智通财经APP获悉，聚焦“AI+数据分析”的AI应用领军者Palantir Technologies(PLTR.US)股价周二疯狂飙升30%，这种史诗级“逼空”行情之下，已经抹去空头势力今年以来的全部账面收益，并令其蒙受数十亿美元损失。所谓逼空，是指卖方可能被迫不断买回股票，以回补其亏损仓位/头寸。空头回补将进一步推高股价，从而给这一做空群体带来更大压力。
根据S3 Partners LLC的统计数据，随着Palantir股价周二收盘仍然狂飙30%涨势如虹，押注这家聚焦AI应用超级平台且具备国防军工背景的软件公司股价下跌的投资者累计空头账面亏损达到30亿美元。随着该股创下两年来最佳单日表现，这一空头群体今年以来的收益现已彻底转为亏损。
Palantir成为本轮AI热潮最大赢家之一的底层原因，在于它并不主要出售大模型本身，而是控制了从模型到现实业务价值的“最后一公里”，并且Palantir的AI需求已经由概念验证进入合同、现金流与实际生产经营大规模部署阶段。
Palantir旗下AIP人工智能应用平台负责接入不同大模型、构建智能体并评估其生产表现，Foundry负责打通企业数据、分析和业务流程，Apollo则保证系统在云端、本地、边缘设备乃至战场环境中持续部署和升级;核心Ontology把企业的数据、业务逻辑、可执行动作和安全权限映射为一个动态“组织数字孪生”，使AI能够调用库存、生产、供应链、医疗、能源或军事系统，并在严格权限约束下真正执行决策。
换言之，通用大模型负责“理解和推理”，Palantir负责让模型理解某家机构独有的现实世界，并把答案转化为可审计、可执行的生产动作——这解释了为何Anthropic、OpenAI等模型能力增强，未必取代Palantir，反而可能扩大其企业AI编排、治理和部署市场。
AI需求“超乎想象”，Palantir一夜击穿空头防线!“空军们”从浮盈27亿美元跌入亏损深渊
空头命运发生逆转，源于Palantir周一上调全年营收和利润预期。更为强劲的业绩展望推动股价上涨，终结了空头此前的获利走势。在周一收盘前，由于该股表现低迷，空头今年以来一度获得约27亿美元的账面收益。
如上图所示，Palantir股价创2024年以来最佳单日表现——强劲业绩推动股价盘中疯狂上涨逾30%。
尽管股价单日实现类似创纪录级别大幅上涨，Palantir股价今年以来仍累计下跌逾8%，并有望录得自2022年以来最差年度表现。
凭借好莱坞电影《大空头》而闻名全球的知名投资者Michael Burry于去年11月披露了针对Palantir和英伟达公司的看跌押注仓位，推动Palantir股价开启了一轮持续下跌。今年6月，Burry在其Substack付费订阅时事通讯中表示，他已经回补了Palantir空头仓位的一半。
这位电影《大空头》的原型人物近期频繁做空操作更明显聚焦于AI算力基建相关的拥挤交易以及AI半导体资本开支周期，比如Michael Burry通过看跌期权或空头表达了对英伟达、特斯拉、美光、应用材料、iShares半导体ETF的看空仓位。
与此同时，考虑到该公司极高的估值，一些华尔街分析师仍然对其持谨慎态度。Palantir股票目前的预期市盈率超过83倍，较美股大盘可谓存在显著溢价。
Brent Thill领衔的Jefferies股票分析师团队在一份报告中写道：“我们从基本面角度看好这家公司，但从当前水平继续上涨的难度正在加大。”该团队维持对Palantir的“跑输大盘”评级，并补充称，在微软公司、亚马逊公司和Snowflake Inc.等其他人工智能投资热潮超级大赢家中，可以找到更优的风险回报比。
不过，Palantir首席执行官Alex Karp周一表示，市场对该公司AI数据分析工具的商业需求“超乎想象”，这缓解了部分投资者们的高估值担忧情绪。此前，投资者担心Anthropic PBC等人工智能开发商推出的工具可能冲击Palantir的AI应用相关软件业务。
在Palantir再一次上调全年业绩预期后，该公司甚至迎来了一位新的华尔街多头——德意志银行的资深分析师Brad Zelnick。Zelnick将Palantir评级从“持有”上调至“买入”，并维持200美元目标价。他表示，在公司再次实现业绩超预期并上调指引后，Palantir理应享有更昂贵的估值溢价。根据机构汇总的数据，在覆盖该公司的分析师中，接近70%给予其“买入”评级。
在一些分析师看来，Palantir股价上演逼空行情的根本驱动力是盈利预测被整体重新定价，空头回补或许只是放大器。Palantir将2026年营收指引从此前约76.5亿美元上调至81.50亿—81.58亿美元，同比增长约82%;美国商业收入预计超过34.24亿美元、增长至少134%，调整后营业利润指引升至48.89亿—48.97亿美元，自由现金流指引升至45亿—47亿美元。第三季度营收指引21.60亿—21.64亿美元，也显著超过约20亿美元的市场预期。
如此大幅度的“业绩超预期+全年上调”，迫使投资者迅速提高未来收入、利润率和现金流假设;此前因股价年内疲软而取得约27亿美元账面收益的空头，在股价单日上涨29.5%后转为约30亿美元账面亏损，止损和回补买盘进一步强化了上涨斜率，这是基本面跳升触发的估值重置，叠加仓位结构造成的机械性轧空。
AI应用层的“时间旅行者”! 软件行业真正稀缺的是把模型接入现实世界
来自德银的资深分析师Zelnick在报告中表示：“在将人工智能需求转化为真实客户价值方面，Palantir领先其他AI应用相关软件公司好几个身位。当应用软件行业的大部分企业仍在努力证明人工智能能否真正带来强劲增量价值且不会被AI彻底颠覆时，Palantir看起来越来越像一名时间旅行者——它已经抵达其他公司仍在努力奔赴的人工智能未来。”
通用大模型负责“理解和推理”，Palantir负责让模型理解某家机构独有的现实世界，并把答案转化为可审计、可执行的生产动作，简而言之，Palantir控制了从模型到现实业务价值的“最后一公里”。
从股价维度看，Palantir在2023年、2024年和2025年分别上涨约167%、340%和135%，反映市场持续把它从政府数据分析承包商重估为AI时代的企业操作系统;本轮财报前的大幅回撤，则源于高估值、国际业务增长偏弱以及投资者担心通用AI工具冲击应用软件。
Palanti最新业绩用美国商业收入149%的增长、62%的调整后营业利润率和连续上调指引，直接反驳了“企业AI无法跨越试点阶段”的核心空头论点。不过，股价暴涨后估值依然极高，未来任何增速正常化、政府预算变化或执行偏差都可能引发剧烈波动;投资启示不是忽略估值，而是认识到Palantir已经证明：AI应用软件层最有价值的公司，未必拥有最强模型，而是拥有企业数据语境、决策工作流和生产系统控制权，真正稀缺的是把模型接入现实世界。
Palantir第二季度几乎交出了一份“大型软件公司不应出现”的增长报表：总收入达到19.35亿美元，同比增长93%;美国业务收入增长115%至15.73亿美元，其中美国商业收入增长149%至7.64亿美元，美国政府收入增长90%至8.09亿美元。更重要的是，高增长没有以牺牲盈利为代价——GAAP营业利润率达到47%，调整后营业利润为11.94亿美元、利润率高达62%;经营现金流12.16亿美元，调整后自由现金流12.20亿美元、利润率63%。当季签署220笔百万美元以上合同，总合同价值增长49%至33.73亿美元，美国商业合同价值更增长153%至21.32亿美元，说明AI需求已从试点和演示进入大规模预算、合同和生产部署阶段。
