近日，国盛证券发布海外行业周报，核心观点认为，Meta、Anthropic、SpaceX等海外科技巨头开启融资潮，AI基建投入持续，建议关注瑞声科技(02018.HK)等聚焦AI上游及端侧的硬件企业，并针对瑞声科技的业务布局与成长空间进行深度解读。

国盛从端侧、散热、光通信三个维度着手，指出公司在巩固端侧硬件优势的同时，积极拓展新品，成长逻辑清晰，重申"买入"评级，给予56港元目标价。

在端侧硬件领域，公司具有两大能力。一是多元业务能力，积极探索感知、传动、散热等产品的高端化进程，积极拓展份额、提升性能水平。二是积极开拓新下游的能力，公司依托出色的结构件和电机实力，在机器人领域进行灵巧手、空心杯电机等产品的布局，有望助力行业头部客户在工业和商业场景率先落地。

在散热领域，助力消费电子散热升级，开拓AI算力液冷市场：1)消费电子散热方面，瑞声科技作为消费电子散热龙头的地位稳固，2025年VC均热板出货量超过1.4亿件，增长显著，预计2026年有望达1.8亿件；2)积极开拓光通信散热，正关注以锻压外壳、高性能VC、液冷板为代表的先进散热技术，向多家头部光通信厂商推广送样；3)数据中心液冷方面，此前与远地科技达成控股收购协议。公司已完成CDU、液冷板、UQD等产品的大规模交付，客户涵盖全球关键AI基础设施龙头、国内ODM龙头、互联网龙头、美国ASIC企业等。国盛证券认为，瑞声科技将加速从终端散热向AI基建散热的场景延伸。

光通信方面，瑞声科技通过WLG技术入局光通信。公司的WLG晶圆级玻璃模压技术拥有精度高、一致性好、大规模量产等优势，这为公司后续实现高精度的微透镜阵列以及光纤V 槽奠定了坚实基础。

基于瑞声科技端侧扩展布局，算力侧开拓液冷及光通信，国盛证券对公司未来业绩做出预测，预计2026-2028年营业收入分别可达人民币350亿元、400亿元、445亿元，对应归母净利润约人民币27.3亿元、33.2亿元、37.2亿元。