7月31日(星期五)，今日报刊头条主要内容精华如下：

　　中国证券报

　　加大逆周期调节力度 政策赋能经济稳增长

　　7月30日召开的中共中央政治局会议强调，做好下半年经济工作，要加快推动新旧动能转换，实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，切实保障和改善民生，增强发展动力、激发社会活力，推动经济持续向新向优向好发展，努力实现“十五五”良好开局。

　　市场风格切换倒逼量化多头策略生变

　　近期，一场由科技股大幅波动引发的市场风格切换，让此前在成长赛道上“躺赢”的部分量化私募管理人遭遇显著回撤。交易拥挤度的临界突破与全球科技资产联动定价的负反馈，使得微观交易结构上的脆弱一面凸显。当盈亏同源的法则再次应验，量化行业也在重新审视风格暴露的边界与超额收益的可持续性。在阿尔法收益系统性均值回归的长期趋势下，一场从因子挖掘到风控理念的深度变革正在行业内部悄然铺开。

　　传统资产ETF走强 机构看好消费赛道投资机会

　　7月30日，传统资产走强，白酒、银行等多类ETF表现亮眼，通信、半导体板块延续调整态势，相关ETF表现不尽如人意。近期，权益市场表现震荡。但在资金流向方面，增量资金却持续涌入股票型ETF。Wind数据显示，7月23日-7月29日五个交易日期间，超千亿元资金净流入股票型ETF。

　　国联民生证券薛宏伟： 半导体全链条景气上行 短期波动无需过分担忧

　　7月以来，A股科技板块经历了一轮剧烈的集中回调，半导体、存储芯片、光通信、PCB等前期强势赛道全线走弱。截至7月30日，创业板指累计下跌25.29%，科创50指数累计下跌28.06%，多只龙头股跌幅显著。“老登股两个月的跌幅，小登股五天就完成了”的极端回撤现象引发市场广泛讨论。

　　上海证券报

　　宏观政策发力提效 有效扩大国内需求 提升资本市场韧性和信心 中央政治局会议最新定调释放多重信号

　　中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议定调下半年工作重点，涉及楼市股市，提出“稳定房地产市场”“提升资本市场韧性和信心”，同时强调“充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策”，并针对有效扩大国内需求、加快现代化产业体系建设等作出一系列重要部署，释放了多重信号。

　　美联储维持利率不变 通胀问题仍是关键变量

　　北京时间7月30日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%，总体符合市场预期。从表面上看，这是一次“按兵不动”的利率决议。但从更深层看，这场会议留下的信号值得反复审视。一方面，3名联邦公开市场委员会票委同步支持加息25个基点，凸显美联储内部鹰派力量增强；另一方面，美联储主席凯文·沃什空喊抗通胀口号而不采取行动，这种言行错位的姿态，正在加大市场对美联储的信任裂痕。

　　高端算力持续涨价 头部企业探索“Token工厂”新模式

　　最新公告显示，行云科技此前签订的算力服务大单不仅迎来加单与提价，还迎来收费模式的变革——新增了“Token(词元)收入相关的固定服务费”。上海证券报记者梳理发现，今年以来，已有润建股份、弘信电子、行云科技、超讯科技、南威软件等10多家上市公司宣布探索“Token工厂”业务。

　　A股震荡磨底 资金流入红利权重股 机构：以均衡配置应对风格轮动

　　7月30日，A股市场震荡磨底。截至收盘，上证指数报3804.69点，跌0.62%；深证成指报13285.80点，跌2.73%；创业板指报3244.62点，跌3.97%；科创综指报1755.22点，跌5.70%。沪深北三市全天成交23584亿元，较上个交易日放量467亿元。盘面上，白酒、食品饮料、汽车整车等细分赛道逆势活跃，算力硬件产业链持续深度回调。

　　证券时报

　　中央政治局会议部署下半年经济工作：谋划出台增量政策、加大逆周期调节力度

　　中共中央政治局7月30日召开会议，决定今年10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第五次全体会议，主要议程是，中共中央政治局向中央委员会报告工作，研究持之以恒推进全面从严治党若干重大问题。会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。

　　宇树科技IPO询价、申购日期确定

　　A股人形机器人第一股IPO迎来关键时间节点，“杭州六小龙”之一宇树科技(688836)将于8月10日启动申购。7月30日晚，宇树科技发布公告称，公司首次公开发行股票并在科创板上市的申请已获证监会同意注册。本次拟发行4044.6434万股，占发行后总股本10%，发行后总股本为40446.4340万股。初步询价日为8月5日，网上网下申购日为8月10日。

　　MLCC超级周期来袭？产业链公司“涨”声四起

　　近日，A股市场剧烈震荡，前期涨幅较大的科技股纷纷下挫。不过，MLCC(多层陶瓷电容器)板块的表现格外抢眼，相关概念股逆势走强。7月30日，沪深股市调整，但以风华高科、昀冢科技等为代表的MLCC概念股，一度上演集体涨停，其中，风华高科4天3板，昀冢科技连续两天“20cm”。收盘前，部分概念股涨幅有所收窄。最终，风华高科收涨6.29%，昀冢科技收涨16.16%。

　　政策赋能产业扩容 上半年充电桩市场快速增长

　　在7月30日举行的新闻发布会上，国家能源局表示，第三产业用电量快速增长，今年上半年，受新能源汽车、人工智能等高新技术产业快速发展带动，充换电服务业、互联网数据服务业用电量增长强劲，分别达到810亿千瓦时、494亿千瓦时，同比分别增长56.9%、44%，合计拉高全社会用电量0.9个百分点。

　　证券日报

　　多资产指数扩容 股债恒定比例策略畅通中长期资金入市路径

　　7月30日，深圳证券交易所全资子公司深圳证券信息有限公司(以下简称“深证信息”)联合中债金融估值中心有限公司发布4个多资产指数系列，进一步丰富稳健型指数供给。本次落地的四大指数系列为中债国证自由现金流综合债指数系列、中债国证自由现金流投资级信用债指数系列、中债国证创业板指交易所科创债指数系列、中债国证创业板50交易所AAA信用债指数系列，均采用股债恒定比例策略，每个系列均包含6只指数，股债配比依次为5%：95%、10%：90%、15%：85%、20%：80%、25%：75%、30%：70%。

　　多家上市公司披露股权激励、员工持股计划

　　近期，多家A股上市公司陆续披露股权激励、员工持股计划。不少企业根据自身经营发展需求，披露激励方案草案或股份回购预案，储备激励筹码、完善人才绑定机制。中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅对《证券日报》记者表示，当前A股市场的员工权益绑定工具活跃度持续提升，这是上市公司在不同发展阶段、不同战略目标下的差异化选择。处于扩张阶段、需要留住核心人才的企业更青睐附带业绩考核的股权激励，成熟经营、追求团队普惠稳定的企业则倾向于覆盖面更广的员工持股计划，企业同时还会综合考量股权结构、资金状况以及方案实施成本。

　　业界存年内降准降息预期

　　7月30日，中共中央政治局召开会议。会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。此次会议延续对货币政策“适度宽松”的定调，强调“实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。同时，会议提出“综合运用并适时调整货币政策工具，优化实施财政金融协同促内需政策”。

　　年内硫磺价格涨幅明显 产业链上下游企业业绩分化

　　大宗商品数据服务商生意社数据显示，截至7月29日，硫磺最新价格为9085.67元/吨，相比2025年同期增长269.19%；今年年初，硫磺价格仅为3661.00元/吨，而截至6月末的硫磺价格已快速涨至8935.67元/吨，半年涨幅高达144.08%。

　　人民日报

　　上半年全社会用电量同比增长5.3% 三个视角看电力供需新变化

　　国家能源局最新发布的数据显示：上半年，全社会用电量累计达到50999亿千瓦时，同比增长5.3%。其中，第一、二、三产业和居民生活用电量同比分别增长4.9%、5.1%、8.0%、3.1%。电流强劲，动能澎湃。透过电力这扇窗口，可以更好观察我国经济向新向优向好的积极态势。

　　上海建设6G未来产业培育区，探索新一代通信网应用场景 万物智联，加速照进现实(大数据观察·“六张网”里的新动能)

　　一副看似寻常的眼镜，不仅能看能听，还能感知情绪。这是怎么做到的？走进位于上海市松江区泗泾镇的上海6G未来产业培育区核心承载区——6G信通智谷，戴上眼镜，镜身的电极片接触皮肤，即能接收脑电波，感知状态与情绪变化。“根据情绪切歌、点咖啡都可以实现。”开发者介绍，不仅如此，在阿尔茨海默病初露迹象时，眼镜能及时发出提醒；即便在没有地面信号的深山与荒漠，藏在镜腿里的模组也能直连天上的卫星，确保设备正常运行。

　　经济日报

　　美联储内部分化加剧市场博弈

　　当地时间7月29日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，年内第5次按兵不动。结果虽在市场意料之中，但全球资产价格却在决议后剧烈波动，美股尾盘跳水，长端美债收益率飙升。美联储没动手，市场的反应却够大。

　　零关税举措拉动非洲对华出口

　　筛选、烘焙、研磨、包装……在埃塞俄比亚一家咖啡加工厂的生产线上，工人们动作娴熟，一袋袋包装完好的成品咖啡接连下线，随后装车运往机场。只需几天时间，这批来自非洲大陆的阿拉比卡咖啡，便能送达中国消费者手中。

　　央广网

　　铜、铝、锡、钽、铟……“算力金属”，价格狂飙

　　AI算力基建的“狂飙”，正在改变全球有色金属市场的供需版图。7月29日，中国有色金属工业协会发布的最新数据显示，今年上半年，国家统计局统计的十种有色金属产量4151.3万吨，同比增长3.3%；而规模以上有色企业利润总额达4183.9亿元，同比猛增94.0%，盈利增速在工业领域中位居前列。

　　美联储加息路径，最新预测→

　　周三，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变。美国银行预测，AI投资过热、财政扩张以及劳动力市场紧张三重因素可能导致通胀反弹，美联储可能将在今年9月、10月、12 月分别加息25个基点。

　　第一财经

　　政治局会议强调“迎难而上” 及时谋划出台增量政策

　　今年上半年，中国经济增长4.7%，符合全年经济增长预期目标。下半年，宏观政策如何持续发力，备受市场关注。据新华社消息，中共中央政治局7月30日召开会议。会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。

　　宏观杠杆率2022年以来首次单季下降，居民部门持续去杠杆

　　宏观杠杆率由升转降。7月30日，国家金融与发展实验室(NIFD)发布《2026年二季度宏观杠杆率报告》(下称《报告》)，二季度宏观杠杆率下降1.1个百分点，自2022年以来首次出现单季下降。其中，私人部门资产负债表收缩压力加大。受房价下行压力和收入增速偏低影响，房贷连续13个季度负增长，消费贷降幅进一步扩大，拖累居民部门持续去杠杆；债券融资替代银行贷款成为企业部门信用扩张的主要动力，PPI-CPI剪刀差持续扩大挤压中下游民营企业盈利空间，增收不增利加剧民企资产负债表收缩风险。

　　21世纪经济报道

　　及时谋划出台增量政策！年中政治局会议释放九大信号

　　7月30日，中共中央政治局召开会议，会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，今年以来，我国有效应对各种外部冲击和内部困难，经济呈现动能向新、结构向优的发展态势。同时，要高度重视经济运行中的困难挑战，坚定信心，迎难而上，用好各种机遇和优势，推动高质量发展行稳致远。

　　可再生能源消费考核8月1日起施行，影响几何？

　　“可再生能源消费”考核落地进入倒计时，这一政策将倒逼高耗能企业转换用能模式，加速绿色低碳转型。由国家发展改革委、国家能源局牵头编制印发的《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法》(以下简称《办法》)将于8月1日起施行。

　　经济参考报

　　及时谋划出台务实管用增量政策 政治局会议释放积极信号

　　中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，“我国经济呈现动能向新、结构向优的发展态势”，但同时，“要高度重视经济运行中的困难挑战”。“及时谋划出台务实管用的增量政策”“加快财政支出和债券资金使用进度”“综合运用并适时调整货币政策工具”……会议的一系列具体部署为下半年经济工作指明方向。

　　卫星互联网组网提速 业界期待加快商业闭环

　　两大星座密集组网、资本市场融资升温、政策利好加快落地……当前，我国卫星互联网建设已进入快车道，但业内专家认为，我国卫星互联网商业闭环的构建仍有待提速。行业数据显示，千帆星座已有238颗卫星稳定在轨、GW星座约有180颗卫星运转，两大低轨星座均计划年内完成骨干网组网，远期分别规划部署1.5万颗和1.3万颗卫星。