智通财经APP获悉，根据周一提交的法庭文件，派拉蒙(PSKY.US)将寻求迫使阻碍其与华纳兄弟探索公司(WBD.US)合并的各州支付与交易延误相关的费用和成本，要求提供一笔高达18.8亿美元保证金。与此同时，预测市场交易员认为，该交易到2027年年中失败的概率约为四分之一。

今年7月13日，以加州总检察长罗布·邦塔(Rob Bonta)为首的12个州总检察长提起诉讼，挑战这项拟议中的1100亿美元合并。该交易将合并派拉蒙和华纳兄弟两家老牌电影制片厂，并整合两家公司在美国庞大的付费电视网络，以及流媒体平台HBO Max和Paramount+。

各州总检察长在最初的起诉文件中称，该合并将违反《克莱顿反托拉斯法》，这部已有100多年历史的法律禁止反竞争并购。提起诉讼的州包括加利福尼亚、亚利桑那、科罗拉多、康涅狄格、马萨诸塞、明尼苏达、内华达、新泽西、新墨西哥、纽约、俄勒冈和华盛顿。

派拉蒙发言人表示，其已获得美国司法部反垄断局以及所有其他全球司法辖区为推进合并所需的监管批准。但由于州总检察长案件进入庭审，公司上月同意将收购推迟至最迟2027年6月。派拉蒙原本计划在9月底前完成交易，此番延误可能代价高昂。

派拉蒙在声明中援引《克莱顿反托拉斯法》及其他联邦法律称，原告——本案中即各州——需要“提供保证金，以覆盖因阻止交易进行诉讼而可能造成的损害”。“此案中，每延迟一个月，都会带来重大且可量化的财务损失，”派拉蒙表示。

根据合并协议，派拉蒙同意支付所谓的“计时费”(ticking fee)：从9月30日起，在交易完成前，每季度向华纳兄弟探索股东额外支付每股25美分，每季度现金价值约6.5亿美元。派拉蒙在文件中称：“到审判结束且双方提交最终陈述时，派拉蒙仅计时费就将向华纳兄弟探索股东支付13亿美元，且无法收回。”公司还表示，延误可能威胁到其已花费数月时间获得的多项监管批准。

派拉蒙称：“如果没有担保，即使在实体问题上完全胜诉，也无法追回这些巨额损失中的一分钱。这正是联邦法律要求原告提供担保，作为获得法院批准的初步救济条件的原因。”公司表示，18.8亿美元是对本次诉讼可能产生的最大潜在计时对价和融资成本的直接计算。但派拉蒙补充称，延误还有其他成本：至少八个月的关闭延迟意味着合并后公司无法进行整合，也无法增加对内容、制作和创意人才的投资;两家公司的员工也因延误带来的不确定性受到损害。

加州总检察长邦塔办公室则回应称，派拉蒙“在进入这一过程时完全知情，如今是自食其果”。声明称，派拉蒙和华纳兄弟探索是两家成熟公司，自愿在合并合同中加入昂贵的计时费条款;它们知道这笔合并将接受监管审查，知道这不是板上钉钉的交易，却仍选择加入该条款。

邦塔办公室还表示，派拉蒙自己同意了现在抗议的时间安排——它同意相关日期，并且没有把提供保证金作为同意在庭审结束前不完成交易、可能推迟到2027年6月的条件。“现在他们却试图推倒重来，”声明称。

交易告吹概率约达四分之一

在预测市场上，交易员仍认为派拉蒙成功收购华纳兄弟探索的可能性较高，但州诉讼增加了交易失败的概率。Kalshi平台显示，截至2027年7月前派拉蒙成功收购华纳兄弟探索的概率为74%，交易未完成的概率为22%。在7月13日各州起诉前，成功概率曾一度超过80%;然而，到了7月24日，派拉蒙宣布推迟收购至2027年后，成功概率一度跌至66%。在另一预测平台Polymarket上，类似合约显示到2027年6月30日未完成收购的概率为23%。

根据合并协议，交易终止日期为2027年3月4日;若届时仅剩监管障碍，则自动延长至6月4日。联邦法官已定于2027年3月开庭审理州诉讼。派拉蒙此前表示，在法院就州方诉求作出裁决或2027年6月1日之前(以先到者为准)不会完成收购。

上周，美国导演工会(DGA)和国际戏剧舞台雇员联盟(IATSE)致信加州总检察长邦塔和派拉蒙首席执行官大卫·埃里森(David Ellison)，呼吁双方通过谈判达成解决方案，或推动将庭审开始时间提前，以避免长期不确定性带来的负面影响。