智通财经APP获悉，港交所于5月12日发布题为“香港生物科技多元资产生态圈的崛起”的文章，其中提到，2018年，香港市场启动了一项针对生物科技公司的上市改革。2018年4月，《上市规则》新增第十八A章，为未有收入、以研发为主的生物科技创新企业，开辟通往香港公开资本市场的上市渠道。新规生效以来，已有86家生物科技公司透过该制度上市，集资总额超过178亿美元。截至2026年4月16日，这些公司市值合计超过1850亿美元。
港交所表示，第十八A章和之后推出的第十八C章(特专科技上市章节)，为不同发展阶段的生物科技公司提供了更加灵活的上市路径，推动生物科技逐步发展成香港市场的一个主要板块。时至今日，该板块已催生出多项指数、ETF及衍生产品，带动二级市场流动性，并吸引更广泛投资者参与。
更多元的发行人群体
当一个板块覆盖面够广、足以支持不同投资与风险管理需要时，市场参与度往往也会随之提升。截至2026年4月，在香港交易所上市的生物科技及医疗保健相关公司已超过276家，合计市值逾5万亿港元。相关发行人早已不再局限于早期治疗研发公司，并涵盖后期药物研发公司、平台技术企业、人工智能研发公司，以及生物制药制造商等。板块成熟度也反映在指数层面。当年不少遵循第十八A章上市、未有收入的公司，如今不少已取得明显进展：目前恒生生物科技指数中，未有收入的公司仅占5%，其余95%已实现商业化，显示该板块结构正逐步演变，也能更有效支持基准指数、ETF及衍生产品的发展。
中国生物科技公司出海
随着中国生物科技生态圈出现结构性转变，企业的研发方向与商业模式日趋多元，推动更多不同类型的生物科技公司踏上上市之路。
与此同时，随着中国生物科技企业技术实力提升，越来越多企业透过对外授权及跨境合作，加快开拓国际市场。按NextPharma数据，2025年涉及中国创新药对外授权交易总值达1,360亿美元。
据Nature Biotechnology分析，在十大研发对外授权合作当中，有六宗(包括年内涉及金额最大的一宗)由中国企业参与。此外，2026年初至2月15日，共录得39宗涉及中国公司的对外授权交易，合计交易额逾490亿美元，相当于2025年全年对外授权交易总值的30%以上。
在全球生物科技研发产业链中发挥重要作用
香港生物科技生态圈的发行人群体行业覆盖日益多元化、前沿化，不仅涵盖核心治疗领域，也覆盖生物科技产业链中的各个环节。目前已汇聚一批基础设施及平台服务供货商，包括生物制药委托代工、病毒载体及质体生产、临床前研究，以及细胞及基因疗法制造等。其中一些公司在全球生物科技产业链中处于关键位置，其收入主要来自提供服务，而非取决于单一项目的临床试验结果。随着中国生物科技企业加快与国际药企进行资产授权合作，对国际化标准的研发与生产配套需求持续上升；香港的上市发行人中也有多家经营相关领域的基础设施服务供货商，正好有助响应这股需求。
数字技术与生物科技的交汇
部分平台服务供货商提供的并非实体设施，而是数字化平台服务。近年多家以人工智能驱动的平台企业相继上市，进一步丰富香港生物科技生态圈，并引入营收预期与风险特征各异的商业模式，有助支持指数编制及推动产品多元化。
生物科技上市信息披露
香港市场的信息披露更完善、透明度更高，越来越多国际制药公司在选择合作伙伴时也会借鉴公开市场信息，以评估已披露的产品研发管线及研发数据。
生物科技ETF带来的机遇
生物科技ETF为投资者提供更便捷的方式，广泛参与生物科技板块，同时分散个股投资风险。随着投资者对生物科技ETF的兴趣显著升温，香港上市生物科技ETF的资产管理规模，已由2021年3月的15亿港元，大幅增至2026年3月底的120亿港元。过去五年，这类ETF的成交额亦由1,430万港元增至19.7亿港元。这一增长既反映了产品供应的增加，也得益于有利的市场环境。生物科技ETF不仅有助拓宽投资渠道、支持分散配置，在推动市场发展方面具策略意义。它们有助把基准指数相关的资金流“沉淀”在市场之中，提升相关板块的整体流动性，并为日后进一步的产品创新奠定基础。
期货进一步丰富产品种类
期货合约是香港产品生态圈中的一个重要组成部分。恒生生物科技指数期货于 2025 年 11 月 28 日推出，标志香港生物科技上市板块进一步发展，令生态圈由现货市场延伸至更广阔的衍生产品领域，为市场提供更多风险管理与价格参考工具。港交所数据显示，2026 年 3 月 27 日，恒生生物科技指数期货成交量创下 1239 张合约的新高，反映市场参与者对生物科技板块投资与风险管理工具的需求持续提升。
投资生物科技理想之地
许多香港上市公司的研发管线中，蕴藏着可能决定未来十年医学发展走向的技术，而通过香港市场，这当中的种种创新都是公开的、可比较的，更是可交易的。我们从最初的生物科技公司上市机制开始，如今逐步构建成一个能够助力资本筹集、二级交易和风险管理的多元资产生物科技市场。随着生物科技行业走向全球、加速发展，香港交易所已成为投资创新领域的理想之地。
