近日，微创医疗科学有限公司(00853.HK)旗下心通医疗(02160.HK)通过股东大会审议，以约6.8亿美元的估值，通过发行代价股份的方式零现金全资收购微创心律管理有限公司(简称：CRM)。

心脏病业务整合 从单品线向综合平台转变

在医疗器械行业向整体解决方案转型的背景下，微创医疗通过资产重组，将其在结构性心脏病和心律管理领域的核心优势进行整合，旨在构建覆盖心力衰竭全周期的综合管理平台。

据介绍，微创医疗早期资本赋能，在冠脉、骨科、心脏瓣膜、神经介入、电生理及机器人等领域完成了全面布局，并培育出心通医疗、微电生理、微创脑科学等具备竞争力的子公司。随着医疗机构对综合治疗方案的需求提升，公司推动业务协同以应对市场变化。

据行业数据，心力衰竭患者群体庞大，相关医疗支出持续增长。CRM业务自带的设备更换周期与监测服务，将为新心通带来经常性收入。与此同时，心通擅长的“无源”介入器械与CRM深耕的“有源”植入设备在技术上的互补，也将极大增强客户粘性和生态壁垒。

根据微创医疗公告，此次重组旨在籍此构建覆盖心力衰竭全病因、全阶段、全过程的综合管理方案，为不同致病因素、各疾病分期及“监测－诊断－治疗－管理”全过程提供完整的心衰管理服务。新公司将融合微创心律管理的AI诊断及算法技术，与微创心通在结构性心脏病介入治疗、输送系统及生物材料方面的技术积累，打造“结构性心脏病+心律管理+心衰管理”一体化平台。目前，公司已规划覆盖心衰全周期管理的丰富在研管线，预计合并后首款心衰产品IABP(主动脉内球囊反搏)将于2026年在国内获批上市。

据介绍，CRM业务在欧洲、中东、非洲等地区拥有成熟的渠道网络。2025年上半年，心通医疗借力CRM渠道，海外收入同比增长235%。

财务结构优化 业绩转向盈利

公告显示，此次收购采用“零现金”换股模式，交易完成后，原存在于微创医疗与CRM层面的约2.6亿美元优先股回购义务解除，减少了公司潜在的现金流出风险；此外，微创医疗于2025年下半年协助CRM完成总额1.7亿美元的债务置换，将票息15%-20%的可转债置换为利率约2.8%的银行贷款，降低了财务成本。

经营数据显示，2025年上半年，公司净亏损同比收窄66%，Non-GAAP口径下经调整损益已实现扭亏。反映核心业务现金生成能力的EBITDA同比增长116%，心通、CRM、骨科等核心板块均已实现EBITDA转正，公司整体研发费用占收入比率也已下降至约15%。

本次重组受到资本市场关注。美银证券等投行近期重申了对其“买入”评级。2025年7月，国资背景的上实资本战略入股。此外，微创医疗及其机器人平台双双入选首批“港交所科技100指数”成分股。

微创医疗表示，此次资产重组有助于心通医疗在心脏病业务板块实现更全面的业务布局，也成为公司在财务结构优化与平台化战略转型过程中的重要举措。

(提示：上市公司信息仅供参考，市场有风险，入市需谨慎。)