在水滴公司(WDH.US)发布2025年第四季度及全年业绩后，大华继显近日发布研报称，水滴公司2025年第四季度业绩超预期，归母净利润同比增长超60%。基于公司强劲业绩表现，大华继显上调了水滴公司2026年营收及净利润预测，重申“买入”评级，并将目标价由2.91美元上调至2.95美元。

研报分析称，水滴公司业绩较大华继显前序预期高出21%。业绩超预期主要得益于AI驱动下保险业务的高速增长。

2025年第四季度，水滴公司净营业收入14.11亿元，归母净利润1.62亿元，同比增长62.7%，实现连续16个季度盈利。从2025全年来看，净营业收入39.78亿元，同比增长43.5%；归母净利润5.69亿元，同比增长54.8%。其中保险业务全年收入达35.77亿元，同比增长51.3%。

水滴公司坚持“技术驱动增长”的战略方向，持续深化AI技术体系建设，加速向AI原生公司演进。截至2025年12月底，公司已申请大模型相关专利72项。在AI大模型的助力下，水滴公司保险垂直场景服务能力大幅增强，AI医疗险专家辅助实现规模保费环比增长145%，AI保险客服“保小慧”单月服务量超140万次，AI质检助手助力人效较传统模式提升175%。

在产品供给侧，“看病保”作为市场首创、免健康告知的长期保证续保产品，在第四季度持续迭代，新增“0免赔”特色保障设计；带病体系列产品持续受到用户认可，第四季度带病体保险产品贡献保费同比增长近70%。

此外，水滴公司还探索为AI Agent之间提供开放式协作基础设施，公司近期在研的水守 AI 助手——ClawSquare，基于分布式架构，能够支持行政、人力、研发等不同功能的AI Agent自主沟通并协同完成任务。

研报指出，AI更可能成为加速线上渗透、提升服务效率的催化剂，而水滴的先发优势使其能够从更深度的AI整合中受益，既加速业务规模扩张，又可提升经营效率。

水滴公司创始人兼CEO沈鹏表示：“2025年，水滴公司锚定‘技术驱动增长’的核心战略，以AI全链路渗透实现运营效率跃迁，营收和利润实现快速增长。展望未来，AI浪潮正以前所未有的速度重构行业生态，我们将系统性完成从 ‘使用AI工具’ 到 ‘AI原生公司’ 的战略跨越，让AI深度嵌入获客、核保、理赔、服务全价值链，以科技之善守护亿万家庭，为用户、伙伴与社会创造可持续的长期价值。”