智通财经APP获悉，在经历连续两日剧烈波动后，美股多空双方再次围绕标普500指数(SPY)关键技术位展开争夺。与此同时，一项越来越受市场关注的波动率市场广度指标显示，市场仍需警惕进一步回调风险。

数据显示，期权交易员及做市商周五在标普500指数7500点附近积极逢低买入，但当指数反弹至这一位置上方时，又迅速选择卖出。SpotGamma和Barchart的持仓数据显示，7500点已成为当前市场的重要博弈区域。

根据Barchart统计，SPY ETF对应750美元执行价的看涨和看跌期权未平仓合约规模最大，显示该位置聚集了大量期权头寸。而在745美元附近，SpotGamma和Barchart均认为，做市商的对冲行为将由此前有助于稳定市场的模式转向“负Gamma”状态。一旦跌破这一水平，做市商可能被迫顺势卖出而非逢低买入，从而放大市场波动，并增加指数进一步下跌的风险。

SpotGamma创始人Brent Kochuba表示，若标普500指数跌破7450点，市场可能迎来更大幅度的下跌。他同时建议，卖出标普500指数7520点附近执行价的短期期权具有一定吸引力。

除了期权市场因素外，美股内部板块表现分化也是近期指数持续震荡的重要原因。人工智能科技股持续强势，而部分传统行业表现相对疲弱，导致市场走势长期依赖少数权重股。

不过，反映市场一致性的芝加哥期权交易所一个月隐含相关性指数近期出现明显回升。该指数用于衡量未来一个月标普500指数前50大成份股之间走势的一致性，数值越高，意味着个股走势越趋同步。

数据显示，该指数曾于7月10日跌至3.3的历史低位，反映市场高度依赖少数AI龙头推动上涨；而在美联储议息会议后的市场调整及随后反弹之后，该指数本周已回升至12，表明更多板块开始参与市场走势，市场广度有所改善。

值得注意的是，在周三标普500指数下跌过程中，全指数仅有1只成份股创下52周新低，也反映出市场整体抛压尚未全面扩散。

不过，分析人士指出，当前隐含相关性指数虽然回升，但仍低于此前两轮市场调整期间的水平。今年6月该指数一度升至20，4月更曾达到45，随后市场才逐步完成筑底。因此，尽管市场广度已有所改善，当前技术面仍处于关键阶段，后续走势仍需关注标普500指数能否守住7450点附近的重要支撑位。