7月1日，耐克集团(NKE.US)公布2026财年第四季度及全年财报。财报显示，耐克第四季度营收110亿美元，盈利和营收均超出预期，全年营收464亿美元，在报告基础上与去年同期持平。

财报发布后，耐克集团总裁兼首席执行官贺雁峰(Elliott Hill)表示：“2026财年，我们采取了果断行动，进一步夯实了耐克集团的发展基础，并推动业务重塑，以实现长期增长。我们围绕团队文化、产品创新、品牌影响力，以及如何更好服务各个国家和城市的消费者，推进了实质性的结构改善，为‘以运动为引领(Sport Offense)’战略奠定了基础。”

对于还在调整周期里的耐克来说，比起财报数字，更值得注意的是这家公司正持续调整策略的优先级，将重点放在运动员需求、产品创新和运动本身，这是当下耐克在重塑市场和品牌方面迈出的关键一步。

而在这样的策略调整之下，这份财报也能够看到一些积极信号，耐克营收整体改善、库存压力缓解，都是在耐克转型进程中值得肯定的阶段性进展。对耐克来说，真正有效、有质的增长，本来就应该从运动开始，先由运动激活品牌热度，以情绪消费驱动兴趣，再由新品创新承接需求，并通过零售渠道完成转化的商业循环。

跑步业务继续领跑，足球后劲十足

跑步品类已经率先提供了一个样本。过去五个季度，耐克跑步业务持续走强，新增约10亿美元收入，并实现了5个百分点的市场份额提升，成为外界观察耐克复苏的重要窗口。作为第一个全面投入Sport Offense的业务，经过调改之后，其价值不只在于卖出更多跑鞋，同时还验证了耐克回归运动路径的可行性，以专业产品建立信任，以真实训练和赛事场景激发品牌的活力，再通过社群参与激发消费者的持续兴趣。

本财季，耐克在上海落地的After Dark Tour女子夜跑活动，验证了这一逻辑在中国市场的有效性。它将把重点产品、女子跑步体验、社群互动和城市夜跑文化结合在一起，吸引女性跑者参与训练、赛事和社群。对于消费者来说，耐克的跑步产品与消费场景的结合更加紧密，在赛事期间，耐克女子跑步产品获得不少女性消费者关注，也在社交媒体上形成了更广泛的讨论。

篮球也是类似逻辑。通过校园赛事、运动员资源和篮球产品矩阵等，耐克持续连接年轻篮球消费者。在耐高平台上，耐克搭建了篮球市集等年轻人的消费空间，进一步连接校园文化、青年社群和篮球生活方式，极大地激发了年轻消费群体对于篮球的热爱，同时有助于耐克建立稳定的品牌认同。

足球则赶上了世界杯周期。本季度，足球品类实现全面增长，包括中国市场在内的多个市场，足球业务均实现双位数增长。作为第二个全面投入Sports Offense的运动板块，足球正在成为耐克激活品牌热度的另一个抓手。耐克通过《让剧本都作废》开启今年夏天的足球叙事，并围绕运动员故事、创新产品、联名系列、本地赛事和零售体验构建起完整的足球内容生态。截至世界杯首周，耐克围绕足球打造的内容已累计获得15亿次观看，持续放大品牌声量。

与此同时，耐克以Mercurial刺客系列的创新产品和X2足球文化系列的创新，将足球场内的热度带到球迷日常生活中。截止世界杯开赛前，耐克国家队球衣销量已达到2022年世界杯同期的2.5倍。Mercurial刺客系列创下耐克自营渠道历史上最快24小时销量纪录，成为耐克史上销售速度最快的碳板足球鞋新品。在耐克构建的运动员、产品、品牌故事和消费体验的场景里，足球业务成为推动耐克品牌热度持续提升的引擎。

渠道创新，助推长期增长

在本财年的耐克转型中，耐克市场策略的另一个变化，是渠道角色正在被重新定义。过去，运动品牌的渠道竞争更多围绕覆盖率、流量和转化效率展开。但在新的消费环境下，渠道不只是零售终端，也进一步成为消费体验和运动社群互动的空间。

围绕耐高、世界杯足球、跑步、ACG户外等不同运动场景，耐克正在门店里强化主题陈列、试穿体验和场景互动。

在上海001门店，消费者可以看到耐克围绕世界杯打造的全新零售体验。最新财报电话会也披露，这家店作为耐克高端零售体验代表，在本季度实现双位数增长，反映出高端零售体验和运动场景化表达正在释放实际商业成效。

在北京友谊商城快闪店中，耐克世界杯相关内容也出现在醒目位置。这些变化说明，耐克正在把运动故事重新带回消费现场。

今年4月底，位于南京万象天地的全球第二家ACG大本营正式开业。作为耐克ACG大本营华东首店，该门店以“穿上就去野”为核心理念，将户外产品、场景陈列和运动生活方式体验结合起来。据多家媒体报道，开业当天门店客流突破1700人次，销售业绩突破30万元，创下业绩新高。

这个案例的重点，不只是单店卖得好，而是说明只要产品和场景放对了，消费者并没有离开耐克。ACG大本营把户外产品放回具体的运动和生活场景里，也让门店从“货架”变成了消费者理解产品、体验品牌的地方。

而世界杯小组赛开始前夕，耐克还在中国八个城市同步开售X2联名系列产品。该系列由耐克与全球7支国家队和7组创作者联合打造，用更本地化的方式呈现足球文化。在不同城市，耐克打造了带有足球氛围的零售空间，消费者可以选购产品，也可以打卡互动。产品和零售体验形成配合，也推动该系列发售后迅速售罄。

本季度，耐克已经出现一些值得肯定的早期信号。毛利率企稳、库存压力缓解，说明前期在库存、渠道和产品结构上的调整正在逐步见效。从更长周期看，这种变化将进一步提升耐克的增长质量。相比单纯追求规模增长，耐克正在把增长基础建立在更高质量的产品、更清晰的运动主线和更直接的消费者连接之上。

对全球领先的运动品牌而言，这或许比单季增长更重要。因为真正能够推动耐克长期发展的，不是一次短暂的热度回升，而是体育、产品、渠道和消费者之间的连接正在重新被激活。