智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，2026Q3主动和被动偏股基金规模均有所收缩，主动基金降幅更大，被动基金规模再度超过主动基金；各类型基金仓位普遍下降，持股集中度回落，港股配比有所回升。持仓配置再平衡，主板配比提升，双创配比下降；减仓科技，增加对低位(医药和消费)及红利防御板块(银行、煤炭、石油石化)的配置，不过科技板块的持仓仍处高位。

　　2026Q3主动和被动偏股基金规模均有所回落，被动基金规模再度超过主动基金。2026年三季度A股震荡下行，公募基金市值整体收缩。Q3主动基金规模减少9391.77亿元至4.06万亿元，被动基金减少1203亿元至4.20万亿元。各类型基金仓位普遍下降，主动偏股基金平均仓位降至85.72%，较上季度下降1.54个百分点；主动偏股基金持股集中度同步回落。

　　从老基金申赎情况来看，主动基金净赎回规模收窄，被动基金由大幅净赎回转为大幅净申购；综合老基金申赎与新发基金，2026Q3偏股类基金由净流出转为净流入，三季度贡献增量资金4041亿元，主要由被动基金贡献。

　　固收+基金在三季度逆势加仓。从总量看，Q3债基重仓持股规模小幅下降至2100亿，仍为历史次高值，且持股规模下降主要由于股价下跌，我们估算Q3债基逆势净买入股票234亿，其中通信、医药、银行是加仓较多的方向。

　　整体来看，2026Q3主动偏股基金的调仓路径由前期集中配置转向再平衡。增配的一端，资金向低持仓板块与红利方向回流。医药生物占比单季提升3.90个百分点，其中医疗服务提升2.52个百分点；银行、煤炭分别提升1.06、0.61个百分点。减配的一端，前期持仓拥挤的科技硬件与新能源链条减仓最明显，电子、电力设备分别下降6.88、1.38个百分点，其中半导体、电池分别下降5.31、0.99个百分点。与此同时，食品饮料、家用电器和汽车分别提升0.70、0.50、0.88个百分点，白酒、白色家电与汽车零部件成为主要回补方向。TMT占比仍超过五成，电子、通信均处近十年98%分位，科技持仓仍处高位。

　　被动基金的持仓变化上，医药生物、银行占比小幅提升，电子、通信占比下降。2026Q3被动基金重仓中主板占比回升，双创板块占比下降。风格偏好上，上证50、中证A50、国证成长重仓占比环比升幅靠前，TMT、科创50、创业板指降幅靠前。相对于主动基金而言，被动基金仍超配非银金融、食品饮料和银行，而电子、建筑材料、机械设备的低配幅度有所收窄。

　　2026Q3主动基金重仓持股中港股配比回升。2026Q3主动基金港股重仓总规模达2137亿元，在全部重仓股总市值中的占比从2026Q2的8.73%回升至10.74%，环比提升2.01个百分点。重仓持有的港股数量从355只增至386只，前50、100、300、500大重仓股中港股数目均有所回升，港股在主动基金重仓组合中的配置比例明显改善。