智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，本周(20260914-20260918)截至收盘，沪深300指数下跌0.06%，恒生科技上涨1.97%，小盘成长相对占优。行业方面，本周电子表现领先，涨幅约6.09%；通信、机械、医药等表现也相对较好，煤炭、农林牧渔、石油石化等表现相对落后。医药板块基金整体表现较好，近一周平均涨幅为5.34%；本周基金仓位总体下跌，处于近1年中等水平。风格来看，基金较多加仓大盘成长，行业加仓家用电器等。

　　中信建投主要观点如下：

　　最大基金销售机构非货规模突破2万亿

　　据基金业协会披露半年度基金销售机构百强数据，截至2026年6月，蚂蚁基金非货基金保有规模达到2.21万亿元，这也是单一基金销售机构非货基金保有规模首超2万亿元。从单个机构角度看，非货基金保有规模TOP3机构在上半年的增速仍领先于行业整体，保有规模集中度进一步上升。从渠道类型看，三方机构在上半年高增速之下进一步缩小了与银行渠道的保有规模差距，券商渠道规模增速稳定，银行渠道增速放缓。从权益业务增量看，股票指数业务占比进一步提升，体现出指数化投资正成为基金销售行业布局和竞争的重要阵地。

　　本周(20260914-20260918)截至收盘，沪深300指数下跌0.06%，恒生科技上涨1.97%，小盘成长相对占优。行业方面，本周电子表现领先，涨幅约6.09%；通信、机械、医药等表现也相对较好，煤炭、农林牧渔、石油石化等表现相对落后。医药板块基金整体表现较好，近一周平均涨幅为5.34%；本周基金仓位总体下跌，处于近1年中等水平。风格来看，基金较多加仓大盘成长，行业加仓家用电器等。

　　支付治理、央地整合与战略资源重组

　　本周国央企改革的边际变化集中在经营行为约束和资本纽带创新两端。国资委围绕中小企业回款难，要求央企及时支付、少开票多付现，并强化对长期票证的管理，监管抓手由资本布局进一步延伸至产业链交易行为。

　　资本运作方面，广汽与一汽股份签署意向协议，拟以发行股份购买整车合资公司部分股权；中国五矿与广西关键金属集团签署框架协议，拟取得控股权并整合华锡有色，分别呈现央地股权协作与战略资源集中路径。

　　地方层面，浦东创投平台合并、四川国资资产归集、重庆审议中期改革方案，改革重点逐渐从搭建平台转向厘清主业和重组后运营。

　　住建部定调房地产进入存量时代，公积金新政落地推进

　　住建部在国新办发布会上明确，我国房地产进入存量时代，二手房交易占比已超50%，市场供求关系发生重大变化。“十五五”将加快构建房地产发展新模式，以项目公司制、主办银行制、现房销售制三项制度为重点，系统推进“好房子”建设与城市更新，并将拓宽住房公积金提取使用范围，提取情形从6种增加到9种，装修住房、支付物业费均可提取，支持租房、购房、修房和养房。地方层面，天津、武汉、常州同步发布公积金提取新政，公积金支持住房消费范围持续扩大。

　　乳业拐点显现，关注低位板块布局机会

　　白酒：本周白酒行业呈现总量温和修复、结构持续分化的态势。统计局数据显示1–8月烟酒零售同比增长12.4%，8月白酒产量同比小幅回升，行业整体需求边际改善，但价格指数小幅走弱，市场呈现高端坚挺、次高端承压、大众刚需回暖的格局。双节备货进入冲刺阶段，渠道整体备货进度八成，高端批价稳定、回款顺畅，而300–800元次高端库存压力偏大，经销商谨慎控库存、重真实动销。

　　大众品：继续把握大众品三条主线。1)关注零售新店型、商超定制等渠道变革机会。2)健康化赛道与功能化大单品。3)强call乳业反转年，关注新兴原料机会。9月西北华北多地散奶价格上涨明显，肉奶共振推动原奶周期向好，厄尔尼诺推动饲料价格上行，亦利好行业继续出清，利好龙头液奶竞争格局改善，牛价持续上行带动上游牧场盈利修复，奶价企稳下牧场利润弹性更大。截至26年8月总存栏575.9万头，较24年2月高点去化72.6万头，进口活牛数量21年高峰的36.1万头降至年初以来的1.53万头。本轮周期合计淘汰后备牛约50万头，成母牛占比从23年的50.8%提升至当前53.8%。预计27-28年节点，上轮扩张期成母牛的集中去化和后备牛的补栏节奏有限影响，原奶供给较为紧缺，总产量预计负增长。

　　朱雀二号+引力一号组网发射，构建我国商业火箭多谱系梯队

　　9月15日，蓝箭航天的朱雀二号改遥七运载火箭在东风商业航天创新试验区点火升空，成功将千帆极轨19组共10颗卫星送入预定轨道；16日，东方空间的引力一号遥三在东海海域完成海上发射，将8颗千帆组网卫星与1颗EUHT技术试验卫星送入轨道。24小时内，两家民营火箭企业连续执行大型低轨宽带互联网星座组网任务，标志着中国民营商业航天正式从“试验载荷承运方”迈入“大型星座组网服务商”的新阶段，国有+民营的协同建设格局加速落地。建议关注：1)火箭环节：发动机、箭体结构等高壁垒领域；2)卫星环节：载荷、天线及激光通信终端；3)地面设备：民用终端及手机直连技术；4)运营服务：具备稀缺牌照资质的公司。