智通财经APP获悉，知名做空机构浑水(Muddy Waters)创始人卡森·布洛克十年前就看空尼得科(Nidec)。他表示，如今笼罩这家电机制造商的丑闻表明，日本的企业改革还远远不够。

“存在不少有问题的公司，而在这个市场里，人们并没有真正被问责。”布洛克在接受在线采访时表示，“市场存在严重的失灵，激进的做空者和媒体都需要提高透明度。”

十年前做空报告几乎无人问津

自去年以来，尼得科一直深陷会计丑闻，并因未能获得审计师对其财务报表的意见而面临东京证券交易所退市风险。调查揭示尼得科部分子公司存在广泛欺诈，而这一切距离布洛克旗下对冲基金浑水资本在2016年做空报告中指出其“激进的”会计处理、“可疑的”交易和公司治理问题，已过去近十年。

布洛克表示，市场长期以来忽视尼得科的问题，凸显了围绕该公司以及更广泛的日本企业界的“集体沉默”。他还表示，浑水公司的报告当时几乎无人问津，该基金在做空后不久便平仓。

尼得科代表拒绝置评。

尼得科计提40亿美元减记，调查范围受质疑

布洛克预计尼得科会计违规还将带来更多后续影响。他表示，公司对自身行为的调查未能充分覆盖浑水报告发布前后的时间段。

尼得科近期在截至3月31日的财年计提6320亿日元(40亿美元)减记，此前公布了第三方调查结果，该调查正式覆盖2020财年至2025财年第一季度。尼得科在一份声明中表示，调查还审查了“在认为有必要分析原因等情况下的更早时期” 。

“调查明显遗漏了存在问题的若干年份。”布洛克表示，“我认为，人们不禁要问，目前尼得科公司问题的严重程度是否已被充分了解。”

日本改革仍不足，做空者难获市场响应

像浑水公司这样的所谓激进卖空者，通过揭露公司问题并押注其股价下跌来获利。布洛克表示，尽管日本多年来推行旨在提高效率的公司治理改革，但对于激进卖空者而言，日本仍然“有很多工作要做”。

他表示，一些日本公司缺乏透明度，这为揭露不当行为提供了机会。但布洛克补充说，日本企业奉行的“不惹麻烦”的企业文化使做空者难以在市场获得关注。“我对做空能取得成效的信心很低，”他表示。

自2019年做空生物制药公司PeptiDream以来，浑水未再发布针对日本公司的做空报告。布洛克表示，该基金目前不计划在日本进行股票押注，但正考虑买入日本公司的信用违约互换(CDS)，因为企业正增加借款以投入人工智能。根据美国证券交易委员会3月文件，总部位于得克萨斯的浑水管理约5.76亿美元资产。

自东京证券交易所在2025年10月将尼得科股票列入特别预警名单以来，尼得科股价已下跌超过30%，目前交易价格接近十年来最低水平。