,二季度“利率跑得比基本面更快”,市场抱团低估值、高ROE的消费白马龙头,而下半年利率上行斜率较二季度缓和,意味着估值和业绩能够动态匹配、同时具备全球估值比较优势的价值品种也能有所表现,风格由消费白马向PB-ROE配置象限左下方的区间“迁移”,建议关注配置金融、地产、汽车等低估值龙头,另外继续看好机场、高速公路等“硬资产”类的行业;其次,周期风格反弹后续会受到流动性的制约,相对看好供需结构性失衡的品种(新能源汽车相关的小金属、稀土、电解铝、库存较低的钢铁及重卡等);再次小盘风格全面转换条件暂不具备,继续维持谨慎。

  (原标题:金融股崛起市场风格难切换)
责任编辑:cnfol001下载中金财经客户端
名博
金鼎:要继续做好这件事 吹牛皮:惊天风险如何解除 老怪:下周现诱多式上涨 五域:量子科技与自然能量
推荐
指南针:下周板块分析 吹牛皮:风险如何解除

我来说两句

查看所有评论 注册 登录
博客淘股部落圈子

牛传:下周将现惊天大反弹!律动:下周有望现低点

邱山:短调慢牛不会改变 盘古:下周一又到了抢吸时间

2017财经大V排行榜重磅开启! 雄安概念有望被热炒

大概率涨停股 寻找下一个贵州茅台 短线爆发大牛股

操盘:顶分型后哀鸿一片 梁祝:天量杀跌到底如何理解

妮姐:大跌后可以抄底吗? 余岳桐:给你个逃命的机会!

股示:这次调整力度有多大? 阳忠:等待企稳后的机会!

金鼎实战 老夫子选股 李博文 鸿牛中金客 股海豹子

狗蛋小窝 期指风云圈 金牛做 股海指南针 天津股侠

昆仑神鹰 小队陈会计 荐股圈 雨农谈股群 黑球大帝

涨停先锋 虎啸股海圈 一买红 牛熊绝杀圈 牛传千股

事前诸葛 木头玩股圈 拾金客 低价牛股圈 慧眼识金

草根股神 天空操盘 贾磊看盘 股道酬勤圈 证星叶开

中线疯马 涨停股直播 天外星 抓热点牛股 小曾计划

赞助商链接

专家看盘今日荐股收益排行

赞助商链接

分类信息

X
X